Ngành bản quyền và khai thác kim loại quý ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể trong tháng 9
Hiệu suất của Ngành Bản quyền và Khai thác Kim loại quý trong tháng 9
Ngành Bản quyền và Khai thác Kim loại quý đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ vào tháng 9 năm 2025, với Chỉ số R&S Kim loại quý tăng 14,67%. Chỉ số R&S Kim loại quý Trọng số bằng nhau thậm chí còn tăng đáng kể hơn, đạt 19,48% trong tháng. Sự tiến bộ trên toàn ngành này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với kim loại quý, được hỗ trợ bởi môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi và các sáng kiến cụ thể của công ty. Đáng chú ý, không có công ty nào trong chỉ số giảm giá cổ phiếu trong tháng 9, cho thấy đà tăng trưởng tích cực trên diện rộng.
Động lực kinh tế vĩ mô và phản ứng thị trường
Những lợi nhuận đáng kể trong lĩnh vực kim loại quý được củng cố bởi sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giảm lãi suất, mà đỉnh điểm là đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản thực tế vào giữa tháng 9, đã góp phần làm Đồng Đô la Mỹ suy yếu. Sự phát triển này thường làm cho các tài sản định giá bằng đô la, bao gồm cả kim loại quý, trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế.
Những bất ổn địa chính trị cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Căng thẳng chính trị của Hoa Kỳ gia tăng, việc Donald Trump công bố các mức thuế quốc tế mới và xung đột thương mại Mỹ-Trung leo thang đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong các tài sản hữu hình như vàng và bạc. Đồng thời, áp lực lạm phát dai dẳng càng làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý như một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ pháp định.
Động lực phía cung đã góp phần vào tâm lý tăng giá. Thị trường bạc được dự báo sẽ đối mặt với năm thứ năm liên tiếp thâm hụt nguồn cung vào năm 2025, với ước tính thiếu hụt khoảng 117 triệu ounce. Tương tự, thị trường bạch kim dự kiến thiếu hụt 850.000 ounce do gián đoạn tại các khu vực khai thác. Những hạn chế về nguồn cung này, cùng với việc các ngân hàng trung ương mua vàng mạnh mẽ và dòng vốn đáng kể vào Quỹ Giao dịch Trao đổi (ETF) kim loại quý, đã khuếch đại đà tăng của thị trường. Nhu cầu công nghiệp đối với bạc, được thúc đẩy bởi các lĩnh vực như năng lượng mặt trời, xe điện và điện tử, cũng tạo ra một động lực mạnh mẽ. Trong tháng 9, giá vàng tăng 10,6%, từ 3.478 USD lên 3.847 USD mỗi ounce, trong khi bạc tăng 14,1%, từ 40,81 USD lên 46,57 USD mỗi ounce.
Điểm nổi bật của từng công ty: Versamet Royalties dẫn đầu
Trong thị trường sôi động này, Versamet Royalties (TSXV: VMET) nổi lên là công ty có hiệu suất hàng đầu, ghi nhận mức tăng giá cổ phiếu đặc biệt là 49,91% trong tháng 9. Mức tăng đáng chú ý này chủ yếu được thúc đẩy bởi các phát triển chiến lược của công ty. Vào ngày 24 tháng 9 năm 2025, Versamet Royalties đã công bố một thương vụ mua lại quan trọng: một luồng bạc 90% từ mỏ kẽm Rosh Pinah ở Namibia và quyền khai thác 2,75% lợi nhuận tinh luyện ròng (NSR) từ mỏ Santa Rita ở Brazil. Giao dịch này bao gồm khoản thanh toán trả trước bằng tiền mặt là 125 triệu USD, với các khoản thanh toán bổ sung tiềm năng lên tới 45 triệu USD. Thương vụ mua lại này dự kiến sẽ tăng đáng kể dòng tiền và hồ sơ tăng trưởng của Versamet, với sản lượng dự kiến tăng lên hơn 20.000 ounce vàng tương đương (GEOs) vào năm 2026, tăng so với dự báo hơn 10.000 GEOs vào năm 2025, với khoảng 83% có nguồn gốc từ vàng và bạc.
Để củng cố thêm niềm tin của nhà đầu tư, Versamet đã công bố vào ngày 8 tháng 9 năm 2025, ý định niêm yết kép trên NYSE American và chuyển sang bảng chính của Sở Giao dịch Chứng khoán Toronto (TSX). Động thái chiến lược này nhằm mục đích cải thiện nhận thức thị trường, tăng cường tính thanh khoản giao dịch và mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Công ty lên kế hoạch hợp nhất cổ phiếu theo tỷ lệ một-ăn-năm để chuẩn bị cho việc niêm yết trên NYSE American. Các nhà phân tích đã phản ứng tích cực, với xếp hạng "Mua" gần đây và mục tiêu giá C$2,00 cho cổ phiếu VMET.
Hiểu về Mô hình Bản quyền và Khai thác
Các công ty bản quyền và khai thác kim loại quý đưa ra một đề xuất đầu tư đặc biệt so với các hoạt động khai thác truyền thống. Họ cung cấp đòn bẩy cho giá kim loại tăng nhưng nhìn chung có rủi ro hoạt động thấp hơn. Dòng doanh thu của họ bắt nguồn từ các thỏa thuận bản quyền và khai thác, trong đó các công ty khai thác thực hiện các khoản thanh toán trả trước để đảm bảo giao hàng trong tương lai một tỷ lệ phần trăm xác định trước sản lượng kim loại của mỏ, thường ở mức giá thấp hơn nhiều so với thị trường. Bản quyền thường áp dụng cho một phần nhỏ (ví dụ: 1-3%) lợi nhuận tinh luyện ròng (NSR) của một dự án khai thác, được tính bằng doanh thu trừ chi phí vận chuyển và tinh chế. Tính ổn định vốn có của mô hình này và việc tiếp xúc với mặt tích cực của hàng hóa khiến nó đặc biệt hấp dẫn trong các giai đoạn giá kim loại tăng.
Bối cảnh rộng hơn và hàm ý tương lai
Hiệu suất mạnh mẽ vào tháng 9 của các công ty bản quyền và khai thác kim loại quý phù hợp với xu hướng tăng giá rộng lớn hơn trên thị trường kim loại quý. Tâm lý này tiếp tục kéo dài sang tháng 10, với vàng vượt qua mốc chưa từng có là 4200 USD mỗi ounce vào ngày 15 tháng 10 năm 2025. Điều này đánh dấu lần tăng thứ 13 của vàng trong 15 phiên giao dịch, củng cố năm 2025 là năm tốt nhất kể từ năm 1979, với mức tăng 60% đáng kinh ngạc từ đầu năm đến nay. Các nhà phân tích tại Câu lạc bộ Vàng & Bạc (GSC) đã ca ngợi đây là "sự khởi đầu của một kỷ nguyên vàng mới" cho kim loại quý, được thúc đẩy bởi cái mà họ gọi là "Giao dịch Phá giá Lớn" – một mô hình đầu tư được đặc trưng bởi sự xói mòn sức mua của tiền tệ pháp định.
Xu hướng này được củng cố bởi việc các ngân hàng trung ương mua vàng ở mức lịch sử để đa dạng hóa dự trữ và phòng ngừa biến động tiền tệ. Những thách thức tài chính đang diễn ra, bao gồm nợ quốc gia Hoa Kỳ vượt quá 35 nghìn tