Vanguard đảo ngược chính sách cho phép mua Bitcoin ETF, thúc đẩy thị trường tăng giá

nguồn:

[1] Bitcoin phục hồi khi quyết định của Vanguard mở cửa cho dòng vốn - Forbes (https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2 ...)[2] Bitcoin sụp đổ 2025: Các quỹ ETF Chiến lược giảm 80% khi nhà giao dịch bán lẻ chịu thiệt trong khi Monad, Zcash và các Layer‑2 Bitcoin mới chiến đấu cho tương lai - ts2.tech (https://ts2.tech/en/bitcoin-crash-2025-strate ...)[3] Cảnh báo giá BTC, ETH, ADA, XRP: Bitcoin có thể giảm xuống 65.000 đô la, báo hiệu sự sụp đổ của Altcoin - CoinDesk (https://www.coindesk.com/markets/2025/12/02/b ...)

Related News

Dec 03 2025, 02:05

ETF trò chơi điện tử Roundhill (NERD) chuyển sang quản lý chủ động, chuyển niêm yết sang Cboe BZX

## Tóm tắt điều hành **Roundhill Investments** đã công bố hai thay đổi lớn đối với **Quỹ ETF trò chơi điện tử Roundhill (NERD)** của mình. Quỹ sẽ chuyển đổi từ chiến lược thụ động, dựa trên chỉ số sang chiến lược đầu tư được quản lý chủ động. Đồng thời, ETF sẽ chuyển niêm yết sàn giao dịch chứng khoán chính từ **Nasdaq** sang **Sàn giao dịch Cboe BZX**. Những thay đổi này dự kiến sẽ có hiệu lực vào hoặc khoảng ngày 30 tháng 9 năm 2025. ## Chi tiết sự kiện Sự thay đổi chiến lược từ mô hình quản lý thụ động sang chủ động là thay đổi quan trọng nhất. Trước đây, **ETF NERD** tìm cách tái tạo hiệu suất của một chỉ số cụ thể của các công ty trong ngành công nghiệp trò chơi điện tử. Chiến lược chủ động mới sẽ trao quyền cho các nhà quản lý danh mục đầu tư của quỹ đưa ra các quyết định đầu tư tùy ý, lựa chọn các chứng khoán mà họ tin rằng sẽ mang lại hiệu suất tốt nhất thay vì bị ràng buộc bởi một chỉ số. Điều này cho phép một cách tiếp cận năng động hơn trong việc xây dựng danh mục đầu tư, giúp quỹ có thể phản ứng với các xu hướng thị trường, tin tức cụ thể của công ty và các lĩnh vực tăng trưởng mới trong các ngành trò chơi điện tử và thể thao điện tử toàn cầu. Thành phần thứ hai của thông báo là việc chuyển niêm yết sàn giao dịch. Mặc dù việc chuyển từ **Nasdaq** sang **Sàn giao dịch Cboe BZX** chủ yếu là một thay đổi hoạt động, nhưng nó có thể được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm chi phí niêm yết, cơ sở hạ tầng giao dịch và bộ dịch vụ được cung cấp cho các nhà phát hành ETF. Đối với các nhà đầu tư, ký hiệu mã **NERD** dự kiến sẽ giữ nguyên và quá trình chuyển đổi dự kiến sẽ diễn ra suôn sẻ. ## Tác động thị trường Sự chuyển đổi sang quản lý chủ động mang lại những tác động trực tiếp cho các nhà đầu tư. Một quỹ ETF được quản lý chủ động có khả năng vượt trội so với các quỹ thụ động bằng cách tận dụng các sự thiếu hiệu quả của thị trường và đưa ra các cược chiến thuật vào các phân ngành hoặc công ty cụ thể. Tuy nhiên, cách tiếp cận này cũng tiềm ẩn rủi ro quản lý – rủi ro rằng các quyết định của nhà quản lý danh mục đầu tư có thể dẫn đến hiệu suất kém hơn so với thị trường rộng lớn hơn. Các chiến lược chủ động cũng thường yêu cầu tỷ lệ chi phí cao hơn so với các quỹ chỉ số thụ động để bù đắp cho chi phí nghiên cứu và giao dịch. Sự thay đổi chiến lược này định vị **ETF NERD** khác biệt so với các đối thủ trong không gian đầu tư trò chơi theo chủ đề và thể thao điện tử. Nó báo hiệu niềm tin của **Roundhill Investments** rằng một cách tiếp cận chủ động phù hợp hơn để điều hướng sự phức tạp và chu kỳ đổi mới nhanh chóng của ngành công nghiệp trò chơi điện tử. Thành công của sự thay đổi này sẽ phụ thuộc vào chuyên môn của đội ngũ quản lý để tạo ra alpha trong một thị trường cạnh tranh cao. ## Bối cảnh rộng hơn Việc tái định vị chiến lược này diễn ra vào thời điểm ngành công nghiệp trò chơi điện tử đang chịu áp lực đáng kể. Ngành này đã phải đối mặt với những khó khăn, bao gồm sa thải trên diện rộng và tái cơ cấu dự án khi các công ty tìm cách điều chỉnh hoạt động của mình với các điều kiện thị trường mới. Ví dụ, nhà phát hành **Outright Games** gần đây đã xác nhận việc sa thải, viện dẫn nhu cầu "phù hợp với điều kiện thị trường". Bằng cách chuyển đổi sang chiến lược chủ động, **ETF NERD** có được sự linh hoạt để có thể tránh các công ty đang đối mặt với những thách thức hoạt động đáng kể và thay vào đó tập trung vào các công ty có nền tảng vững chắc hơn hoặc những công ty có khả năng hưởng lợi từ các xu hướng mới nổi như AI trong phát triển trò chơi. Động thái này có thể được hiểu là một phản ứng trực tiếp đối với một môi trường thị trường mà việc chỉ theo dõi một chỉ số ngành rộng lớn có thể khiến các nhà đầu tư gặp phải các tài sản hoạt động kém hiệu quả. Nó phản ánh một xu hướng rộng hơn trong số một số quỹ theo chủ đề nhằm áp dụng các nhiệm vụ linh hoạt hơn để điều hướng tốt hơn sự biến động cụ thể của ngành.

