Uber và Grab: Các chiến lược khác biệt định hình triển vọng thị trường gọi xe
Hiệu suất tài chính mạnh mẽ của Uber và chương trình mua lại cổ phiếu đáng kể đã định vị công ty này tiếp tục dẫn đầu thị trường, trong khi các khoản đầu tư chiến lược của Grab vào công nghệ xe tự lái ở Đông Nam Á nhằm mục đích thúc đẩy tăng trưởng khu vực trong tương lai.
Tóm tắt điều hành
Uber Technologies (UBER) đã thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ, công bố ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá 20 tỷ đô la đáng kể cùng với lợi nhuận quý 2 năm 2025 ấn tượng. Động thái này nhấn mạnh sự tự tin của ban lãnh đạo vào khả năng tạo ra dòng tiền và cam kết trả lại cho cổ đông. Ngược lại, Grab Holdings (GRAB) đang tập trung vào chiến lược “siêu ứng dụng” ở Đông Nam Á, bao gồm khoản đầu tư vốn đáng kể vào công ty công nghệ tự lái WeRide (WRD) nhằm giải quyết tình trạng thiếu hụt lao động trong khu vực và nâng cao dịch vụ di chuyển của mình.
Sức mạnh tài chính và lợi nhuận cổ đông của Uber
Uber Technologies đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 2 năm 2025, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Doanh thu của công ty đã tăng lên 12,65 tỷ đô la, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, vượt ước tính 12,46 tỷ đô la. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,63 đô la, vượt xa ước tính đồng thuận của Zacks là 0,62 đô la. Lợi nhuận ròng tăng lên 1,36 tỷ đô la, từ 1,02 tỷ đô la trong năm trước, và EBITDA điều chỉnh tăng vọt 35% lên mức kỷ lục 2,12 tỷ đô la.
Thúc đẩy hiệu suất này là các chỉ số hoạt động mạnh mẽ. Tổng số lượt đặt chỗ cho quý 2 năm 2025 đạt 46,8 tỷ đô la, phản ánh mức tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm trước, với cả phân khúc Di chuyển và Giao hàng đều đóng góp đáng kể với mức tăng lần lượt là 18% và 20%. Số người dùng nền tảng hoạt động hàng tháng tăng 15% so với cùng kỳ năm trước lên 180 triệu, tạo điều kiện cho 3,3 tỷ chuyến đi, tăng 18% so với năm trước. Chương trình khách hàng thân thiết Uber One cũng chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể, với số lượng thành viên tăng 60% so với cùng kỳ năm trước lên 36 triệu người dùng.
Ngày 6 tháng 8 năm 2025, Uber đã công bố ủy quyền mua lại cổ phiếu bổ sung 20 tỷ đô la, dựa trên chương trình 7 tỷ đô la trước đó được khởi xướng vào đầu năm 2024. Ủy quyền này tiếp nối việc thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu nhanh (ASR) trị giá 1,5 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2025. Tổng số tiền mua lại kết hợp này, đại diện cho khoảng 11% vốn hóa thị trường của Uber, được tài trợ bởi dòng tiền mạnh mẽ, với dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất đạt mức cao mới 8,5 tỷ đô la và dự trữ tiền mặt không hạn chế là 7,4 tỷ đô la.
Prashanth Mahendra-Rajah, CFO của Uber, tuyên bố:
> “Thông báo hôm nay về ủy quyền mua lại cổ phiếu mới trị giá 20 tỷ đô la nhấn mạnh sự tự tin của chúng tôi vào hoạt động kinh doanh, sau một quý nữa với hiệu suất doanh thu và lợi nhuận mạnh mẽ.”
Uber cũng mở rộng hệ sinh thái giao hàng của mình thông qua quan hệ đối tác với Best Buy (BBY), tích hợp giao hàng điện tử tiêu dùng vào nền tảng Uber Eats. Nhìn về quý 3 năm 2025, Uber dự kiến tổng số lượt đặt chỗ từ 48,25 tỷ đô la đến 49,75 tỷ đô la, đại diện cho mức tăng trưởng 17% đến 21% so với cùng kỳ năm trước, và EBITDA điều chỉnh từ 2,19 tỷ đô la đến 2,29 tỷ đô la, cho thấy mức tăng trưởng 30% đến 36% so với cùng kỳ năm trước.
Trọng tâm Đông Nam Á của Grab và các khoản đầu tư vào xe tự lái
Grab Holdings, nhà cung cấp hàng đầu các dịch vụ di chuyển, giao hàng và tài chính kỹ thuật số trên tám quốc gia Đông Nam Á, tiếp tục theo đuổi chiến lược “ứng dụng mọi thứ hàng ngày” của mình. Công ty báo cáo mức tăng 21% so với cùng kỳ năm trước về Tổng giá trị hàng hóa theo yêu cầu (GMV) trong quý 2 năm 2025, đạt 5,4 tỷ đô la.
