AI應用軟體股漲幅2%至5% 板塊輪動擴大

企業AI的應用正在從基礎設施供應商擴展至應用軟體領域，SAP和ServiceNow在7月24日開盤時分別上漲逾5%，投資者資金正在輪動至那些透過現有客戶群實現AI獲利化的公司。

「市場正在認識到，AI收入不再只是GPU銷售——它正流入擁有現有分銷通路的軟體層，」Edgen的企業軟體分析師Alex Nguyen表示。

SAP上漲5.3%，ServiceNow上漲5.1%。Figma上漲4.2%，而Workday、Salesforce和Adobe各漲逾2%。這些漲勢均未伴隨單一公司的特定催化劑，暗示這是對AI軟體曝險的行業級重新定價。

此輪漲勢意味投資者押注，嵌入現有企業平台中的AI功能，將推動比市場原先定價更快的收入增長和利潤率擴張。根據Seeking Alpha的分析，ServiceNow 2026年第二季訂閱收入年增約24%，AI相關訂單季增40%，自主代理部署在九個月內增長了9倍。相比之下，Salesforce的有機增長約為7%，凸顯了執行力的差異。

兩家公司的增長軌跡差距在估值上已收斂，但在基本面層面卻進一步擴大。根據同一分析，ServiceNow的企業價值對前瞻營收倍數已壓縮至約6.5倍，與Salesforce的差距縮小。然而，ServiceNow約18.75%的有機增長率仍超過Salesforce的7%一倍以上，使相對估值對成長型投資者更具吸引力。

SAP上漲5.3%反映了其自身的AI動能。這家德國軟體巨頭已將其Joule AI助手整合至其雲端產品組合，並在近幾季報告雲端收入增長加速。設計協作平台Figma則加入了AI驅動的設計生成功能，將其可觸及市場從專業設計師擴展至產品管理和行銷團隊。

Workday、Salesforce和Adobe各漲逾2%，漲幅較小，可能反映了它們處於較早期的AI獲利化階段。Workday已推出用於HR和財務工作流程的AI工具，而Adobe的Firefly生成式AI模型已嵌入其Creative Cloud和Experience Cloud套件。Salesforce已推出其Einstein AI平台和Agentforce，但其較慢的有機增長率限制了估值倍數的擴張。

板塊全面上漲暗示科技股內部出現輪動：先前重倉AI基礎設施類股（如Nvidia、Broadcom、AMD）的投資者，現正轉向應用層尋找機會——在該層面，AI驅動的定價升級和按使用量計費的模式可望提升每位客戶的平均收入。分析師指出，淨收入留存率超過120%且擁有龐大安裝基礎的企業軟體供應商，最能抓住這一增長契機。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。