Goldsky中斷暴露以太坊生態系統數據索引的中心化風險

執行摘要

在2024年7月，中心化數據索引平台Goldsky長達六小時的中斷，嚴重擾亂了以太坊生態系統內的眾多應用程式，包括Polymarket和各種DeFi前端。此事件明確暴露了去中心化應用程式對中心化基礎設施的關鍵依賴，從而引發了對Web3去中心化和彈性核心原則的重新評估。

事件詳情

2024年7月，Goldsky中斷持續了六小時，導致整個以太坊網絡服務廣泛中斷。在此期間，Polymarket等著名去中心化應用程式無法顯示準確數據，而DeFi前端也未能向用戶顯示其頭寸和餘額信息。Goldsky作為實時區塊鏈數據基礎設施平台，提供索引、子圖和流數據服務，這些服務對於Web3開發者建構數據驅動的去中心化應用程式至關重要。該事件強調，儘管區塊鏈技術本身具有去中心化特性，但更廣泛的應用程式生態系統卻頻繁依賴中心化服務，從而引入了系統性漏洞。

索引和資金的財務機制

區塊鏈數據索引在Web3生態系統中構成了一個重要的「公共物品困境」。雖然它對於使原始區塊鏈數據可用於應用程式至關重要，但這些服務需要持續、密集的硬件、存儲、頻寬和運營人員投資。然而，作為一種非排他性公共物品，用戶通常期望此類服務免費或成本極低，導致去中心化提供商的利潤模式不可持續。這種經濟挑戰常常促使開發者轉向Goldsky等中心化解決方案，這些解決方案提供明確的計費和即時可用性。

像The Graph這樣的去中心化替代方案，旨在通過其原生GRT代幣激勵的網絡提供一個強大的索引框架。GRT代幣經濟學涉及索引器質押、參與者通過信號指示有價值數據進行策展，以及用於獎勵分配的委託。削減機制旨在確保數據完整性。然而，GRT代幣經濟學的複雜性，包括質押、策展和不透明的定價，造成了採用障礙，使得中心化選項對許多開發者來說顯得更簡單。

為應對資助關鍵Web3基礎設施和公共物品的挑戰，二次方融資（QF）和追溯性公共物品資助（RPGF）等替代模式正日益受到關注。這些模式旨在促進社區驅動的資助，並根據項目展現的價值而非投機性投資來獎勵項目。例如，Ethers.js獲得了Optimism Collective的追溯性資助，ENS DAO也同樣獎勵了貢獻者以增強其去中心化命名服務基礎設施。這些資助機制將激勵重心轉向現實世界的需求和可持續的生態系統發展。

市場影響和商業策略

Goldsky中斷事件鮮明地對比了中心化服務便利性與Web3去中心化意識形態要求之間的實際情況。開發者通常選擇中心化供應商或自建內部索引解決方案，儘管存在固有風險，但其感知上的易用性和即時部署是主要原因。這種對單點故障的依賴破壞了Web3的核心原則，即數據應該是無需許可且抗審查的。

Web3開發格局的特點是，開發者需要構建自定義後端並修補不可靠的工具，這與Web2（例如AWS、Stripe、Firebase）中常見的穩定基礎設施不同。這種「難以構建」的環境將資源從產品開發轉移到基礎設施維護。The Graph旨在通過去中心化索引解決方案解決這一問題，但其複雜性仍然是一個障礙。The Graph基金會團隊負責人Nick Hansen承認存在現有問題，並表示產品開發正專注於解決用戶挑戰。

像Ponder這樣的開源、可自託管工具提供了一種戰略性替代方案，提供了成本效益高且可擴展的索引解決方案。開發者可以在免費層實例上運行Ponder，並與PostgreSQL和Hono端點等現有工具集成，這表明DApp正在轉向更具彈性的「本地優先」設計原則，以在外部服務故障期間保持功能。

