Dùng thử Ed miễn phí

Cynthia Ho
Senior Asia Markets Reporter

Hong Kong and mainland equities plus China macro and policy. Former Greater China analyst at a foreign securities firm. Delivers insights on HK and mainland equities.

Latest

Theo hồ sơ nộp lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông ngày 12 tháng 5, Tập đoàn Xiaomi đã mua lại 3,2 triệu cổ phiếu loại B của mình với tổng giá trị 100 triệu HKD.

Xiaomi mua lại 3,2 triệu cổ phiếu với giá 100 triệu HKD

**Các điểm chính:** * Theo hồ sơ gửi lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, Tập đoàn Xiaomi đã mua lại 3,2 triệu cổ phiếu loại B với giá 100 triệu HKD vào ngày 12 tháng 5. * Giao dịch này là một phần của sáng kiến mua lại lớn hơn, tính đến nay trong năm 2026, công ty đã mua lại khoảng 4,7 tỷ HKD cổ phiếu. * Việc mua lại diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu vẫn giảm hơn 23% so với đầu năm, bất chấp tiến triển tích cực trong bộ phận xe điện trước báo cáo thu nhập ngày 26 tháng 5.

Các nhà máy lọc dầu độc lập tại tỉnh Sơn Đông, Trung Quốc đang giảm sản lượng nhiên liệu do chi phí dầu thô cao và nhu cầu nội địa yếu dẫn đến thua lỗ tài chính đáng kể, bất chấp chỉ thị duy trì sản xuất của chính phủ.

Các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc cắt giảm 5% sản lượng khi thua lỗ gia tăng

**Các điểm chính:** * Các nhà máy lọc dầu độc lập tại tỉnh Sơn Đông, Trung Quốc đang cắt giảm sản lượng trong tháng 5 sau khi đối mặt với mức lỗ 500-600 nhân dân tệ/tấn do giá dầu thô cao và nhu cầu nội địa yếu. * Việc cắt giảm sản lượng này đi ngược lại chỉ thị từ Bắc Kinh về việc duy trì sản lượng nhiên liệu, cho thấy áp lực thị trường nghiêm trọng đang lấn át chính sách của chính phủ đối với một số nhà điều hành nhỏ lẻ. * **Tỷ lệ vận hành nhà máy lọc dầu:** * Trung bình tháng 4: ~55% * Tỷ lệ hiện tại: ~50% * Thay đổi: -5 điểm phần trăm

Cổ phiếu của DEEPEXI TECH (01384.HK) đã tăng hơn 16% sau khi CEO của công ty xuất bản một bài báo trình bày chi tiết về công việc của công ty đối với 'cơ chế bộ nhớ' cho các mô hình AI lớn.

Cổ phiếu Deepexi Tech tăng vọt 16% nhờ thông tin về bộ nhớ AI của CEO

### Key Takeaways - Cổ phiếu DEEPEXI TECH đã tăng 16,29% để đóng cửa ở mức 72,8 HKD, chạm mức cao nhất trong ngày là 77,65 HKD. - Sự gia tăng diễn ra sau bài viết của CEO Triệu Tiệp Huy về "cơ chế bộ nhớ" AI cho các hệ thống thông minh có trạng thái (stateful). - Bài viết của Triệu Tiệp Huy liên kết trực tiếp hiệu quả của hệ thống bộ nhớ này với "phương trình kinh tế token".

Bank of China International đã khởi động báo cáo nghiên cứu cổ phiếu đối với nhà sản xuất GPGPU Biren Technology (06082.HK), đưa ra xếp hạng 'Mua' và mức giá mục tiêu là 74,43 HKD.

Bank of China International khởi động định giá Biren Technology ở mức ‘Mua’ với dự báo doanh thu tăng trưởng 137%

**Key Takeaways** * Bank of China International bắt đầu phân tích Biren Technology với xếp hạng ‘Mua’ và giá mục tiêu 74,43 HKD. * Ngân hàng dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của doanh thu là 137% trong giai đoạn 2025-2028, kỳ vọng hòa vốn vào năm 2027. * Định giá dựa trên hệ số giá trên doanh thu (P/S) là 20 lần dựa trên ước tính năm 2027, viện dẫn nhu cầu tính toán AI đang bùng nổ của Trung Quốc.

