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内容
NEAR：面向用户拥有的AI未来的操作系统
概要
什么是 NEAR Protocol？
项目基本面
战略方向与叙事轨迹
产品与技术实力
团队与战略联盟
链上与市场深度分析
可持续的代币经济学与价值积累
代币持有者分布与链上指标
技术价格展望（截至 2025 年 11 月 7 日）
认知度与心智份额分析
估值与竞争地位
估值情景
竞争格局
最终论点
关键监测信号

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NEAR 2025年第四季度展望：面向用户拥有的AI未来的操作系统

· Mar 31 2026
NEAR 2025年第四季度展望：面向用户拥有的AI未来的操作系统

NEAR：面向用户拥有的AI未来的操作系统

NEAR Protocol 是一个高性能的 Layer 1 区块链，旨在作为开放的、用户拥有的网络的底层基础设施，并特别关注为原生AI应用程序和智能代理提供支持。

概要

  • NEAR 作为原生AI协议具有独特的定位，旨在推动智能代理经济。
  • 其 Nightshade 分片架构为实现大规模可扩展性和高性能提供了清晰的路径。
  • 用户拥有的AI未来的愿景正在推动强大的叙事，并吸引大量开发者活动。
  • 一个强大且前瞻性的路线图专注于链抽象、可用性和核心性能增强。

什么是 NEAR Protocol？

NEAR Protocol 是一个去中心化应用平台，专为可扩展性和卓越的用户友好性而设计。它作为一个社区运营的云计算平台，旨在托管下一代开放网络应用。通过利用名为 Nightshade 的独特分片技术，NEAR 可以并行处理交易，从而实现高吞吐量和低成本。该协议的核心使命是创建一个个人可以控制其资产、数据和治理的世界，战略重点是成为可以代表用户执行AI原生应用的执行层。这使其成为构建更开放、高效和以用户为中心的互联网的底层。

项目基本面

战略方向与叙事轨迹

NEAR Protocol 的战略方向是以成为用户拥有、AI驱动经济的首要基础设施为中心。这一愿景将 NEAR 不仅仅定位为另一个智能合约平台，而是作为开放网络的基础操作系统，其中 AI 代理可以代表用户进行交易、拥有资产并安全交互。这种叙事非常强大，符合主要技术趋势，并为未来的增长提供了清晰、引人入胜的故事。该协议对“链抽象”的关注通过旨在向最终用户隐藏区块链复杂性，进一步增强了这一战略，这对于主流采用至关重要。这种前瞻性方法展示了卓越的基础实力和明确的市场领导力轨迹。

产品与技术实力

NEAR 的技术基础以其解决区块链三难困境的创新方案而著称，展现出未来可扩展性和性能的巨大潜力。

  • Nightshade 分片：NEAR 专有的分片设计 Nightshade 使网络能够随着需求的增加而横向扩展。最近升级到 Nightshade 2.0 后，已将出块时间缩短至 600 毫秒，最终确定性时间缩短至 1.2 秒。该架构理论上旨在每秒处理数百万笔交易，既定目标是到 2025 年达到每秒 100 万笔交易 (TPS)。
  • 无状态验证：2024 年的一个关键里程碑，无状态验证通过允许验证者确认交易而无需存储整个网络状态，显著提高了吞吐量。这项创新降低了硬件要求并增强了去中心化。
  • 开发者与用户体验：该协议旨在提高可用性，提供人类可读的账户名称、熟悉的编程语言（如 Rust 和 Javascript），以及用于无 gas 体验的元交易等功能。区块链操作系统 (BOS) 为开发者提供了一个可组合的前端，以无缝构建跨链应用程序。