更廣闊的背景

Goldsky事件是一個重要的提醒，它揭示了在所謂去中心化的Web3生態系統中，中心化依賴引入的系統性風險。它強調了去中心化的理想與開發者對可用性和成本效益的實際需求之間的根本衝突。預計該事件將加劇對DApp基礎設施選擇的審查，可能會加速真正去中心化和可持續數據索引解決方案的開發和採用。這還可能影響對專注於健壯、去中心化基礎設施項目的資金投入，從而促進更具彈性的Web3生態系統。Web3面臨的持續挑戰是使其基礎設施成熟，以提供Web2服務的可靠性和可預測性，同時不損害其核心去中心化價值觀。

來源：

[1] 加密公地悲劇系列：Polymarket的數據索引困境 | PANews (https://www.panewslab.com/zh/articles/b976e20 ...)[2] The Graph 對抗守門人：去中心化索引能否拯救 Web3？ (https://news.bitcoin.com/the-graph-vs-the-gat ...)[3] 加密公地悲劇系列：Polymarket數據索引的悲劇 | PANews (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 16 2025, 16:17

HIP-3 主網發布推動加密貨幣股權永續合約發展，初始交易量和建構者採納度顯著

執行摘要 HIP-3 協議已在主網成功啟動，標誌著去中心化金融 (DeFi) 領域的一項重大進展，它在加密貨幣生態系統內實現了股權永續合約。這項發展得到了建構者的早期採用，最顯著的是透過 UNIT 的新型 HIP-3 DEX 及其 XYZ100 指數產品，該產品已顯示出強勁的初始交易量。Ventuals 也開放了 vHYPE 的存款，提供私人公司估值的合成永續期貨。事件詳情 HIP-3 於 2025 年 10 月從測試網過渡到主網，引入了一個用於永續期貨市場無需許可部署的框架。緊隨此次發布之後，UNIT 推出了其 HIP-3 DEX。其旗艦產品 XYZ100（一個追蹤前 100 家公司的指數）記錄了可觀的交易量，在前三天分別達到 2410 萬美元、2160 萬美元和 2070 萬美元。這一表現顯著超過了代幣化股票典型的每週現貨交易量，後者通常在 800 萬美元至 1200 萬美元之間。早期建構者分發在 XYZ100 的初步成功中發揮了關鍵作用。主要的加密錢包，例如 Phantom（54,000 用戶）和 BasedApp（28,000 用戶）已透過其前端整合了 XYZ100 永續合約。這突顯了 HIP-3 市場對建構者進行分發的依賴性，因為它們並非原生列在 Hyperliquid 的前端。雖然建構者目前佔 Hyperliquid 總交易量的 3.5%，但他們透過這些平台進行交易的用戶佔 Hyperliquid 用戶群的 37%。一些建構者，例如 Axiom，選擇不列出 XYZ100，這表明系統內部存在選擇性。與此同時，Ventuals 正在利用 HIP-3 提供私人公司（包括 OpenAI、SpaceX 和 Cursor 等實體）估值的合成永續期貨。為了促進其 HIP-3 部署，Ventuals 於 10 月 16 日美國東部時間上午 11 點開放了 vHYPE 的存款。部署 HIP-3 市場需要質押 500,000 HYPE 代幣。vHYPE 持有者可獲得 25% 的交易所收入份額，並賺取未來協議權益的 Ventuals 積分，早期參與者可獲得高達 10 倍的提升。然而，存款人面臨流動性風險，如果總存款降至最低 500,000 HYPE 閾值，則提款將被暫停。Ventuals 採用混合預言機系統對非流動性私人資產進行定價，平衡鏈下二級市場數據和 8 小時指數移動平均線 (EMA) 的標記價格。解構金融機制 HIP-3 從根本上改變了永續期貨的部署方式，用基於程式碼的無需許可系統取代了守門人。