포드, 195억 달러 전기차 손실을 데이터센터 배터리 사업으로 전환

AI 데이터센터 건설 붐으로 인해 기존 전력망이 신속히 해결할 수 없는 전력 병목 현상이 발생하고 있다. 포드 모터 컴퍼니(뉴욕증권거래소: F)는 전기차 배터리 인프라를 대규모 에너지 저장 시스템 제조로 전환하고 있으며, 2027년 첫 인도를 목표로 하고 있다.

"포드 에너지(Ford Energy)는 안정적이고 고밀도 전력에 대한 수요가 공급보다 빠르게 증가하는 시장에 서비스를 제공할 수 있는 위치에 있다"고 포드 대변인은 밝혔으나, 회사의 공개 목표 외에 구체적인 매출 가이던스는 제시하지 않았다.

포드는 원래 한국의 SK온과 수십억 달러 규모의 전기차 배터리 합작법인으로 건설했던 켄터키주 글렌데일 공장을 개조하는 데 20억 달러를 투자할 예정이다. 이 공장에서는 리튬인산철(LFP) 화학계를 사용하는 5.45MWh 컨테이너형 계통용 저장 시스템인 '포드 에너지 DC 블록(Ford Energy DC Block)'을 생산한다. 회사는 이미 EDF 파워 솔루션스(EDF Power Solutions)와 모든 옵션이 행사될 경우 최대 40억 달러 규모의 5개년 프레임워크 계약을 체결했다. 포드는 연간 20GWh의 저장 용량을 제조 및 배치하는 것을 목표로 하고 있으며, 애널리스트들은 이 규모가 2020년대 말까지 포드에 약 30억 달러의 증분 매출과 5억 달러의 영업이익을 창출할 수 있을 것으로 추정한다.

포드 주가는 최근 고점 대비 약 20% 하락했으며, 주가는 레거시 완성차 업체의 전형적인 밸류에이션인 낮은 한 자릿수 주가수익비율(PER) 수준에서 거래되고 있다. 이는 경기 순환적 수요와 과중한 자본 요구를 반영한 수치다. 성공적인 에너지 저장 사업은 특히 아마존닷컴(Amazon.com Inc.)부터 마이크로소프트(Microsoft Corp.)까지 데이터센터 운영업체들이 전력 솔루션 확보에 혈안이 된 상황에서 리레이팅(재평가)의 정당성을 제공할 수 있다. 포드의 4.25% 배당수익률은 2027년 매출 변곡점을 기다리는 장기 투자자들에게 하방 지지선 역할을 한다.

이러한 전환은 포드가 지난해 전기차 프로그램에서 195억 달러의 손실을 기록한 이후 이뤄졌다. 연방 세액 공제 만료와 배출가스 기준 완화로 소비자 채택 속도가 둔화된 데 따른 것이다. 포드는 반전 이전에 제조 역량과 연방 인센티브에 2억 달러 이상을 투자했었다. 포드는 해당 인프라를 유휴 상태로 방치하는 대신, 배터리 전문 역량을 더 명확한 단기 수요가 있는 시장으로 방향 전환하고 있다.

데이터센터 운영업체들은 구조적인 전력 부족 현상에 직면해 있다. AI 워크로드는 간헐적 부하용으로 설계된 전력망에 부담을 주는 지속적인 고밀도 전력을 필요로 한다. 배터리 에너지 저장 시스템은 갑작스러운 부하 급증을 완화하고 백업 전력을 제공하므로 하이퍼스케일러에게 필수 인프라다. 북미전력신뢰도공사(NERC)는 데이터센터 전력 수요가 2030년까지 연간 10%를 초과하는 성장률을 기록할 수 있다고 경고했으며, 이는 저장 솔루션에 대한 멀티기가와트급 시장을 창출할 것이다.

포드 에너지의 경쟁력

포드는 테슬라(Tesla Inc.)의 메가팩(Megapack)과 플루언스 에너지(Fluence Energy Inc.) 등 기존 플레이어들이 이미 진출한 시장에 진입하지만, 두 가지 강점을 가지고 있다: 국내 제조 규모와 기성 공급망이다. 글렌데일 공장이 SK온의 배터리 생산 시설과 인접해 있어, 포드는 일부 경쟁사들을 제약하는 수입 의존도 없이 LFP 셀에 접근할 수 있다. 포드 에너지는 미국 에너지 정책이 점차 국내 공급망을 우대하는 시점에서 국내 기반의 멀티기가와트급 제조업체로 자리매김하는 것을 목표로 하고 있다.

포드는 동시에 핵심 자동차 사업도 발전시키고 있다. 2027년 초 3만 달러 중형 트럭에 처음 탑재되는 포드의 새로운 유니버설 EV 플랫폼(Universal EV Platform)과 '어셈블리 트리(assembly tree)' 생산 공정은 현 세대 전기차에서 수십억 달러를 손실했던 것과는 달리, 차세대 전기차를 출시부터 수익성 있게 만들기 위한 것이다. 상용차 부문인 포드 프로(Ford Pro)는 차량 관리 서비스와 텔레매틱스에서 지속적으로 고마진 수익을 창출하고 있다.

투자자들에게 남은 과제는 포드 에너지가 경영진이 예상하는 규모와 마진을 달성할 수 있느냐는 것이다. 이 사업이 연간 20GWh 생산량과 5억 달러의 영업이익 목표에 도달한다면, 이는 포드의 현재 영업이익의 약 5%에 해당하며, 더 높은 배수의 사업 부문으로 수익 구성을 전환하기에 충분한 규모다. EDF 프레임워크 계약은 초기 검증을 제공했지만, 회사는 추가 고객 확보 현황을 공개하지 않았다. 첫 선적은 2027년 말로 예정되어 있으며, 본격적인 생산 확대는 2028년까지 이어질 전망이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.