Dec 03 2025, 01:58

Chuyến hàng quặng sắt đầu tiên của dự án Simandou khởi hành đi Trung Quốc, báo hiệu sự thay đổi nguồn cung toàn cầu

## Tóm tắt điều hành Chuyến hàng quặng sắt đầu tiên từ dự án Simandou ở Guinea đến Trung Quốc thể hiện một bước phát triển then chốt trên thị trường hàng hóa toàn cầu. Sự kiện này, được hỗ trợ bởi vốn và sự tham gia đáng kể của các công ty Trung Quốc, báo hiệu sự kích hoạt của trữ lượng quặng sắt chưa được phát triển lớn nhất thế giới. Với sản lượng dự kiến hàng năm là 120 triệu tấn, dự án được định vị để phá vỡ cấu trúc cung cấp hiện có, vốn hiện đang tập trung vào một số công ty khai thác thống trị. Việc bổ sung nguồn cung mới này có khả năng làm thay đổi động lực định giá toàn cầu và tăng cường ảnh hưởng chiến lược của Trung Quốc đối với một mặt hàng công nghiệp chủ chốt. ## Chi tiết sự kiện Chuyến hàng đầu tiên, tổng cộng 200.000 tấn, đã khởi hành từ Guinea, đích đến là Trung Quốc. Điều này đánh dấu sản lượng hữu hình đầu tiên từ **dự án Simandou** được mong đợi nhiều. Quy mô của dự án là đáng kể, với kỳ vọng sẽ tăng sản lượng lên 120 triệu tấn hàng năm. Động thái này là đỉnh điểm của nhiều năm phát triển và đầu tư đáng kể, chủ yếu do các thực thể Trung Quốc thúc đẩy nhằm đảm bảo chuỗi cung ứng nguyên liệu thô dài hạn và đa dạng hóa nguồn cung cấp từ các nhà cung cấp truyền thống. ## Các khoản đầu tư chiến lược rộng lớn hơn của Trung Quốc Dự án Simandou không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của Trung Quốc nhằm thu mua tài nguyên trên khắp châu Phi. Mô hình này được chứng minh thêm bằng các thỏa thuận gần đây khác. Chẳng hạn, **Công ty Kỹ thuật và Phát triển Quốc tế Hồ Nam (SHICO)**, một doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc, gần đây đã ký một thư ý định để trở thành nhà đầu tư chủ chốt trong Dự án Quặng sắt Baniaka của **Genmin (ASX:GEN)** ở Gabon. Đề xuất này bao gồm SHICO tài trợ 60% trong số vốn ước tính 200 triệu USD cho giai đoạn đầu tiên của dự án. Trọng tâm chiến lược này vượt ra ngoài quặng sắt. Tại Mali, **Dự án Lithium Bougouni**, một liên doanh với **Công ty TNHH Khai thác Mỏ Hải Nam** của Trung Quốc, gần đây đã vận chuyển lô hàng tinh quặng spodumene lithium đầu tiên đến Trung Quốc. Các hoạt động này nhấn mạnh một nỗ lực rõ ràng và phối hợp của các công ty Trung Quốc nhằm đảm bảo quyền tiếp cận một loạt các khoáng sản quan trọng trên lục địa châu Phi. ## Tác động thị trường Việc giới thiệu tới 120 triệu tấn quặng sắt chất lượng cao hàng năm từ Simandou dự kiến sẽ phá vỡ sự tập trung thị trường của ba nhà sản xuất lớn nhất trong ngành. Sự gia tăng đáng kể về nguồn cung toàn cầu này có khả năng tạo áp lực giảm giá quặng sắt, làm thay đổi cơ bản phương trình cung-cầu của thị trường. Đối với Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ quặng sắt lớn nhất thế giới, sự phát triển này là một chiến thắng chiến lược. Nó tăng cường sức mạnh định giá của quốc gia này, có khả năng chuyển vai trò từ người chấp nhận giá thị trường thành người đặt giá và giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp hiện có. ## Cảnh quan địa chính trị và đầu tư Mặc dù tiềm năng sản xuất đáng kể, các dự án này hoạt động trong một môi trường địa chính trị phức tạp và đang phát triển. Các hoạt động khai thác ở Tây Phi đối mặt với những rủi ro chính trị và tài chính đáng kể. Chẳng hạn, một cuộc kiểm toán gần đây ở Mali đã dẫn đến việc thu hồi 1,2 tỷ USD tiền thuế và tiền bản quyền chưa thanh toán từ các công ty khai thác. Việc thực hiện bộ luật khai thác mới sau đó đã tăng quyền sở hữu nhà nước, tăng tiền bản quyền và loại bỏ các điều khoản ổn định dài hạn cho các nhà điều hành. Môi trường giám sát tài chính và khẳng định chủ quyền gia tăng này đặt ra một yếu tố rủi ro quan trọng cho các nhà đầu tư nước ngoài và nhấn mạnh sự cân bằng phức tạp giữa tiềm năng tài nguyên và sự ổn định hoạt động trong khu vực.

Dec 03 2025, 01:54

CEO IBM đặt câu hỏi về khả năng tài chính của các khoản đầu tư trung tâm dữ liệu AI hàng nghìn tỷ đô la