該系統要求部署者或建構者質押 500,000 HYPE 代幣——按目前市場價格計算約為 2000 萬美元——作為抵押品。該質押作為一種經濟威懾，以防止惡意活動，例如提供操縱價格或魯莽營運市場。網路內的驗證者有權對違規行為削減部分或全部質押，被削減的 HYPE 代幣將被銷毀，以防止虛假指控的激勵。即使在七天的解除質押期間，抵押品仍然容易受到削減。該協議透過允許建構者控制其市場的價格預言機和更新邏輯來解決“預言機問題”。這種靈活性允許列出幾乎任何資產，但它也引入了操縱風險，正如過去 Mango Markets 事件等漏洞所見。HIP-3 透過大量的質押要求、強大的價格指數進行健全性檢查以及持續的驗證者監督來緩解這種情況。還提供了一個暫停功能，供建構者在市場源失敗時以公平價值結算頭寸並凍結交易。至關重要的是，每個建構者部署的市場在 HIP-3 上都作為一個獨立的永續交易所運行，具有獨立的訂單簿、保證金和風險參數。明確禁止與其他資產進行交叉保證金，以防止一個市場的波動影響其他市場。該協議還強制執行兩種型別的未平倉合約上限：限制總美元價值的名義上限和限制絕對頭寸規模的規模上限。這種架構將 Hyperliquid 轉換為一個金融基礎設施，其中每個新市場都作為一個由網路保護的迷你交易所運行，結合了經濟威懾和技術約束。由 Sentora 的 Anthony DeMartino 強調的更廣泛的股票代幣化有望顛覆傳統的金融模式。代幣化股票是區塊鏈上的股票數字版本，提供 24/7 交易、部分所有權、即時結算以及與 DeFi 的整合。它們作為抵押品的使用可以釋放 120 萬億美元全球股票市場的巨大流動性。雖然傳統金融通常只使用 10-15% 的機構股票資產作為抵押品，但代幣化股票可以使這種訪問民主化。永續期貨在加密貨幣中每年交易量已達 5 萬億美元，現在正在擴展到股票。與傳統期貨不同，它們沒有到期日，允許槓桿多頭或空頭頭寸，而無需借入標的股票。這種轉變可以將 1 萬億美元賣空市場中的很大一部分從傳統的 Prime 經紀商轉移到永續平台，可能使 Prime 經紀業務的借貸收入每年減少 50-70%，即 250-700 億美元。代幣化股票與其永續合約之間的價格對齊透過基差資金機制維持，交易者支付資金費率以使永續合約價格接近現貨價格，到 2030 年，在 10 萬億美元股票永續市場中，這可能創造一個 250-1000 億美元的資金費生態系統。商業策略與市場定位 HIP-3 的推出將 Hyperliquid 定位為新一代去中心化金融工具的基礎層。根據 QuickNode 的分析，HIP-3 “用程式碼取代了守門人，同時透過鏈上規則和激勵措施保持了品質和用戶安全。”這種模式透過實現無需許可的市場部署，促進了創新並拓寬了 DeFi 中可交易資產的範圍。 Ventuals 透過專注於私人首次公開募股前公司的合成永續期貨來體現這種創新活力。他們的策略涉及放棄傳統的風險投資資金，轉而透過 NFT 鑄造進行社區募資，旨在實現去中心化和社區驅動的方法。這直接解決了以前零售投資者無法進入的市場利基，為 OpenAI 和 SpaceX 等私營公司的估值提供了高達 10 倍的槓桿。他們的混合預言機系統是對非流動性私人資產準確定價挑戰的戰略回應，這對其產品線的完整性至關重要。 UNIT 的策略涉及推出一個 HIP-3 DEX，專注於為各種資產創建流動性市場，從 XYZ100 指數開始。他們打算透過 HIP-3 推出與特斯拉和谷歌等主要美國股票相關的永續合約市場，這表明了將傳統金融資產橋接到區塊鏈的更廣泛雄心。這透過為 HIP-3 永續合約提供原生現貨流動性來補充生態系統。對建構者分發的依賴是 HIP-3 市場滲透策略的關鍵要素。雖然它允許靈活性和創新，但也意味著 HIP-3 市場的廣泛採用取決於獨立的平台和錢包整合它們。