CMSI bắt đầu theo dõi KNOWLEDGE ATLAS và MINIMAX-W với xếp hạng 'Tăng tỷ trọng', viện dẫn đà thương mại hóa không thể ngăn cản trong ngành mô hình lớn của Trung Quốc và đặt giá mục tiêu cao cho cả hai.

CMSI khởi đầu theo dõi 2 cổ phiếu AI Trung Quốc với xếp hạng 'Tăng tỷ trọng' và dự báo lạc quan

**Key Takeaways:** * CMSI bắt đầu theo dõi KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) và MINIMAX-W (00100.HK) với xếp hạng 'Tăng tỷ trọng'. * Giá mục tiêu cho KNOWLEDGE ATLAS được đặt ở mức 1.282 HKD, với dự báo CAGR doanh thu giai đoạn 2025-2028 là 172%. * MINIMAX-W nhận mức giá mục tiêu 982 HKD, với CAGR doanh thu dự kiến là 193% trong cùng giai đoạn.

BOCI Securities đã hạ xếp hạng Zai Lab từ 'Mua' xuống 'Nắm giữ' và cắt giảm hơn một nửa giá mục tiêu tại Hồng Kông xuống còn 17 HKD, do thu nhập quý đầu tiên yếu và triển vọng tăng trưởng ngắn hạn đầy thách thức.

BOCI hạ xếp hạng Zai Lab xuống 'Nắm giữ', cắt giảm 51% giá mục tiêu

**Key Takeaways** * **Hạ xếp hạng:** BOCI hạ xếp hạng Zai Lab từ 'Mua' xuống 'Nắm giữ', dẫn dẫn ra những lo ngại về sự tăng trưởng và khả năng sinh lời của công ty. * **Cắt giảm giá mục tiêu:** Giá mục tiêu bằng đồng đô la Hồng Kông đã bị cắt giảm 51% xuống còn 17 HKD từ mức 35 HKD, với mục tiêu ADR tại Mỹ giảm xuống còn 22 USD từ mức 45 USD. * **Thu nhập yếu:** Việc hạ xếp hạng được thúc đẩy bởi doanh thu quý đầu tiên giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái và khoản lỗ ròng mở rộng lên 51 triệu USD.

CLSA đã công bố báo cáo nghiên cứu duy trì xếp hạng 'Vượt trội với niềm tin cao' đối với Mengniu Dairy (02319.HK) với giá mục tiêu là 21,1 HKD, dự báo giá sữa nguyên liệu của Trung Quốc sẽ phục hồi vào nửa cuối năm 2026 do số lượng bò sữa giảm và nhu cầu ổn định.

CLSA đặt mục tiêu 21,1 HKD cho Mengniu Dairy, dự báo giá sữa nguyên liệu phục hồi

**Điểm chính** * Công ty môi giới CLSA duy trì xếp hạng "Vượt trội với niềm tin cao" đối với Mengniu Dairy với mức giá mục tiêu không đổi là 21,1 HKD. * Công ty dự báo giá sữa nguyên liệu tại Trung Quốc sẽ phục hồi vào nửa cuối năm 2026 khi tình trạng dư thừa công suất trong ngành giảm bớt. * Số lượng đàn bò sữa sụt giảm xuống còn 5,8 triệu con được kỳ vọng sẽ làm thắt chặt nguồn cung sữa nguyên liệu và thúc đẩy phục hồi giá.

Doanh số bán lẻ xe du lịch tại Trung Quốc đã giảm 21,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, đánh dấu tháng giảm thứ bảy liên tiếp khi cuộc chiến giá cả khốc liệt và chi tiêu tiêu dùng thận trọng đã tác động mạnh đến thị trường ô tô lớn nhất thế giới.

Doanh số bán xe tại Trung Quốc giảm mạnh 21,5% trong tháng 4 do cuộc chiến giá cả

**Key Takeaways:** * Doanh số bán lẻ xe du lịch của Trung Quốc đã giảm 21,5% so với cùng kỳ năm ngoái và 16% so với tháng trước trong tháng 4, đánh dấu tháng giảm thứ bảy liên tiếp. * Ngay cả phân khúc xe năng lượng mới cũng bị thu hẹp với doanh số giảm 11% do cạnh tranh giá cả khốc liệt và làn sóng mẫu mã mới khiến người mua e dè. * Các nhà sản xuất ô tô đang ngày càng chuyển hướng sang xuất khẩu để bù đắp cho sự yếu kém trong nước, với các công ty như BYD, Chery và Geely báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ về doanh số bán hàng tại thị trường nước ngoài.

