Fed giữ nguyên lãi suất 3.75% khi chiến tranh Iran thúc đẩy lo ngại lạm phát

Fed giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3.75% do cú sốc dầu mỏ từ chiến tranh

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã giữ nguyên lãi suất chuẩn vào ngày 18 tháng 3, duy trì phạm vi mục tiêu từ 3.5% đến 3.75% trong khi bày tỏ lo ngại sâu sắc về những hậu quả kinh tế từ cuộc chiến ở Iran. Quyết định được dự đoán rộng rãi này nhấn mạnh lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương khi đối phó với một cuộc khủng hoảng địa chính trị đột ngột đe dọa đẩy nhanh lạm phát.

Động lực chính cho việc giữ nguyên lãi suất là sự hỗn loạn trên thị trường năng lượng. Việc Iran phong tỏa hiệu quả Eo biển Hormuz, một kênh vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu mỏ toàn cầu, đã khiến giá dầu thô tăng vọt lên trên 100 USD mỗi thùng. Cú sốc cung này tạo ra điều mà các nhà kinh tế gọi là "cơn ác mộng tồi tệ nhất" của một ngân hàng trung ương: áp lực tăng đồng thời lên giá cả và áp lực giảm đồng thời lên tăng trưởng kinh tế và việc làm.

Lo ngại lạm phát đình trệ gia tăng khi nền kinh tế mất 92.000 việc làm

Phức tạp thêm tình thế tiến thoái lưỡng nan của Fed là một loạt báo cáo kinh tế trong nước yếu kém làm dấy lên bóng ma lạm phát đình trệ. Thị trường lao động cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của sự thu hẹp khi nền kinh tế mất 92.000 việc làm trong tháng 2, đảo ngược mức tăng ngắn ngủi trong tháng 1 và đẩy tỷ lệ thất nghiệp trở lại 4.4%. Sự suy yếu này được Cơ quan Phân tích Kinh tế xác nhận, cơ quan đã điều chỉnh mạnh ước tính tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 từ 1.4% xuống chỉ còn 0.7%.

Trong khi lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể duy trì ở mức 2.4% trong tháng 2, con số đó chưa tính đến tác động của chiến tranh đối với chi phí năng lượng. Trong khi đó, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, Chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE), đã tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1, mức cao nhất trong hơn một năm. Sự khác biệt này làm nổi bật thách thức đối với các nhà hoạch định chính sách, những người giờ đây phải cân nhắc giữa việc chống lại một cú sốc lạm phát mới và hỗ trợ một thị trường việc làm đang suy yếu.