Edgen Stock·Oct 08 2025, 23:45耐克公司（NKE）公布了超出预期的财年第一季度业绩，得益于跑鞋销量的激增和北美市场的恢复增长，导致股价大幅上涨。
美国运动服饰巨头耐克公司（NKE）的股价周三上涨6.4%，此前该公司公布了超出预期的财年第一季度业绩，表明其正在进行的转型战略已初见成效。积极的业绩表现重燃了投资者的信心，尤其是在充满挑战的全球经济环境下。
在其财年第一季度，耐克报告营收为117.2亿美元，比去年同期增长1%，显著超出分析师预期的5.1%下降。每股收益（EPS）为0.49美元，几乎是市场普遍预期的0.27美元的两倍。这一超出预期主要归因于关键领域的强劲表现。
值得注意的是，跑鞋销量实现了20%的大幅增长，Vomero、Structure和Pegasus等重新设计的型号受到了消费者的积极响应。北美地区的销售额也恢复增长，在财年第一季度增长了4%。该公司重建与批发合作伙伴关系的努力，作为其更新分销策略的一部分，似乎正在产生初步回报。
尽管取得了这些增长，挑战依然存在。毛利率收缩了320个基点至42.2%，受到更高关税、不利汇率波动、投入成本增加和促销活动增加的影响。大中华区的销售额下降了9%，突显了在这个关键市场持续存在的困难。此外，耐克将其估计的年度关税成本提高到15亿美元，比90天前预测的10亿美元大幅增加。然而，库存水平显示出改善，同比下降了2%。
投资者对这份财报反应积极，将营收超出预期和强劲的品类表现解读为首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）转型战略开始显现成效的明确指标。该股**6.4%**的飙升表明市场愿意忽视眼前的利润压力和中国市场的疲软，转而关注核心领域的稳定和增长迹象。
耐克在高性能领域的这种重新崛起预计将加剧运动服装和鞋类行业的竞争动态。特别是跑鞋销量的复苏，给近年来抢占市场份额的竞争对手带来了相当大的压力。
耐克的强劲表现预示着市场份额可能回升，这对其竞争对手具有重要意义。杰富瑞（Jefferies）分析师兰德尔·科尼克（Randal Konik）在一份研究报告中指出，耐克跑鞋销量20%的增长意味着竞争对手On Running（ONON）“可能面临越来越大的压力”，以维持其较高的零售销售增长，他认为On Running的高价格和较窄的产品选择是潜在的制约因素。
同样，耐克在中国的挑战也在整个行业中引起反响。科尼克还指出，耐克在大中华区**9%的销售额下降削弱了Lululemon Athletica Inc. (LULU)在该地区雄心勃勃的销售增长目标。他认为Lululemon“将难以实现其雄心勃勃的目标”，因为该品牌在中国市场定价较高，而像安踏体育用品有限公司（ANPDY）**这样的本地竞争对手则提供更多价值驱动的替代品。
耐克正在积极实施其“立即获胜”和“体育攻势”战略，重点是清理库存、创新驱动的产品线以及增加全价销售。这些举措对于应对宏观压力和估计的每年15亿美元关税成本至关重要，这相当于每股约1美元的影响。
行业分析师提供了喜忧参半但总体乐观的展望。
杰富瑞分析师兰德尔·科尼克： “耐克（NKE）跑鞋取得了一些巨大进展——即最近一个季度销量增长20%——这意味着竞争对手On Running（ONON）可能面临越来越大的压力，以维持自身较高的零售销售增长。”
美国银行分析师洛林·哈钦森（Lorraine Hutchinson）： 将北美和跑鞋领域的增长描述为“早期胜利”，承认了积极的变化。
相反，一些分析师则保持了更为谨慎的态度。
雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析师： 表示尽管“耐克的故事可能会保持积极”，但他们看到了“有限的股价上涨空间”，暗示大部分利好消息可能已经反映在股价中。
展望未来，耐克转型的可持续性将取决于几个关键因素。其跑鞋和北美市场的持续强劲表现将至关重要。该公司有效管理中国市场持续挑战并减轻不断上升的关税影响（目前估计每年15亿美元）的能力也将至关重要。管理层表示，尽管正在取得进展，但复苏轨迹可能比一些投资者预期的要慢。
投资者将密切关注持续增长的进一步迹象，特别是毛利率改善和克服主要国际市场竞争阻力的策略。尽管最近的财报提供了一个亮点，但许多分析师认为，耐克股价的显著加速可能要到2026年下半年才会实现，这取决于其战略举措的持续执行和更稳定的全球贸易环境。