Một báo cáo của China Merchants Securities International (CMSI) cho thấy một đợt tăng giá của các cổ phiếu robot sắp diễn ra, được thúc đẩy bởi việc sản xuất hàng loạt robot Optimus của Tesla dự kiến vào mùa hè năm 2026.

Lộ trình robot Tesla sẽ thúc đẩy 8 mã cổ phiếu, theo CMSI

**Thông tin chính** * Báo cáo của CMSI nhận thấy một đợt tăng giá ngành robot được thúc đẩy bởi việc sản xuất hàng loạt robot Optimus của Tesla dự kiến vào tháng 7 hoặc tháng 8. * Công ty khuyến nghị mua vào lĩnh vực này ngay bây giờ, nhấn mạnh 8 mã cổ phiếu chính bao gồm UBTECH ROBOTICS và MINTH GROUP. * Các đợt IPO sắp tới của Unitree Robotics và Yunshenchu được kỳ vọng sẽ thu hút thêm vốn và sự chú ý vào ngành này.

Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc và 8 công ty NEV lớn đã công khai bác bỏ tin đồn trực tuyến về việc bị điều tra về các vấn đề 'khóa pin'.

8 nhà sản xuất xe năng lượng mới Trung Quốc bác bỏ tin đồn bị điều tra khóa pin

Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc và 8 nhà sản xuất xe năng lượng mới lớn, bao gồm BYD và Tesla, đã bác bỏ tin đồn trực tuyến về việc bị các cơ quan quản lý triệu tập vì vấn đề "khóa pin". Một số công ty thông báo họ đang tiến hành các hành động pháp lý chống lại những người khởi tạo thông tin sai lệch. Các lời phủ nhận nhằm trấn an nỗi lo sợ của các nhà đầu tư trong bối cảnh khiếu nại của người tiêu dùng và sự giám sát của cơ quan quản lý đối với việc thay đổi từ xa hiệu suất pin xe đang thực sự gia tăng.

Citibank đã nâng mức giá mục tiêu cho Kingboard Holdings thêm 35%, dẫn chứng nhu cầu khổng lồ đối với vật liệu đồng phủ laminate của công ty do sự bùng nổ hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Citi nâng giá mục tiêu của Kingboard thêm 35% do tình trạng khan hiếm nguồn cung AI

**Các điểm chính:** * Citibank nâng mức giá mục tiêu cho Kingboard Holdings từ 48 HKD lên 65 HKD, tương ứng với mức tăng 35%. * Ngân hàng này dẫn chứng tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong thị trường đồng phủ laminate (CCL) do nhu cầu AI thúc đẩy. * Dự báo lợi nhuận cho giai đoạn 2026-2028 được tăng lên tới 61%, với mảng kinh doanh laminate dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong tổng thu nhập.

Deutsche Bank đã lặp lại xếp hạng 'Bán' đối với Pop Mart và hạ giá mục tiêu xuống 140 HKD, viện dẫn lý do doanh số bán hàng ở nước ngoài hạ nhiệt và sự mệt mỏi ở thị trường trong nước, tạo ra sự xung đột với tâm lý lạc quan từ các giao dịch mua gần đây của nhà đầu tư Duan Yongping.

Cổ phiếu Pop Mart tăng 7% nhờ nhà đầu tư ngôi sao mua vào, nhưng Deutsche Bank dự báo giảm 14%

### Key Takeaways * Deutsche Bank lặp lại xếp hạng "Bán" đối với Pop Mart, hạ giá mục tiêu xuống còn 140 HKD. * Ngân hàng dự báo doanh số bán hàng ở nước ngoài trong quý 1 giảm 27% so với quý trước và cảnh báo về sự tăng trưởng âm vào năm 2026. * Lời kêu gọi giảm giá được đưa ra khi việc tiết lộ mua vào của nhà đầu tư nổi tiếng Duan Yongping đã thúc đẩy một đợt phục hồi 7% trong một ngày.

