Cảnh báo lạm phát của Powell đẩy hy vọng cắt giảm lãi suất sang tháng 12

Edgen Stock·Mar 18 2026, 18:36

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Tóm tắt chính

Những bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về kỳ vọng lạm phát gia tăng đã củng cố quan điểm diều hâu, buộc thị trường phải điều chỉnh lại thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng. Lập trường thận trọng này xuất hiện khi ngân hàng trung ương phải vật lộn với giá năng lượng tăng vọt do xung đột địa chính trị, cùng với các chỉ số kinh tế nội địa suy yếu như tăng trưởng việc làm và GDP.

Chủ tịch Fed Powell đã thừa nhận rằng kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên, báo hiệu lập trường chính sách tiền tệ diều hâu hơn và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất dự kiến.
Thị trường đã phản ứng bằng cách đẩy thời gian biểu cho việc cắt giảm lãi suất tiềm năng sớm nhất là vào tháng 12, như được chỉ ra bởi giao dịch hợp đồng tương lai quỹ Fed.
Chi phí năng lượng tăng cao, với dầu Brent vượt 109 đô la một thùng, đang thúc đẩy lo ngại lạm phát ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại còn 0.7% trong quý 4 năm 2025, làm dấy lên nỗi sợ đình lạm.

Thị trường loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho đến tháng 12

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã xác nhận rằng kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên trong những tuần gần đây, xác nhận những lo ngại của thị trường và báo hiệu một thời kỳ dài hơn của chính sách tiền tệ thắt chặt. Trong cuộc họp gần đây nhất, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt trong khoảng 3.5% đến 3.75%, củng cố trọng tâm của mình vào việc kiềm chế áp lực giá cả.

Các nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh triển vọng của họ để phản ứng với lập trường diều hâu của Fed. Giao dịch hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện cho thấy hầu như không có khả năng cắt giảm lãi suất nào cho đến ít nhất là tháng 12. Điều này thể hiện một sự đảo ngược đáng kể so với đầu năm khi nhiều đợt cắt giảm được dự đoán, phản ánh một thị trường hiện đã phù hợp với môi trường lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn".

Dầu Brent vượt 109 đô la, thúc đẩy lạm phát

Động lực chính của kỳ vọng lạm phát gia tăng là sự tăng vọt mạnh mẽ của giá năng lượng xuất phát từ xung đột địa chính trị. Hợp đồng tương lai dầu Brent đã tăng vọt vượt 109 đô la một thùng, trực tiếp tác động đến người tiêu dùng tại các trạm xăng. Theo dữ liệu của AAA, giá xăng trung bình quốc gia cho một gallon đã tăng 88 xu trong tháng qua, lên 3.79 đô la.

Cú sốc năng lượng này làm phức tạp con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đặt áp lực lạm phát chống lại các dấu hiệu của một nền kinh tế đang nguội lạnh. Dữ liệu gần đây cho thấy mất 92.000 việc làm vào tháng 2, trong khi tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 đã được điều chỉnh giảm xuống mức chỉ 0.7%. Ngân hàng trung ương hiện đang điều hướng thách thức khó khăn là quản lý lạm phát mà không làm đình trệ thêm hoạt động kinh tế.

Rủi ro đình lạm tăng khi GDP chậm lại còn 0.7%

Sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại, thị trường lao động yếu hơn và lạm phát dai dẳng đã khuếch đại lo ngại về đình lạm – một kịch bản của sự trì trệ kinh tế kết hợp với lạm phát cao. Các dự báo của chính Fed phản ánh sự không chắc chắn này, với bảy trong số 19 thành viên ủy ban hiện dự báo không có đợt cắt giảm lãi suất nào vào năm 2026.

Bối cảnh kinh tế này đặt các nhà hoạch định chính sách vào một vị thế bấp bênh. Công cụ tiêu chuẩn để chống lạm phát là duy trì hoặc tăng lãi suất, nhưng làm như vậy có nguy cơ làm trầm trọng thêm sự chậm lại của nền kinh tế. Sự chia rẽ trong Fed, được nhấn mạnh bởi "biểu đồ chấm" hàng quý của họ, nhấn mạnh sự không chắc chắn lớn về phản ứng chính sách đúng đắn đối với các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn này.