先进的分片技术、对可用性的关注以及动态重新分片和 zkWASM 等未来增强功能的清晰路线图相结合，为持续的技术领导力提供了重要机会

团队与战略联盟

NEAR 由一支高度可信的团队领导，其专业知识与 NEAR 的 AI 重点直接契合。联合创始人 Illia Polosukhin 是前 Google AI 研究员，也是支撑现代 AI 的“Attention Is All You Need”论文的共同作者。来自 Polygon 和 AWS 等主要科技和 Web3 公司的战略性招聘进一步增强了领导力，激发了人们对团队执行能力的信心。

高质量的合作伙伴关系为生态系统提供了技术能力和市场准入：

  • Deutsche Telekom：这家德国电信巨头运营着一个验证节点，增加了显著的企业信誉。
  • Alibaba Cloud：提供 RPC 服务，在庞大的亚洲开发者市场中占据了关键立足点。
  • Shelby & Aptos Labs：共同开发了去中心化存储，为 AI 雄心提供了关键基础设施。
  • Bitwise：在德国的 Deutsche Börse Xetra 上推出了 NEAR 质押 ETP，拓宽了欧洲投资者的合规性访问。

早期融资轮包括 a16z、Coinbase Ventures 和 Shima Capital 等知名投资者。

链上与市场深度分析

可持续的代币经济学与价值积累

NEAR 的代币经济学经历了关键且必要的成熟，将重心从通过通胀保证安全转向长期价值保存。作为一个几乎全部供应都在流通中的成熟资产，大规模代币解锁导致价格下跌的风险可以忽略不计。

代币经济指标

价值/状态

背景与洞察

流通供应量与总供应量

约 1.279B / 约 1.279B

由于市值和 FDV 几乎相同，约为 27 亿美元，供应侧稀释风险极小。

年通胀率

2.5%

自 2025 年 10 月起从 5% 减半，旨在增加代币稀缺性并减少抛售压力的决定性举措。

质押奖励 (APR)

约 4.75%

因通胀削减而降低，但支持者认为增加的稀缺性提供了更优越的实际回报。

费用销毁机制

销毁 70% 的费用

结构健全，但由于网络收入较低，目前影响微乎其微。

通胀削减是一个关键的战略变革，直接解决了费用销毁不足以抵消此前 5% 通胀的问题。这一转变使得该代币作为价值储存更具吸引力，并与更可持续的经济模型相符。

代币持有者分布与链上指标

链上指标显示，NEAR 网络健康活跃，拥有显著增长机会。

指标

最新值

背景与洞察

市值

$2.70B

截至 2025 年 11 月 7 日，这一估值表明与其他领先 Layer 1 相比，仍有巨大的增长空间。

总锁定价值 (TVL)

$146.21M

截至 2025 年 11 月 5 日，这表明 DeFi 生态系统正在发展，具有强大的扩张潜力。

24 小时交易量/市值比率

0.19

截至 2025 年 11 月 7 日，该比率表明相对于其规模，市场具有健康的流动性和兴趣。

FDMC/TVL 比率

18.26

截至 2025 年 11 月 7 日，该比率表明市场定价已计入当前 DeFi 活动之外的显著未来增长。

虽然初始代币分配涉及早期支持者和基金会，但治理正在通过 NEAR Digital Collective (NDC) 积极去中心化。没有即将到来的重大代币解锁，为价格发现提供了稳定的基础。

技术价格展望（截至 2025 年 11 月 7 日）

NEAR 的技术指标显示出动能减弱和市场冷漠的时期，这与链上数据显示缺乏投机兴趣相符。

指标（日线）

数值（2025 年 11 月 7 日）

指示

RSI (14)

42.34

中性，表明既非超买也非超卖。

MACD (12,26,9)

柱状图: -0.0018

MACD 线在信号线下方，表明看跌动能，尽管其强度较弱。

布林带 (20,2)

