高盛看好小米AI模型實力，維持41港元目標價

(P1) 高盛維持對小米集團（01810.HK）的「買入」評級，並在該公司最新的 AI 模型躋身全球前五後，將其目標價上調至 41 港元。

(P2) 高盛在 4 月 25 日發佈的研報中表示，新模型系列「鞏固了小米作為頂級基礎模型開發商的地位」。

(P3) 該行的這一舉動是在小米 4 月 22 日發佈 MiMo-V2.5 系列之後做出的。旗艦型號 MiMo-V2.5 Pro 目前在 Artificial Analysis 智能指數中位列前五，與 Kimi K2.6 並列成為中國表現最好的兩款模型。基準測試顯示，該模型在多項關鍵任務上的表現已接近谷歌 Gemini 3.1 Pro 和 Anthropic 的 Claude Opus 4.6 等國際領先系統。

(P4) 41 港元的目标价意味着小米较近期交易水平有显著的上涨空间。高盛认为，继 V2 系列发布仅一个月后就进行的模型快速迭代，表明小米正在加速其在消费电子、电动汽车和智能家居设备生态系统中的 AI 变现战略。

新模型劍指智能體與效率

MiMo-V2.5 的發佈包括專為「智能體時代」設計的文本轉語音 (TTS) 和自動語音識別 (ASR) 模型。TTS 模型允許創建新的音色並從少量樣本中克隆特定聲音，能夠理解自然語言指令中的風格和情感。開源 ASR 模型旨在處理雙語對話、各種中國方言和嘈雜環境，並能提供帶標點符號的結構化轉錄文本。

AI 競爭格局升溫

小米的發佈正值 AI 領域活躍期。總部位於杭州的深度求索（DeepSeek）最近推出了 V4-Pro 模型，這是一款擁有百萬級 Token 上下文窗口的權重開放模型，其成本僅為西方競爭對手的一小部分。OpenAI 最新的 GPT-5.5 和 Anthropic 的 Claude Opus 4.7 也樹立了新的性能基準，在這樣一個競爭激烈的環境中，小米現已成為一名有力的競爭者。

高盛認為，加速的模型開發和強勁的基準測試結果支持了其觀點，即 AI 將成為小米整合生態系統的重要驅動力。投資者將關注這些 AI 服務帶來的首批營收貢獻，8 月 20 日發佈的下一份季度財報將是一個關鍵的觀察窗口。

本文僅供參考，不構成投資建議。