高盛看好騰訊 AI 策略，維持 700 港元目標價

高盛重申對騰訊控股有限公司 (00700.HK) 的「買入」評級，在公司詳細說明其基礎 AI 戰略取得重大進展後，維持 12 個月目標價為 700 港元。此次支持是在騰訊首席戰略官詹姆斯·米切爾（James Mitchell）出席高盛主辦的會議並發表演講後給出的。

該經紀商在研究報告中表示：「我們對騰訊 AI 戰略的進展感到鼓舞。」並強調了混元 3.0 模型在中國市場的競爭地位。該行認為，隨著 AI 敘事的演進，這家科技巨頭的估值倍數有望在 2026 年剩餘時間內迎來重估。

報告指出，騰訊已全面調整了其大語言模型團隊和戰略，重新設計了預訓練和強化學習堆棧，並將評估標準從公共基準轉向通用智能。這使得混元 3.0 成為其同規模類別中實力最強的模型之一，為未來 6 到 9 個月內推出更先進的迭代版本奠定了基礎。花旗的一份獨立報告也指出，管理層對該模型在編程和智能體 AI 等應用中的進展充滿信心。

對於投資者，高盛將 AI 回報分為兩個週期。廣告技術和騰訊雲的短期部署預計將帶來可衡量的近期回報，而混元模型等長期項目則有望通過微信生態系統的獨特數據集創造長期價值。高盛和花旗均指出，AI 資本支出將有所增加，花旗預計下半年支出將加速。花旗維持「買入」評級，並給出更高的目標價 763 港元。

本文僅供參考，不構成投資建議。