Phantom 和 BasedApp 的早期行動表明了用戶獲取的可行途徑，儘管建構者策展的程度仍然是一個懸而未決的問題。這種方法反映了 Web3 其他生態系統中無需許可創新的一些元素，但更加重視互操作性和開發人員激勵。重要的是要注意，更廣泛的 Hyperliquid 生態系統在風險管理方面受到了審查。2025 年 3 月，Hyperliquid 經歷了重大的市場操縱事件，包括 3.07 億美元的以太坊多頭頭寸導致其流動性池損失 400 萬美元，交易員獲利 186 萬美元。隨後涉及 Jelly 迷因幣的操縱導致了近 1300 萬美元的未實現損失。這些事件促使 Hyperliquid 實施更嚴格的風險控制，例如降低主要加密貨幣的槓桿限制，增加維持保證金要求，並限制抵押品提款。這些過去的事實強調了 DeFi 平台在處理高槓桿產品和非流動性資產時持續需要強大的風險管理，HIP-3 的設計試圖透過質押和隔離來納入這一教訓。市場影響 HIP-3 的推出以及 UNIT 和 Ventuals 隨後的活動代表了 DeFi 領域的一個關鍵時刻，特別是對於衍生品而言。短期內，這預計將顯著增加對真實世界資產去中心化永續合約的興趣和流動性，推動傳統金融工具在加密貨幣中如何訪問和交易的創新。XYZ100 令人印象深刻的初始交易量表明市場對這些新型金融原語有強烈的需求。從長遠來看，HIP-3 可以促進傳統金融資產更廣泛地整合到加密生態系統中。這種整合有可能吸引新用戶和資金，擴大 DeFi 的整體市場規模。零售投資者能夠直接交易首次公開募股前公司估值的合成永續期貨，或透過 DeFi 獲得股票指數的敞口，使以前僅限於機構或合格投資者的金融機會民主化。這種民主化，加上代幣化股票的自託管優勢（消除了託管費用並允許交叉抵押），可能會從根本上重塑 120 萬億美元的全球股票市場。然而，這些創新並非沒有風險。Ventuals 混合預言機系統解決的非流動性資產準確定價挑戰仍然是一個關鍵問題。鑑於永續產品（尤其是與不透明私人市場相關的產品）的複雜性和固有波動性，用戶教育至關重要。此外，像 vHYPE 這樣的系統中存款人的流動性風險（其中提款可能會暫停）突顯了用戶需要了解底層機制和潛在約束。儘管有這些考慮，圍繞這些發展的市場情緒對 DeFi 衍生品總體看好，表明人們相信這些新型金融工具將有助於 Web3 經濟的成熟和擴張。該架構有效地將 Hyperliquid 轉換為金融基礎設施，實現了可組合性，並可能透過提供更高效、更易於訪問的做空和槓桿資產方式來顛覆傳統的 Prime 經紀商模式。更廣泛的背景 DeFi 的持續演進不斷突破金融市場的可能性邊界。股票的代幣化和永續期貨向傳統資產類別的擴展正處於這一顛覆的最前沿。Sentora 的 Anthony DeMartino 將此描述為“數萬億美元的顛覆”，它可能重新定義財富創造並瓦解股票 Prime 經紀商的長期收入模式。將 1 萬億美元全球賣空市場中的很大一部分轉移到永續平台，再加上創建巨大的資金費生態系統，表明金融活動和收入流的深刻重新分配。 HIP-3 的發展也發生在去中心化交易所不斷完善其風險管理協議的背景下。過去漏洞的教訓，例如 2025 年 3 月 Hyperliquid 上的市場操縱事件，為新型協議的設計原則提供了資訊。HIP-3 內部對隔離市場、質押機制和驗證者監督的強調反映了全行業為建構更具彈性、更安全的 DeFi 基礎設施所做的努力。這種持續改進對於建立信任和吸引主流採用至關重要，尤其是在 DeFi 涉足更複雜、更高價值的傳統資產類別時。HIP-3 及類似協議的最終成功將取決於它們在創新金融工程與強大的風險緩解和用戶保護之間取得平衡的能力。該架構有效地將 Hyperliquid 轉換為金融基礎設施，實現了可組合性，並可能透過提供更高效、更易於訪問的做空和槓桿資產方式來顛覆傳統的 Prime 經紀商模式。