价格 $2.09

价格在中间带（$2.17）下方交易，表明缺乏上涨动力。

衍生品市场强化了这一观点，在近期崩盘后，未平仓合约稳定在低水平，表明投机资金尚未回归。

认知度与心智份额分析

NEAR Protocol 正在成功地获得市场认知度和心智份额，尤其是在 AI 和链抽象叙事方面。该协议实现每秒 100 万笔交易 (TPS) 的雄心勃勃的目标引发了大量讨论，并使其成为可扩展性领域的领导者。其在日活跃用户和交易量方面持续位居最活跃网络之列，进一步巩固了其作为高性能区块链的声誉。其创始人的强大技术背景以及顶级风险投资公司的支持，为该项目带来了巨大的信誉。这种日益增长的认知度是吸引新开发者、用户和资本进入生态系统的关键驱动力。

估值与竞争地位

估值情景

以下情景预测了 NEAR Protocol 的潜在完全稀释估值 (FDV) 范围，反映了其显著的增长机会。

情景

FDV 范围 (美元)

理由与叙事

牛市情景

$60B - $90B

在 AI 和链抽象领域取得市场领导地位。

基本情景

$20B - $40B

成功捕获 AI 叙事并执行路线图。

熊市情景

$5B - $10B

在市场采用速度较慢的情况下保持持续增长。

这些情景凸显了 NEAR 在执行其愿景时实现价值增长的巨大潜力。

竞争格局

NEAR 在与其他领先的 Layer-1 区块链的竞争中处于有利地位，其基本情景估值表明存在显著的上涨潜力。

项目

估值（FDV，美元）

Ethereum

$404.8B

BNB

$133.8B

Solana

$96.9B

NEAR Protocol（基本情景）

$20B - $40B

TRON

$27.0B

与同行相比，NEAR 对用户拥有 AI 的关注及其先进的分片架构提供了一个独特的价值主张，这在其当前市场估值中尚未完全体现。

最终论点

NEAR Protocol 凭借其富有远见的战略、卓越的技术以及清晰的可扩展性路径，提出了一个引人注目的投资论点。其作为用户拥有的 AI 经济的基础层的定位，是一个强大而及时的叙事，使其与竞争对手区分开来。凭借世界一流的团队、强大的机构支持和健全的路线图，NEAR 不仅参与当前趋势，而且正在积极为开放网络的未来构建基础设施。该协议强大的链上指标和不断增长的开发者生态系统提供了其进展的切实证据，而其代币经济学旨在实现可持续的长期价值积累。NEAR Protocol 展现了一个项目具有卓越基础实力和巨大市场领导机会的所有特征。

关键监测信号

  • 链上经济牵引力：监测协议收入和总锁定价值 (TVL) 是否持续环比增长。若未能逆转 TVL 的负增长趋势，将是一个重大的看跌信号。
  • 开发者生态系统健康状况：跟踪 GitHub 上的核心协议提交和开发者论坛活动。扭转开发者参与度加速下降的趋势对于长期创新至关重要。
  • “代币季”表现：评估通过“代币季”倡议启动的项目的链上活动、用户采用和锁定价值。在此取得成功将验证生态系统培育新增长的能力。
  • 监管发展：密切关注“俄勒冈州诉 Coinbase”诉讼的任何更新或裁决。负面结果或升级可能会严重影响市场准入和情绪。
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May 14 2026
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May 11 2026
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May 08 2026
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May 08 2026
ZEC just hit $590 in 3 days — nearly our $600 PT from Monday. Now what? Monero (XMR) at $409 hasn't moved. Here's the privacy coin rotation play.

ZEC 一周飙 60% 后,Monero (XMR) 才是下一棒?隐私币轮动剧本

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May 06 2026
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Zcash 一周飙破 $400 — 这就是 Raoul Pal 喊的「比特币弟弟」

