高盛将全球服务器市场规模预测上调至1.1万亿美元

高盛目前预计，到2028年全球服务器市场规模将达到1.1万亿美元，其中AI服务器机架将贡献超过一半的收入。

高盛将2028年全球服务器市场收入预测上调至1.1万亿美元，AI服务器机架预计将贡献5614亿美元——占总收入的51%——因超大规模企业加速基础设施投入。

高盛分析师Allen Chang在6月24日发布的报告中表示："高内存成本以及AI工作负载的持续扩张正在推动这一升级周期。"

该行目前预计，2026年至2028年期间，美国超大规模企业——微软、亚马逊、Meta、谷歌和甲骨文——的累计资本支出将达到1.145万亿美元，年增长率分别为76%、35%和8%。以字节跳动、阿里巴巴、腾讯和百度为首的中国云平台预计仅在2026年就将增加80%的支出。

这一上调表明，AI基础设施投资周期将持续的时间比许多投资者预期的更长，这对整个供应链中的半导体制造商、服务器组装商和内存供应商都将产生影响。

AI服务器机架推动升级

高盛将AI服务器机架（NVL72等效产品）出货量预测上调至2026年5.5万台、2027年10.5万台和2028年16.3万台——2027年和2028年的预测分别比此前估计高出16%和20%。预计英伟达NVL72机架将占据绝大部分，2027年和2028年出货量分别为9.2万台和14.8万台。同期AMD机架出货量预计分别为5000台、1.3万台和1.5万台。

随着规格升级，每台机架的美元价值也在上升，推动AI服务器机架总可寻址市场到2028年达到5614亿美元，自2025年起复合年增长率为118%。

鸿海精密工业及其子公司工业富联在ODM供应链中处于最大受益者地位。高盛预计，它们的合计全球市场份额将从2026年的55%上升至2028年的69%。

ASIC挑战GPU地位

定制ASIC芯片正占据AI芯片市场越来越大的份额，因为云提供商寻求降低内存成本并提高推理效率。高盛将ASIC在2028年占AI芯片总需求的比例预测上调至55%，高于此前估计的50%。

AI芯片隐含总需求预计在2026年达到1890万颗，到2028年升至3220万颗。同期GPU需求预计将从950万颗增至1460万颗，而ASIC需求将从930万颗跃升至1770万颗。

这一转变对GPU市场主导者英伟达与博通和迈威尔科技等与超大规模企业合作开发定制芯片的ASIC设计商之间的竞争格局产生影响。英伟达的数据中心收入因AI热潮而大幅飙升，但ASIC的崛起可能逐步侵蚀其在芯片总支出中的份额。

对投资者而言，该报告强化了对至少到2028年AI基础设施供应链的看涨观点。鸿海、博通以及SK海力士和美光科技等内存供应商将从持续的超大规模企业支出中受益。英伟达股价目前约为远期收益的35倍，其面临来自ASIC应用的长期风险，但在预测期内仍是主要的GPU供应商。关键在于市场是否已完全消化了资本支出的规模——高盛对美国云提供商的预测分别上调了2026年的8%、2027年的27%和2028年的25%，这表明仍有进一步上行空间。

本文仅供参考，不构成投资建议。