Oct 16 2025, 15:47

虛擬協議推出智能體商務協議，以標準化AI-AI區塊鏈商務

執行摘要虛擬協議推出了智能體商務協議（ACP），這是一個由區塊鏈支持的EVM原生標準，旨在實現AI-AI協調和商務。這項舉措將ACP定位為新興且快速擴張的智能體經濟的基礎設施，預計到2035年將達到超過萬億美元的規模。該協議旨在通過鏈上聲譽、任務發現、自動化支付結算和AI智能體之間的收入分成等標準化機制，實現無需許可的智能體經濟。虛擬協議闡明了ACP作為「智能體經濟的以太坊」的願景，為專有AI系統提供了開放替代方案，並培育了數位勞動的新範式。事件詳情 ACP促進了自主AI智能體從單一用途工具轉變為互聯集群，為這些智能體提供必要的基礎設施、信任機制和經濟層，使其能夠無需許可地進行交易和協作。該協議的設計圍繞一個EVM原生協調層，支持鏈上聲譽系統、任務發現、支付結算和收入分配。ACP內的工作流程涉及通過註冊表進行智能體發現，其中智能體A可以根據其鏈上聲譽比較專家。驗證由評估智能體客觀執行，支付通過智能合約自動結算，消除了對中心化裁量的依賴。 ACP的特點是其開放、無需許可和鏈無關的性質，允許任何智能體或開發人員在未經中心化批准的情況下進行集成。這種模組化、EVM原生設計將其與封閉的AI生態系統區分開來，旨在為數位勞動建立通用標準。Butler是基於ACP構建的初始應用程式，作為智能體服務的門面，例如內容創建、交易和收益管理，與X（前身為Twitter）等平台集成，將日常用戶與鏈上AI智能體連接起來。虛擬協議的治理是多層次的，涉及協議DAO、創世DAO和各種智能體DAO，並實施持續審計和時間鎖以增強鏈上安全。PeckShield等進行的安全性審計發現的問題主要與治理、業務邏輯和安全性相關，包括對智能體DAO內投票分數操縱的擔憂、偏離編碼最佳實踐以及創始人分數初始化問題。虛擬協議團隊已表現出積極主動的態度來解決這些已發現的問題。市場影響解構金融機制：智能體商務協議為智能體經濟內的金融交互建立了一個強大的框架。它通過利用鏈上託管、收入分成和透明聲譽系統超越了傳統的自由裁量支付系統。支付通過智能合約自動結算，確保可驗證性和大規模信任。這種自動化和透明的價值交換機制是實現專業AI智能體之間複雜協作而無需中心化監督的核心。業務戰略與市場定位：虛擬協議將ACP定位為「數位勞動的無需許可基礎設施」，與OpenAI、谷歌和Anthropic等主要科技公司推廣的專有、孤立的AI模型形成鮮明對比。通過提供一個開放的EVM原生協調層，Virtuals旨在將分散的AI孤島統一為可組合、可驗證的市場，這與以太坊在去中心化應用程式中扮演的基礎角色相呼應。該策略旨在為AI-AI交互培養一個開放標準，促進專業化而非普遍化，這是從AI智能體代幣領域先前市場修正中吸取的教訓。更廣泛的市場影響： ACP的引入對Web3生態系統和更廣泛的數位經濟具有重要意義。Delphi Digital目前的預測表明，智能體經濟目前每年產生約10億美元，擁有100萬個智能體，到2035年可能擴展到超過1萬億美元。這種增長預計將由ACP等開放協議推動，這些協議將AI自動化與加密原生激勵設計結合起來。如果成功，ACP可能會從根本上重塑數位勞動和自動化商務，創造新的價值流並挑戰現有的中心化AI生態系統。短期影響包括增加對AI-區塊鏈混合項目的開發和投資，而長期潛力在於為新興的AI原生經濟建立基礎軌道。專家評論 Delphi Digital強調，智能體經濟的成功依賴於專業AI實體之間標準化協作方法，而這正是ACP旨在填補的空白。該協議

