Kimco Realty obtient la note de crédit 'A-' de S&P Global Ratings

Kimco Realty obtient la note de crédit 'A-' de S&P Global Ratings

Kimco Realty Corp. (KIM), une fiducie de placement immobilier de détail de premier plan, a récemment obtenu une note de crédit 'A-' avec une perspective stable de la part de S&P Global Ratings. Cette amélioration, annoncée le 15 septembre 2025, s'aligne sur une affirmation similaire de Fitch Ratings plus tôt dans le mois, soulignant la solide position financière et opérationnelle de la société.

Facteurs déterminants de la notation et force opérationnelle

S&P Global Ratings a cité plusieurs facteurs contribuant à l'amélioration de la notation, notamment la solide performance opérationnelle de Kimco, un bilan bien positionné et des améliorations stratégiques de la qualité des actifs réalisées par le biais d'acquisitions entièrement en actions. L'accent a été mis sur le potentiel de croissance des revenus intrinsèques du FPI, son ample liquidité et son portefeuille majoritairement ancré sur les épiceries. Au deuxième trimestre de 2025, Kimco tirait 86% de son loyer annuel de base de son portefeuille ancré sur les épiceries, témoignant de son orientation vers le commerce de détail basé sur les nécessités. La société a également signalé un écart de location pro-rata combiné de 15% au deuxième trimestre 2025, reflétant une forte demande des locataires. Sur le plan financier, Kimco a clôturé le deuxième trimestre 2025 avec 2,2 milliards de dollars de liquidités immédiates et un profil d'échéance moyenne pondérée de la dette consolidée de 8,5 ans, avec 99,8% de sa dette totale à taux fixe, portant un taux d'intérêt effectif moyen pondéré de 4,01%.

Implications pour l'accès au capital et la confiance des investisseurs

L'amélioration de la notation à 'A-' est prête à apporter des avantages financiers tangibles à Kimco. En améliorant sa solvabilité, la société devrait obtenir des fonds à des taux plus favorables, réduisant ainsi ses coûts d'emprunt et élargissant l'accès aux marchés de la dette. Cette flexibilité financière améliorée soutient les futures initiatives de croissance et les activités de refinancement, créant un cycle vertueux pour l'allocation du capital. Le marché considère cela comme une solide validation de la stratégie de gestion de Kimco et de sa résilience dans un paysage de détail dynamique, susceptible de favoriser une confiance accrue des investisseurs dans sa stabilité et ses perspectives de croissance à long terme.

Contexte de marché plus large et résilience stratégique

L'orientation stratégique de Kimco vers les centres ancrés sur les épiceries est une pierre angulaire de sa solide performance et de sa note de crédit. Ces propriétés sont valorisées pour leurs caractéristiques de flux de trésorerie défensives et leur trafic piétonnier constant. L'échelle du portefeuille de la société a presque doublé grâce à des acquisitions entièrement en actions, accompagnée d'une amélioration de la qualité des actifs. Malgré certaines activités de faillite récentes dans le secteur de la vente au détail de la part de locataires comme JOANN et Party City, la forte demande de locataires de Kimco et sa capacité à relouer des espaces à des loyers plus élevés ont limité l'impact. Les résultats du deuxième trimestre 2025 ont mis en évidence une croissance de 3,1% du revenu d'exploitation net (NOI) des propriétés comparables d'une année sur l'autre, parallèlement à un taux d'occupation record de 92,2% pour les petits magasins. Le secteur plus large des FPI de détail lui-même fait preuve de résilience, avec une augmentation moyenne annuelle de 5,1% des fonds provenant de l'exploitation (FFO) et de 4,0% du NOI pour le NOI des magasins comparables au deuxième trimestre 2025, tirée par une offre nouvelle limitée et une forte demande des locataires. La dette ajustée de Kimco par rapport à l'EBITDA devrait rester dans la fourchette de 5x moyen à élevé au cours des deux prochaines années, soutenue par des activités neutres en levier et une forte croissance intrinsèque de l'EBITDA.

Perspective d'expert

S&P Global Ratings a noté dans son rapport : "Nous nous attendons à ce que le portefeuille important de centres ancrés sur les épiceries de Kimco performe bien dans un contexte de fondamentaux solides du commerce de détail. Le secteur bénéficie d'une forte demande de locataires et d'un consommateur résilient." L'agence a en outre souligné l'impact positif du développement limité de nouveaux projets dans le secteur de la vente au détail, permettant aux centres bien situés de surperformer. Ce sentiment renforce l'efficacité de la stratégie de portefeuille de Kimco, en particulier l'accent mis sur les propriétés qui fournissent des biens et services essentiels, qui ont tendance à générer un flux de trésorerie plus constant.

Perspectives et facteurs clés à surveiller

À l'avenir, la capacité de Kimco à maintenir sa stratégie de croissance neutre en levier, associée à une demande continue et forte des locataires et à des fondamentaux favorables du commerce de détail, sera des facteurs clés à surveiller. L'accent mis par la société sur le recyclage discipliné du capital, comme en témoignent ses récentes ventes de propriétés pour réinvestir dans des actifs à rendement plus élevé, suggère un engagement à améliorer davantage son portefeuille. Les investisseurs surveilleront les indicateurs opérationnels solides et durables, y compris la croissance du FFO et du NOI, et l'efficacité avec laquelle Kimco continue de naviguer dans les incertitudes potentielles du marché et les faillites de locataires en relouant de manière proactive les espaces vacants à des conditions avantageuses.