Goldman Sachs đã đưa ra khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu A Trung Quốc, nâng mục tiêu chỉ số CSI 300 trong 12 tháng lên 5300 điểm, với lý do là các thuận lợi về kinh tế và chính sách.

Goldman Sachs đặt mục tiêu 5300 điểm cho chỉ số CSI 300 của Trung Quốc

### Các điểm chính * Goldman Sachs đã đưa ra khuyến nghị "tăng tỷ trọng mạnh" đối với cổ phiếu A Trung Quốc, đặt mục tiêu giá 12 tháng cho chỉ số CSI 300 là 5300 điểm, ngụ ý tổng lợi nhuận 13% tính theo đồng USD. * Các chiến lược gia của ngân hàng cho rằng cổ phiếu A vượt trội hơn cổ phiếu H nhờ sự luân chuyển toàn cầu thuận lợi từ phần mềm sang "công nghệ cứng", điều mà thị trường cổ phiếu A có vị thế tốt hơn để hưởng lợi. * Luận điểm tăng giá được hỗ trợ bởi việc chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc chấm dứt giai đoạn giảm phát kéo dài 41 tháng, dự báo thu nhập năm 2026 được nâng lên và tỷ suất cổ đông hấp dẫn.

CLSA đã bắt đầu theo dõi Montage Technology (06809.HK) với mức giá mục tiêu là 447,2 HKD và xếp hạng 'Vượt trội' (Outperform), dẫn dẫn nhu cầu CPU máy chủ mạnh mẽ từ sự chuyển dịch của ngành AI sang suy luận. Hành động này đã khiến giá cổ phiếu tăng 11,194%.

Montage Technology tăng 11% khi CLSA dẫn dẫn nhu cầu về AI Agent

Cổ phiếu Montage Technology đã tăng hơn 11% sau khi CLSA bắt đầu theo dõi cổ phiếu tại Hồng Kông của công ty với mức giá mục tiêu là 447,2 HKD. Nhà môi giới này cho rằng nhu cầu CPU máy chủ tăng vọt do sự chuyển dịch của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo sang các ứng dụng suy luận và dựa trên tác nhân (agent-based) là chất xúc tác chính cho nhà sản xuất chip này.

UOB Kay Hian đã nâng giá mục tiêu cho Yuexiu Property lên 4,8 HKD, với lý do việc thoái vốn tài sản trị giá 4,691 tỷ CNY gần đây của công ty dự kiến sẽ cải thiện cấu trúc tài chính.

UOB Kay Hian nâng giá mục tiêu của Yuexiu Property lên 4,8 HKD

### Các điểm chính * UOB Kay Hian nâng giá mục tiêu cho Yuexiu Property lên 4,8 HKD, tăng 14,3%, đồng thời duy trì xếp hạng "Mua". * Việc thoái vốn 5 tài sản trị giá 4,691 tỷ CNY dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền thuần 4,66 tỷ CNY. * Số tiền thu được sẽ được tái đầu tư vào việc thu mua đất nền nhà ở, nhằm tối ưu hóa danh mục đầu tư của công ty.

Lượng khách du lịch từ đại lục đến Hồng Kông tăng vọt trong kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng tháng 5 đã thúc đẩy doanh thu bán lẻ, khách sạn và ăn uống, mặc dù các mô hình chi tiêu cho thấy sự chuyển hướng khỏi hàng xa xỉ.

Bán lẻ Hồng Kông chứng kiến doanh số tăng vọt sau khi lượng khách du lịch Tuần lễ Vàng tăng 10%

**Các ý chính:** * Lượng khách du lịch từ đại lục tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,01 triệu lượt trong kỳ nghỉ lễ 5 ngày vào tháng 5. * Các trung tâm mua sắm cao cấp như K11 MUSEA ghi nhận chi tiêu của khách du lịch tăng 25%, với tỷ lệ lấp đầy khách sạn toàn thành phố đạt 90%. * Các nhà phân tích lưu ý sự chuyển dịch sang du lịch trải nghiệm, tập trung chi tiêu vào các trung tâm du lịch và ít hơn vào bán lẻ xa xỉ nói chung.

