高盛將全球伺服器市場預測上調至1.1兆美元

高盛如今預測，全球伺服器市場將在2028年達到1.1兆美元，其中AI伺服器機架佔全部營收逾半。

高盛將全球伺服器市場2028年營收預測上調至1.1兆美元，AI伺服器機架預計創造5,614億美元營收——佔總體51%——因超大規模雲端業者加速基礎設施支出。

「記憶體成本高漲，加上AI工作負載持續擴張，正推動這波升級週期，」高盛分析師Allen Chang在6月24日發布的報告中表示。

該行如今預測美國超大規模雲端業者——微軟、亞馬遜、Meta、谷歌及甲骨文——將於2026年至2028年間累計投入1.145兆美元資本支出，年度成長率分別為76%、35%及8%。以字節跳動、阿里巴巴、騰訊與百度為首的中國雲端平台，預計僅2026年就會將支出提升80%。

這項上調顯示，AI基礎設施投資週期的持續時間可能超乎許多投資人預期，並對供應鏈中的半導體製造商、伺服器組裝廠及記憶體供應商產生連鎖影響。

AI伺服器機架驅動升級

高盛將其AI伺服器機架（NVL72同等級）出貨預測上調至2026年55,000台、2027年105,000台及2028年163,000台——其中2027年與2028年的預測分別較先前估計高出16%及20%。輝達NVL72機架預計佔絕大多數，2027年及2028年分別出貨92,000台與148,000台。超微同期機架出貨量預測則為5,000台、13,000台及15,000台。

隨著規格不斷提升，每台機架的美元價值也持續走高，推動AI伺服器機架整體潛在市場於2028年達到5,614億美元，自2025年起之年複合成長率達118%。

鴻海精密工業及其子公司富士康工業互聯網被視為ODM供應鏈中最大的受益者。高盛預估，兩者合計全球市佔率將從2026年的55%上升至2028年的69%。

ASIC晶片逐步蠶食GPU市場

隨著雲端業者尋求降低記憶體成本並提升推論效率，客製化ASIC晶片正在AI晶片市場中奪取日益增長的市佔率。高盛將其ASIC佔AI晶片總需求的比例預測上調至2028年的55%，高於先前估計的50%。

AI晶片整體隱含需求預計2026年為1,890萬顆，至2028年攀升至3,220萬顆。GPU需求預計從950萬顆成長至1,460萬顆，而ASIC需求則從930萬顆躍升至1,770萬顆。

這項變化對主導GPU市場的輝達，以及與超大規模雲端業者合作開發客製化晶片的ASIC設計商博通與邁威爾科技之間的競爭格局具有重大影響。輝達的資料中心營收在AI熱潮中大幅飆升，但ASIC的崛起可能逐步侵蝕其在整體晶片支出中的佔比。

對投資人而言，這份報告強化了至少到2028年AI基礎設施供應鏈的看多觀點。鴻海、博通以及SK海力士與美光科技等記憶體供應商，將受益於超大規模業者可持續的支出。輝達股價目前約為預期本益比35倍，其面臨ASIC普及帶來的長期風險，但在整個預測期間仍將是主導性的GPU供應商。關鍵問題在於市場是否已充分反映資本支出的規模——高盛對美國雲端業者2026年、2027年及2028年的預測分別上調了8%、27%及25%，顯示仍有進一步上漲空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。