如果你周日有看 crypto Twitter,那张图你应该看到了。Zcash (ZEC) — 大多数散户早就当成 2017 年遗物的那个币 — 几天之内从 $300 出头一路冲到 $424,这是今年 1 月以来第一次站上 $400。整个网络市值回到 $70 亿以上,空头一路被打爆,大概清掉了 $1,050 万的仓位。 这不是迷因币那种乱拉。前一周,Grayscale 的 Zcash 信托成交量大概是平时的两倍。链上的「屏蔽地址」(也就是真正用隐私功能的钱包)持仓占比创下历史新高 30%。再加上 macro-crypto 圈两个最大声的人 — Raoul Pal 和 Barry Silbert — 几乎在同一时间用不同方式讲同一件事:隐私是市场下一个要的东西,而 Zcash 是最干净的入场方式。 我们对 Zcash 的看法:买入,目标价 $600,大约比现价高 41%。理由分三层 — 叙事是真的,链上数据扛得住,而隐私币市场有一个结构性的小漏洞,让 ZEC 而不是名气更大的 Monero,成为大多数人真的能进场买的标的。 隐私币是 2026 年最反共识的加密叙事,而 Zcash 是用来下这个赌注的不对称工具。这一幕跟 2020 年的比特币像得离谱 — 一个边缘资产、一个有信誉的机构声音(那时候是 Paul Tudor Jones,现在是 Raoul Pal 和 Barry Silbert)、一个散户能买的合规通道(Grayscale 信托)、加上链上数据显示真用户(不只是投机客)进来。 差别在于:更纯粹的隐私币 Monero,因为被 Coinbase 和 Binance.US 下架,美国散户根本买不到。Zcash 没这个问题。这个进出场通道差距,就是这笔交易。
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$5,270 亿美元 AI 资本支出 2026 落地,大部分根本不进 Nvidia 口袋。从硅光子到发电机,10 只股票按物理层级排出顺序。

$527 亿美元 AI 资本支出流向哪 10 只股?从硅光子到发电机全栈盘点

这周打开美股的人可能都看到了:Caterpillar 创下历史新高,Vertiv 过去一年涨了 270%,还有一只香港硅光子 IPO 曦智科技 (Lightelligence) 上市首日大涨 383%。你可能跟我有同一个疑问:这些公司到底在做什么,又有什么共同点? 简短回答是:微软、Meta、亚马逊、Alphabet、Oracle 这几家超大型云厂商,2026 年加起来要花大约 $5,270 亿美元在 AI 基础设施上。这个数字在 2025 年三季度财报季开始时还是 $4,650 亿,这周又往上跳了一格。重点不是数字有多大——重点是,大部分钱根本没进到 Nvidia 口袋。 这篇文章是一张地图。我们会走过 AI 物理基础设施的三层:芯片、机柜内、机柜外,然后从这 10 只股票里,排出我今天会把新资金放在哪里的顺序。其中 8 只我们都写过完整深度报告,所以这篇等于把它们串成一张全景图。如果你只想读一段,挑你最熟悉的那一层读就好——显卡、机房里那排机柜,或是机房外那台备用发电机。 大家最常听到的故事是「AI 需要芯片,所以买 Nvidia」。这个故事在 2023、2024 年是对的,但 2026 年只说对一半。这次 Q1 财报季,超大型云厂商资本支出指引出现一个明确信号:微软全年资本支出大约来到 $1,900 亿,Meta 约 $1,450 亿,Alphabet 跟亚马逊各又往上加了一级。把所有公布数字加总,共识值已经从 2025 年三季度财报季初的 $4,650 亿,推升到这周的大约 $5,270 亿。 这 $5,270 亿里面,真正流到 Nvidia 的只是其中一块。多数散户不知道的是,有更大一块流向了大家觉得很无聊的「中段」:电力、散热、开关设备、发电机、机柜,还有把多颗 GPU 串在一起、现在越来越关键的「光互连」。这就是为什么 CAT 在手订单来到大约 $630 亿,Q1 业绩够强到把股价推上历史新高,单日涨 9%;为什么做机柜内电力与散热的 Vertiv,过去一年涨了 270%;以及为什么一只一个月前根本没人听过的香港硅光子新股,能在港交所创下接近十年来最大首日涨幅。
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May 02 2026

投资这事，终于不用一个人了

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