Le secteur de la vente au détail aux États-Unis fait face à des vents contraires dans un contexte économique en détérioration

Les actions du commerce de détail sous pression suite aux dégradations

Le secteur de la vente au détail aux États-Unis a connu des baisses significatives vendredi matin, plusieurs entreprises importantes voyant leurs actions chuter fortement après avoir reçu des dégradations d'analystes. Les actions de CarMax (KMX) ont baissé de 14,16% après que Wedbush ait dégradé le titre de Surperformer à Neutre et réduit son objectif de cours de 80 $ à 65 $. De même, Kohl's (KSS) a chuté de 5,86% suite à une dégradation de Jefferies de Acheter à Conserver, avec un objectif de cours abaissé de 32 $ à 28 $. Macy's (M) a également enregistré une baisse de 5,37% alors que Jefferies a révisé sa note de Acheter à Conserver et ajusté son objectif de cours de 23 $ à 18 $.

Aggravant les difficultés du secteur, les actions de Sleep Number (SNBR) ont diminué de 7,21% après que Raymond James ait dégradé la société de Surperformer à Performance de marché. MarineMax (HZO) a baissé de 6,54% alors que Raymond James a modifié sa note de Achat Fort à Surperformer et réduit son objectif de cours de 50 $ à 40 $. Ces dégradations généralisées soulignent un sentiment baissier croissant parmi les analystes concernant les perspectives immédiates des entreprises de biens de consommation discrétionnaire.

Les indicateurs économiques signalent une faiblesse généralisée

Les difficultés du secteur de la vente au détail sont sous-tendues par une confluence d'indicateurs économiques négatifs qui pointent vers un ralentissement plus large. L'Enquête sur les attentes des consommateurs de la Réserve fédérale de New York pour septembre 2025 a révélé une tendance préoccupante : les attentes d'inflation à un an ont augmenté à 3,4% contre 3,2%, et les attentes à cinq ans ont augmenté à 3,0% contre 2,9%. Les consommateurs anticipent également des prix plus élevés pour les biens essentiels, avec une augmentation prévue de 5,8% pour l'alimentation, 4,2% pour l'essence, 9,3% pour les soins médicaux et 7,0% pour le loyer.

Outre les préoccupations liées à l'inflation, les perspectives du marché du travail se détériorent. La même enquête a indiqué que les attentes de croissance médiane des revenus à un an ont diminué à 2,4%, marquant la lecture la plus basse depuis avril 2021. De plus, les attentes moyennes de chômage ont augmenté à 41,1%, et la probabilité perçue de perte d'emploi a grimpé à 14,9%, la plus élevée depuis avril 2025. Ce sentiment de faiblesse du marché du travail a un impact direct sur la confiance des consommateurs et la capacité de dépenses discrétionnaires.

Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, a corroboré ces préoccupations, notant "essentiellement aucune croissance de l'emploi" pour les États-Unis en septembre 2025, avec une croissance minimale concentrée dans quelques secteurs comme la santé. Zandi a averti que 22 États montrent déjà des signes de faiblesse économique persistante et de pertes d'emplois, brossant un tableau d'une économie au bord de la récession. La fermeture continue du gouvernement américain a exacerbé l'incertitude, retardant des données économiques cruciales et laissant les décideurs politiques, y compris la Réserve fédérale, "naviguer à l'aveugle".

Tarifs et dépenses discrétionnaires sous tension

Le sentiment des consommateurs a chuté, atteignant son niveau le plus bas depuis début 2024, selon l'indice de confiance des consommateurs américains de l'Université du Michigan, qui a enregistré 58,2 en août 2025, soit une baisse de 14,3% d'une année sur l'autre. Au-delà de l'inflation, les incertitudes de la politique commerciale, en particulier l'impact des tarifs douaniers, érodent considérablement le pouvoir d'achat des ménages. Le taux de tarif moyen effectif aux États-Unis a grimpé à 22,5%, le plus élevé depuis 1909, les tarifs sur les seuls produits chinois atteignant 60%. Ces mesures auraient augmenté les prix à la consommation de 2,3% à court terme et réduit le pouvoir d'achat des ménages d'environ 3 800 dollars par an.

Le secteur automobile est confronté à un environnement difficile, avec un tarif de 25% sur les véhicules importés, entraînant une pénurie de voitures neuves dont le prix est inférieur à 30 000 dollars. Le secteur de la vente au détail, en particulier l'habillement et les textiles, a connu une flambée des prix de 17% due aux tarifs, les grands magasins devant perdre 3% de leur volume de ventes. Cette réalité économique force les consommateurs à prioriser les produits essentiels, entraînant un retrait sélectif des dépenses discrétionnaires pour les articles coûteux comme les meubles, comme en témoigne une baisse de 0,3% des ventes des magasins de meubles en juillet. Sleep Number, un fabricant de literie, a vu son action chuter en partie à cause de cette faiblesse sectorielle ; ses actions ont baissé de 42,3% depuis le début de l'année et de 57,8% par rapport à son plus haut sur 52 semaines.

Analyse d'experts et implications pour le marché

Les analystes soulignent que l'effet cumulatif de ces facteurs indique une période difficile pour les entreprises orientées vers le consommateur. La baisse de l'Indice de confiance des consommateurs du Conference Board à 97,4 en août 2025, couplée à un pessimisme accru concernant la disponibilité des emplois et la croissance des revenus, suggère une pression soutenue sur les dépenses discrétionnaires. Cet environnement pose un dilemme important pour la Réserve fédérale, qui doit concilier son double mandat de stabilité des prix et d'emploi maximal dans un contexte d'attentes d'inflation croissantes et de marché du travail affaibli.

Perspectives : Vents contraires persistants pour les secteurs axés sur la consommation

Pour l'avenir, les perspectives des secteurs axés sur la consommation, en particulier la vente au détail, restent incertaines. Les facteurs clés à surveiller incluent la trajectoire de l'inflation, la résolution de la fermeture du gouvernement et son impact sur la publication des données économiques, ainsi que les décisions politiques à venir de la Réserve fédérale. La convergence d'une inflation élevée, d'un marché du travail atone et d'une confiance des consommateurs diminuée est susceptible de maintenir une pression à la baisse sur les bénéfices des entreprises qui dépendent des achats discrétionnaires. Les investisseurs devraient anticiper une volatilité continue, en particulier dans le segment de la consommation discrétionnaire, alors que le marché navigue dans ces vents contraires économiques persistants.