Grab Holdings Ltd (GRAB) Price

优步和Grab：差异化战略塑造叫车市场前景

优步强劲的财务表现和大规模股票回购计划使其在市场中持续保持领先地位，而Grab在东南亚自动驾驶技术方面的战略投资旨在推动未来的区域增长。 执行摘要 优步科技 (UBER) 表现出强劲的财务业绩，宣布了一项高达200亿美元的股票回购授权，并公布了令人印象深刻的2025年第二季度财报。此举突显了管理层对其现金流产生能力和对股东回报承诺的信心。相比之下，Grab Holdings (GRAB) 正专注于其东南亚“超级应用”战略，包括对自动驾驶公司文远知行 (WRD) 进行大量股权投资，以解决区域劳动力短缺问题并增强其出行服务。 优步的财务实力和股东回报 优步科技公布了2025年第二季度强劲的财务业绩，超出分析师预期。公司营收攀升至126.5亿美元，同比增长18%，超过预期的124.6亿美元。每股收益（EPS）达到0.63美元，超出Zacks一致预期的0.62美元。净利润从去年的10.2亿美元增长至13.6亿美元，调整后的EBITDA飙升35%，达到创纪录的21.2亿美元。 推动这一业绩的是强劲的运营指标。2025年第二季度总预订量达到468亿美元，同比增长17%，其中出行和配送部门分别增长18%和20%。月度活跃平台用户同比增长15%，达到1.8亿，促成了33亿次行程，同比增长18%。Uber One忠诚度计划也实现了显著增长，会员数量同比增长60%，达到3600万用户。 2025年8月6日，优步宣布追加200亿美元的股票回购授权，此前在2024年初已启动一项70亿美元的回购计划。此次授权是在2025年1月执行15亿美元加速股票回购（ASR）之后进行的。此次合并后的回购金额约占优步市值的11%，由强劲的现金流提供资金，过去12个月的自由现金流达到85亿美元的新高，非限制性现金储备为74亿美元。 优步首席财务官 Prashanth Mahendra-Rajah 表示： > “今天宣布的200亿美元新股回购授权，在我们又一个季度取得强劲的营收和利润业绩之后，进一步凸显了我们对业务的信心。” 优步还通过与百思买 (BBY) 建立合作伙伴关系，将消费电子产品配送整合到Uber Eats平台，从而扩展了其配送生态系统。展望2025年第三季度，优步预计总预订量在482.5亿美元至497.5亿美元之间，同比增长17%至21%，调整后的EBITDA在21.9亿美元至22.9亿美元之间，表明同比增长30%至36%。 Grab的东南亚焦点和自动驾驶汽车投资 Grab Holdings是东南亚八个国家领先的出行、配送和数字金融服务提供商，继续推行其“日常一切应用”战略。该公司报告称，2025年第二季度按需商品交易总额（GMV）同比增长21%，达到54亿美元。 Grab的一项关键战略举措是其对中国自动驾驶技术公司文远知行 (WRD) 的股权投资。这项投资预计将于2026年上半年完成，旨在加速L4级自动驾驶出租车和穿梭巴士在东南亚的部署。此次合作包括在车队管理、车辆调度和远程监控方面的技术协作，并计划培训Grab司机合作伙伴在自动驾驶汽车领域担任新角色。该举措尤其旨在解决该地区已记录的限制叫车增长的劳动力短缺问题。 Grab维持其2025年营收指导为33亿美元至34亿美元，反映出19%至22%的增长；调整后的EBITDA预计在4.6亿美元至4.8亿美元之间，代表47%至53%的增长。 比较市场定位和展望 优步和Grab的战略突出了全球叫车和配送领域不同的发展路径。优步的全球规模、广泛的服务（包括送餐和货运）以及重要的资本回报计划，凸显了其市场领导地位和强大的财务实力。其通过合作伙伴而非内部开发自动驾驶的策略，表明其专注于成本效率和利用现有创新。 相比之下，Grab在东南亚的区域专业化及其全面的“超级应用”生态系统迎合了特定的当地市场动态。对文远知行的投资使Grab在其核心市场处于自动驾驶汽车采用的前沿，这可能会改变其运营模式并解决劳动力短缺等结构性挑战。然而，Grab在估值方面一直面临一些市场质疑，与优步相比。 市场对优步的情绪普遍乐观，原因在于其强大的财务状况和积极的股东回报。该股今年以来已上涨48%，大大超过纳斯达克8%的涨幅。尽管Grab的战略投资有望在未来实现增长，但其执行情况和对盈利能力的长期影响将受到投资者的密切关注。这两家公司代表着不同的投资组合：优步作为一家全球性、财务成熟的领导者，专注于持续盈利能力和股东价值；Grab则是一家区域性创新者，大力投资未来技术和市场渗透。 专家评论 优步首席执行官 Dara Khosrowshahi 强调了公司的增长轨迹： > “我们的平台战略正在发挥作用，出行和配送业务均实现了创纪录的用户、使用频率和盈利能力。但我们才刚刚开始释放该平台的全部潜力，目前在全球拥有20个自动驾驶合作伙伴。” 这一表态反映了优步对其多元化平台和战略合作伙伴关系的信心。 展望未来 投资者将密切关注优步持续产生大量自由现金流并执行其股票回购计划的能力，该计划预计将减少约5%的流通股数量。新合作伙伴关系（例如与百思买的合作）的整合也将是扩大其配送业务的关键。对于Grab而言，通过其与文远知行的合作成功部署和商业化自动驾驶出租车将是其未来增长和市场认知度的关键决定因素。区域市场动态、技术创新和竞争压力的相互作用将继续塑造优步和Grab在不断发展的全球交通和配送领域的轨迹。