阿里巴巴拟斥资3800亿元建设AI数据中心，以应对服务器紧缺

阿里巴巴正将市场份额置于短期利润之上，这标志着中国云行业在与美国对手缩短AI差距的竞赛中，已进入大规模资本支出周期。

阿里巴巴集团控股有限公司计划在未来三年内向AI数据中心投资3800亿元（560亿美元）。这一战略转型正值首席执行官吴泳铭确认公司服务器已接近满负荷运转之际，预示着阿里将通过大规模建设参与全球AI竞赛。

“我可以告诉大家，目前我们服务器上的每一张显卡都在运行，没有一张是闲置的，”吴泳铭在公司最近的财报电话会议上表示，并补充称这些基础设施支出的投资回报是“非常确定的”。

这一激进的支出计划是在阿里巴巴季度利润从298亿元骤降至仅8600万元之后推出的，这是将现金流转向技术开发的直接结果。尽管成本高昂，但公司的AI相关云收入已连续11个季度实现三位数增长，显示出强劲的需求。

这种巨额投资可能会巩固阿里巴巴在竞争激烈的AI云市场中的地位，但可能会给短期自由现金流带来压力。公司表示，为了抓住机遇，这种刻意的战略是必要的。此举也给腾讯等竞争对手带来了压力，并可能增加华为等国内芯片制造商以及万国数据（GDS Holdings）等数据中心运营商的订单量。

腾讯与阿里巴巴在支出节奏上出现分歧

在阿里巴巴全力投入激进支出周期的同时，竞争对手腾讯控股则采取了更为稳健的做法。腾讯在第一季度将资本支出增加了63%，达到319亿元，并预告2026年将有“大幅增长”。高盛分析师预计，到2027年，腾讯的资本支出可能达到1650亿元，较2025年的支出翻一番以上。

这种战略分歧突显了中国科技巨头面临的巨大压力。他们必须在应对国内AI服务需求爆发的同时，处理美国制造商（如英伟达）先进芯片获取受限的问题。

美国芯片规则令中国的AI雄心复杂化

此次支出的背景是中美之间持续的科技竞争。虽然华盛顿最近向阿里巴巴和腾讯等公司发放了许可证，允许其购买限量的英伟达H200强大AI芯片，但尚未确认交付。该政策要求芯片不得用于军事目的，且必须经过美国港口。

这迫使中国公司陷入战略困境：是等待受限的高性能美国硬件，还是加大对华为等公司国内替代方案的投资。阿里巴巴还通过其子公司平头哥（T-Head）开发自有的AI芯片“震武”，目前已有超过10万个单元部署在其云平台中。此次资金注入表明，北京推动技术自给自足的努力已成为其国家冠军企业核心战略的一部分。

本文仅供参考，不构成投资建议。