記憶體晶片短缺延續至2028年 蘋果、高通齊聲示警

蘋果示警「非常嚴重」的記憶體晶片供應限制恐威脅其關鍵裝置的銷售，短缺問題將一路延續至2028年，推升DRAM價格上漲13%至18%，並壓縮整個半導體產業鏈的利潤空間。

三星（Samsung）記憶體事業部執行副總裁金載俊（Jaejune Kim）在公司第二季財報電話會議上表示：「我們相信，在2028年之前，要看到新增供應量出現顯著成長的可能性不大。」「供應限制在2027年預計會比2026年更為嚴峻。」

高通的第三財季財報真實反映了成本壓力。營收99.5億美元，優於市場共識的96.7億美元，但QCT晶片部門的利潤率從去年同期的30%下滑至26%。手機晶片營收大跌20%至50.9億美元。公司預估第四季調整後每股盈餘為2.05至2.25美元，低於華爾街共識的2.36美元，QCT利潤率預估落在23%至25%之間。

這波短缺不只是智慧型手機的問題。TrendForce預估，由於製造商將產能優先分配給人工智慧與資料中心應用，第三季伺服器DRAM價格將季增13%至18%。AI伺服器製造商正面臨高通所描述的相同時間差問題：零組件漲價速度高於客戶定價調整速度，即便營收成長，毛利率仍面臨壓力。

蘋果尋求新供應商也無法解決定價問題

蘋果執行長庫克（Tim Cook）在2026會計年度第三季財報電話會議上表示，增加供應商有助於改善供貨情況，但他也警告，這不一定能讓公司逆轉近期的產品漲價。「基本上，DRAM市場只有三家供應商，顯而易見，如果供應商更多，那會是好事，也會在供應端——或許還有定價端——對我們有所幫助。但在定價端的效果還不明朗。」庫克說。

蘋果一直在公開與私下雙管齊下，遊說美國政府批准其向被列入黑名單的中國供應商長鑫存儲（CXMT）與長江存儲（YMTC）採購記憶體。據報導，蘋果計劃在美國以外銷售的裝置中採用中國供應商的記憶體，同時保留現有供應商的零組件供美國市場使用。此舉將同時改善美國國內與海外裝置的供貨情況，但庫克對新增供應商在定價上影響的再三觀望，顯示近期的漲價可能並非暫時性。

記憶體價格上漲重塑高階產品結構

高通執行長艾蒙（Cristiano Amon）將此影響描述為一個可負擔性與產品組合的問題，而非需求的崩潰。記憶體價格上漲迫使手機製造商調高裝置售價，將消費者推向「高階產品線的較低價位」或搭載較低價驍龍（Snapdragon）處理器的舊機型。消費者從最新旗艦機轉向舊款機型，可能仍留在高階市場，但新手機搭載的處理器很可能較舊且較便宜。

高通計劃自9月1日起調漲產品價格，據報導漲幅達雙位數百分比，但由於需要重新協商合約，這項效益將逐步顯現。在此之前，供應商成本先漲，客戶定價隨後才跟進。公司預期，在Android需求改善的支撐下，第四季來自中國手機製造商的QCT手機營收可望恢復雙位數的季增成長，儘管蘋果相關銷售的下滑步伐更快。

這對AI基礎設施的連鎖效應是直接的。像美超微電腦（Super Micro Computer）這類公司，可以在營收成長、訂單簿擴大的同時，卻因履行訂單所需的記憶體與零組件漲價速度快於客戶定價調整，導致毛利率持續收縮。高通股價在盤後因財測示警一度下跌7.16%，隨後回升，週四收盤接近151.59美元。

對投資人而言，記憶體短缺創造了雙向交易機會。記憶體供應商——三星、SK海力士、美光——受惠於定價能力與多年期供應合約。下游硬體廠商則在重新議價合約之前，持續承受利潤空間被壓縮的壓力。蘋果目前的本益比約為前瞻盈餘的30倍，已對多項產品調漲價格，但庫克的言論暗示，隨著短缺延續至2028年，進一步漲價可能仍有必要。

本文僅供參考，不構成投資建議。