Oct 16 2025, 14:44

貝萊德根據《GENIUS法案》推出新穩定幣儲備基金

執行摘要管理著13.5兆美元資產的貝萊德推出了貝萊德精選國庫基金（BSTBL），這是一隻經過重新設計的貨幣市場基金，旨在管理美元掛鉤穩定幣發行商的儲備。這項舉措與新頒布的《GENIUS法案》相符，該法案是美國穩定幣的聯邦監管框架。事件詳情 BSTBL基金，前身為貝萊德流動聯邦信託基金，經過重組以符合唐納德·特朗普總統簽署成為法律的《GENIUS法案》。該基金的主要目標是為穩定幣發行商提供一個安全且受監管的選項，以持有其客戶資金。投資僅限於短期美國國債和隔夜回購協議，使其成為機構投資者超安全且高度流動的工具。經董事會批准後，該基金的變更於週二生效，包括將交易時間延長至美國東部時間下午5:00，並推遲估值時間。基金的簡明招股說明書詳細說明了0.21%的管理費和0.10%的股東服務費，扣除費用減免後，截至2026年6月30日的總費用為0.27%。貝萊德現金管理產品和平台全球主管喬恩·斯蒂爾闡述了公司成為穩定幣發行商卓越儲備管理者的抱負。該公司已與USDC穩定幣的發行商Circle建立了合作關係，並尋求將此模式擴展到其他發行商。市場影響貝萊德推出BSTBL基金是更廣泛的Web3生態系統，特別是穩定幣領域的一項重大發展。它正值美國穩定幣監管轉型時期，以《GENIUS法案》為標誌。該法案於2025年7月頒布，代表了支付穩定幣的首個全面聯邦框架，賦予聯邦銀行監管機構監督權，並排除根據該法案發行的穩定幣被SEC或CFTC歸類為證券或商品。《GENIUS法案》強制要求1:1儲備支持、定期審計以及符合AML/BSA法規，從而增強了監管確定性和合法性。這種明確性預計將加速機構採用，並促進穩定幣融入主流支付網絡。花旗分析師預測，在牛市情景下，穩定幣發行量將從目前的約2800億美元大幅增加，到2030年可能達到4兆美元。貝萊德此舉被視為為受監管穩定幣建設重要基礎設施，有助於傳統金融與加密貨幣的融合。穩定幣市場目前的估值超過3130億美元，發行商持有超過1200億美元的國債。貝萊德的新基金旨在提供代幣化功能，支持實時結算並增強流動性，從而擴大穩定幣的訪問範圍並改善行業領導者的託管服務。專家評論美聯儲理事邁克爾·S·巴爾於2025年10月強調，穩定幣正在促進支付創新，提高支付的成本效益、速度和功能性，特別是對於跨境交易。然而，巴爾理事也指出了潛在風險，尤其是在《GENIUS法案》將銀行組織內的穩定幣發行商從合併資本要求中豁免，這表明該法案的資本要求可能過於狹窄，無法涵蓋與擴展業務相關的風險。一位加密貨幣影響者對這一發展評論道：「貝萊德正在為受監管的穩定幣構建支柱。這並非實驗；這是基礎設施。傳統金融正在逐步與加密貨幣融合。」這種觀點突顯了貝萊德在穩定幣管理制度化方面被認為的戰略重要性。