Công ty môi giới UOB Kay Hian đã xác định đám mây AI là lĩnh vực tăng trưởng then chốt trong ngành internet của Trung Quốc, chọn Alibaba là cổ phiếu hàng đầu với xếp hạng 'Mua' và giá mục tiêu 192 HKD.

UOB Kay Hian chọn Alibaba là cổ phiếu AI hàng đầu với mục tiêu 192 HKD

**Các điểm chính** * UOB Kay Hian đã chọn Alibaba là cổ phiếu ưu tiên hàng đầu trong lĩnh vực internet Trung Quốc, duy trì xếp hạng "Mua" và giá mục tiêu 192 HKD. * Công ty môi giới này cũng lặp lại xếp hạng "Mua" cho Tencent và Baidu, với giá mục tiêu lần lượt là 728 HKD và 170 HKD. * Quan điểm lạc quan này được thúc đẩy bởi nhu cầu token AI mạnh mẽ, quyền định giá đám mây tăng cao và sự phát triển của các siêu ứng dụng AI tại Trung Quốc.

Shanxi Securities duy trì xếp hạng 'Mua-B' đối với Sansheng Pharmaceutical sau khoản thanh toán trả trước 1,5 tỷ USD từ Pfizer trong quan hệ đối tác toàn cầu cho loại thuốc kháng thể kép cốt lõi của mình.

Sansheng Pharma tăng giá nhờ xếp hạng 'Mua' và thỏa thuận 1,5 tỷ USD với Pfizer

**Các điểm chính** * Shanxi Securities duy trì xếp hạng 'Mua-B' đối với Sansheng Pharmaceutical, trích dẫn quan hệ đối tác quan trọng với Pfizer. * Thỏa thuận bao gồm khoản thanh toán trả trước 1,5 tỷ USD cho loại thuốc kháng thể kép cốt lõi của Sansheng, SSGJ-707. * Nhiều loại thuốc sáng tạo hiện đang bước vào giai đoạn NDA, với kỳ vọng thương mại hóa sẽ tăng tốc từ năm 2026.

Guotai Junan International (GTHT) đã công bố kế hoạch bán 24,99% cổ phần tại Chứng khoán Thượng Hải cho Chứng khoán Phương Đông (DFZQ), đơn vị dự định mua lại 100% công ty này.

GTHT sẽ bán 24,99% cổ phần tại Chứng khoán Thượng Hải cho DFZQ

**Các điểm chính** * Guotai Junan International (GTHT) đã đồng ý bán toàn bộ 24,99% cổ phần nắm giữ tại Chứng khoán Thượng Hải. * Chứng khoán Phương Đông (DFZQ) sẽ thanh toán cho số cổ phần này bằng sự kết hợp giữa cổ phiếu A phát hành mới và tiền mặt. * Thỏa thuận này là một phần trong chiến lược lớn hơn của DFZQ nhằm mua lại 100% Chứng khoán Thượng Hải từ tất cả các cổ đông.

Morgan Stanley duy trì xếp hạng 'Tăng tỷ trọng' đối với CHINA COAL (01898.HK) và nâng giá mục tiêu, dẫn chứng khả năng kiểm soát chi phí và sự phục hồi trong mảng kinh doanh hóa chất.

Morgan Stanley nâng giá mục tiêu của China Coal lên 17,7 HKD

**Key Takeaways:** * Morgan Stanley nhắc lại xếp hạng Tăng tỷ trọng (Overweight) đối với China Coal, nâng giá mục tiêu từ 17,5 HKD lên 17,7 HKD. * Ngân hàng này đã cắt giảm dự báo EPS ngắn hạn từ 2-3% nhưng dẫn chứng khả năng kiểm soát chi phí kiên cường và sự phục hồi của mảng kinh doanh hóa chất. * Cổ phiếu đã giảm hơn 5% mặc dù có ghi chú lạc quan, điều này ngụ ý mức tăng tiềm năng 30% so với giá đóng cửa của cổ phiếu.

Đầu tư, cuối cùng không phải một mình nữa.

Dùng thử Ed miễn phí. Không cần thẻ, không ràng buộc.

Dùng thử Ed miễn phí