## Tóm tắt điều hành CEO **IBM** Arvind Krishna đã bày tỏ sự nghi ngờ đáng kể về tính khả thi kinh tế của các khoản đầu tư vốn khổng lồ đang được đổ vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI để theo đuổi Trí tuệ tổng quát nhân tạo (AGI). Trong một phân tích gần đây, Krishna lập luận rằng con đường đạt được lợi nhuận cho các dự án này là không rõ ràng, nói rằng có lẽ "không có cách nào" để các công ty thu được lợi tức trên chi phí vốn với cơ sở hạ tầng và chi phí tài chính hiện tại. Bình luận của ông đưa ra một quan điểm phản bác quan trọng, dựa trên dữ liệu đối với câu chuyện thị trường đang thịnh hành về việc mở rộng AI không hạn chế. ## Phân tích cơ chế tài chính Trong lần xuất hiện trên podcast "Decoder", Krishna đã đưa ra một phân tích tài chính thẳng thắn về sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI. Ông ước tính chi phí để trang bị một trung tâm dữ liệu một gigawatt là khoảng 80 tỷ đô la. Với cam kết toàn cầu từ các công ty khác nhau nhằm đạt tổng cộng 100 gigawatt, tổng chi phí vốn (CapEx) ước tính lên tới **8 nghìn tỷ đô la**. Luận điểm tài chính cốt lõi của Krishna tập trung vào chi phí vốn cho một khoản chi tiêu khổng lồ như vậy. Ông nói: "8 nghìn tỷ đô la chi phí vốn có nghĩa là bạn cần khoảng 800 tỷ đô la lợi nhuận chỉ để trả lãi." Tính toán này nhấn mạnh khả năng sinh lời khổng lồ cần thiết chỉ để phục vụ nợ cho các khoản đầu tư này, chứ đừng nói đến việc tạo ra giá trị cổ đông. Áp lực tài chính này càng tăng lên do sự khấu hao nhanh chóng của phần cứng, đặc biệt là chip AI, mà Krishna lưu ý có tuổi thọ hữu ích thực tế khoảng năm năm trước khi chúng phải được thay thế. ## Ảnh hưởng thị trường Phân tích của Krishna phù hợp với những cảnh báo từ các nhà kinh tế như Ruchir Sharma, người đã xác định rằng sự bùng nổ AI cho thấy cả bốn dấu hiệu cổ điển của một bong bóng tài chính: **đầu tư quá mức**, **định giá quá cao**, **sở hữu quá mức** và **đòn bẩy quá mức**. Các công ty công nghệ lớn, bao gồm **Meta**, **Amazon** và **Microsoft**, đã trở thành một số nhà phát hành nợ doanh nghiệp lớn nhất khi họ tài trợ cho cuộc chạy đua vũ trang AI. Sự gia tăng vay mượn này thể hiện một sự thay đổi đáng kể so với bảng cân đối kế toán giàu tiền mặt trong lịch sử của họ và được coi là một chỉ số bong bóng cuối chu kỳ. Sharma cảnh báo rằng bong bóng này có thể dễ bị tổn thương bởi lãi suất tăng, điều này sẽ làm tăng chi phí vay và nén lại định giá của các cổ phiếu công nghệ định hướng tăng trưởng. Sự phụ thuộc nhiều vào đầu tư liên quan đến AI để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đã làm cho thị trường đặc biệt nhạy cảm với bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách tiền tệ. ## Bình luận của chuyên gia Krishna không phải là tiếng nói cô lập về sự hoài nghi. Ông ước tính khả năng đạt được AGI với công nghệ Mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) hiện tại ở mức từ 0% đến 1%. Quan điểm này được chia sẻ bởi một số nhà lãnh đạo công nghệ nổi bật khác: > **Marc Benioff**, CEO của Salesforce, đã tuyên bố ông "cực kỳ nghi ngờ" về sự thúc đẩy AGI. > **Andrew Ng**, người sáng lập Google Brain, đã mô tả câu chuyện AGI là "thổi phồng". > **Arthur Mensch**, CEO của Mistral, đã gọi AGI là một "chiêu trò tiếp thị". > **Ilya Sutskever**, đồng sáng lập OpenAI, cho rằng kỷ nguyên chỉ đơn thuần mở rộng tính toán đã kết thúc và cần có những đột phá nghiên cứu sâu hơn. Sự thận trọng tập thể này trái ngược với quan điểm của những nhân vật như CEO **OpenAI** Sam Altman, người tin rằng công ty của ông có thể tạo ra lợi tức trên các khoản chi phí vốn khổng lồ đã lên kế hoạch. Krishna đã trực tiếp đề cập đến điều này, phân loại nó là một "niềm tin" mà ông không nhất thiết đồng ý từ góc độ tài chính. ## Bối cảnh rộng hơn Một báo cáo gần đây của Liên Hợp Quốc bổ sung một khía cạnh khác vào cuộc thảo luận, cảnh báo rằng sự bùng nổ AI có thể làm trầm trọng thêm sự phân chia kỹ thuật số toàn cầu. Nhu cầu khổng lồ về tài nguyên, đặc biệt là điện và nước cho các trung tâm dữ liệu, đặt ra một rào cản đáng kể cho các quốc gia đang phát triển. Nhiều khu vực thiếu cơ sở hạ tầng cơ bản, lưới điện đáng tin cậy và kết nối internet cần thiết để tham gia hoặc hưởng lợi từ nền kinh tế do AI thúc đẩy. Báo cáo cho rằng nếu không có sự can thiệp chiến lược để dân chủ hóa quyền truy cập, quỹ đạo hiện tại đe dọa sẽ khiến nhiều cộng đồng "mắc kẹt ở phía sai lầm của nền kinh tế toàn cầu do AI điều khiển", củng cố các bất bình đẳng hiện có.