阿里巴巴將雲端與晶片業務整併為AI部門 季度獲利大減75%

阿里巴巴集團將其雲端與晶片業務重組為單一AI雲端部門，並整合電子商務業務，因公司6月季度獲利下滑75%至105億元人民幣。

執行長吳泳銘在聲明中表示：「憑藉我們全端AI策略，阿里巴巴已處於優勢地位，可掌握人工智慧與AI運算需求的顯著增長。」

雲端營收年增45%至484億元人民幣，資本支出則攀升75%至677億元人民幣（約100億美元），因公司購入運算能力與晶片。吳泳銘表示，AI相關產品營收已連續第十二季呈現三位數增長。公司錄得自由現金流出447億元人民幣（約66億美元）。

這項於週四宣布的重組，將雲智能集團與晶片設計商平頭哥（T-Head）整併為新的「AI雲端與運算服務」部門，而阿里巴巴中國電子商務集團、阿里巴巴國際數字商業集團及盒馬鮮生則組成「阿里巴巴電子商務集團」。AI模型實驗室、通義千問消費業務及QwenWork則整併為「AI實驗室與應用」。阿里巴巴在香港股價於此消息公布後上漲1.61%。

Qwen飛輪效應帶動雲端增長

此次重組強化了阿里巴巴對通義千問（Qwen）──其開源大型語言模型家族──的押注。免費提供模型可作為引流的管道，因為使用Qwen的開發者需要阿里雲所提供的運算基礎設施、託管與儲存服務。Qwen應用程式月活躍用戶已突破1億，阿里巴巴逾460款開源模型已產生超過30萬個衍生模型，下載量超越Meta Platforms與Alphabet。

阿里巴巴雲端部門為亞太地區領先的供應商，最近一季營收年增38%至60億美元。公司本月初發布Qwen3.8-Max，稱之為其最強大的模型，基準評分與Anthropic的Fable 5相當，另發布Qwen3.8-27B，設計用於消費級筆記型電腦。蘋果已開始在中國使用阿里巴巴的模型，不過據報這家iPhone製造商正於阿里巴巴支持下開發自有模型。

支出壓力拖累獲利

AI攻勢需要付出代價。資本支出攀升75%至677億元人民幣，受客戶採購時點不均、CPU運算容量增加及晶片零組件漲價等因素帶動。花旗分析師在報告中表示，447億元人民幣的自由現金流出可能引發市場對資本需求及投資回報的擔憂。

阿里巴巴一直在處分非核心資產以籌措轉型資金。本月已同意以至少15億美元，將其於遊戲工作室靈犀互娛的全部持股出售給私募股權公司Trustar Capital，此前並已完成出售大潤發超市及銀泰百貨，合計套現26億美元。這些處分行動為AI與電子商務投資釋出資源。

阿里巴巴目前本益比為17倍預期盈餘，若AI與雲端增長持續複合成長，此估值倍數仍有重新評價的空間。對沖基金持股家數由上季的115檔降至本季的102檔，顯示即使在7月股價大漲27.4%的情況下，機構信心仍出現回落。此次重組將阿里巴巴的AI資產納入更明確的報告架構之下，讓投資人可直接了解公司在AI上的支出規模及產品進展情形。

本文僅供參考，不構成投資建議。