Một động thái chiến lược quan trọng của Grab là khoản đầu tư vốn vào WeRide (WRD), một công ty công nghệ tự lái có trụ sở tại Trung Quốc. Khoản đầu tư này, dự kiến hoàn tất vào nửa đầu năm 2026, nhằm mục đích tăng tốc triển khai robotaxi và xe buýt tự lái Cấp độ 4 trên khắp Đông Nam Á. Quan hệ đối tác bao gồm hợp tác kỹ thuật về quản lý đội xe, điều phối phương tiện và giám sát từ xa, với kế hoạch đào tạo các đối tác tài xế Grab cho các vai trò mới trong lĩnh vực xe tự lái. Sáng kiến này đặc biệt nhằm giải quyết tình trạng thiếu hụt lao động đã được ghi nhận, vốn đã hạn chế tăng trưởng gọi xe trong khu vực.
Grab duy trì dự báo doanh thu năm 2025 từ 3,3 tỷ đô la đến 3,4 tỷ đô la, phản ánh mức tăng trưởng 19% đến 22%, và EBITDA điều chỉnh dự kiến dao động từ 460 triệu đô la đến 480 triệu đô la, đại diện cho mức tăng trưởng 47% đến 53%.
Định vị thị trường so sánh và Triển vọng
Các chiến lược của Uber và Grab nêu bật những con đường khác biệt trong lĩnh vực gọi xe và giao hàng toàn cầu. Quy mô toàn cầu của Uber, các dịch vụ rộng lớn (bao gồm giao đồ ăn và vận chuyển hàng hóa), và chương trình trả lại vốn đáng kể nhấn mạnh vị trí dẫn đầu thị trường và sức khỏe tài chính mạnh mẽ của công ty. Cách tiếp cận xe tự lái của hãng, thông qua quan hệ đối tác chứ không phải tự phát triển, cho thấy sự tập trung vào hiệu quả chi phí và tận dụng sự đổi mới hiện có.
Ngược lại, chuyên môn khu vực của Grab ở Đông Nam Á và hệ sinh thái “siêu ứng dụng” toàn diện của hãng phục vụ các động lực thị trường địa phương cụ thể. Khoản đầu tư vào WeRide định vị Grab ở vị trí dẫn đầu trong việc áp dụng xe tự lái tại các thị trường cốt lõi của hãng, có khả năng biến đổi mô hình hoạt động của hãng và giải quyết các thách thức cấu trúc như thiếu hụt lao động. Tuy nhiên, Grab đã phải đối mặt với một số hoài nghi của thị trường về định giá của hãng so với Uber.
Tâm lý thị trường phần lớn tích cực đối với Uber do tình hình tài chính mạnh mẽ và lợi nhuận cổ đông chủ động. Cổ phiếu đã tăng 48% từ đầu năm đến nay, vượt xa mức tăng 8% của Nasdaq. Mặc dù các khoản đầu tư chiến lược của Grab hứa hẹn tăng trưởng trong tương lai, nhưng việc thực hiện và tác động dài hạn của chúng đối với lợi nhuận sẽ được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ. Hai công ty đại diện cho các hồ sơ đầu tư khác nhau: Uber là một nhà lãnh đạo toàn cầu, trưởng thành về tài chính, tập trung vào lợi nhuận bền vững và giá trị cổ đông, và Grab là một nhà đổi mới khu vực đầu tư mạnh vào công nghệ tương lai và thâm nhập thị trường.
Bình luận của chuyên gia
Dara Khosrowshahi, CEO của Uber, nhấn mạnh quỹ đạo tăng trưởng của công ty:
> “Chiến lược nền tảng của chúng tôi đang hoạt động hiệu quả, với kỷ lục về lượng khán giả, tần suất và lợi nhuận trên Di chuyển và Giao hàng. Nhưng chúng tôi chỉ mới bắt đầu khai thác toàn bộ tiềm năng của nền tảng, hiện với 20 đối tác tự lái trên khắp thế giới.”
Tâm lý này phản ánh sự tự tin của Uber vào nền tảng đa dạng và quan hệ đối tác chiến lược của mình.
Triển vọng
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng liên tục tạo ra dòng tiền tự do đáng kể của Uber và thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu của hãng, dự kiến sẽ giảm số lượng cổ phiếu khoảng 5%. Việc tích hợp các quan hệ đối tác mới, chẳng hạn như với Best Buy, cũng sẽ là chìa khóa để mở rộng phân khúc giao hàng của hãng. Đối với Grab, việc triển khai và thương mại hóa robotaxi thành công thông qua quan hệ đối tác WeRide sẽ là yếu tố quyết định quan trọng cho sự tăng trưởng và nhận thức thị trường trong tương lai của hãng. Sự tương tác của động lực thị trường khu vực, đổi mới công nghệ và áp lực cạnh tranh sẽ tiếp tục định hình quỹ đạo của cả Uber và Grab trong bối cảnh vận tải và giao hàng toàn cầu đang phát triển.
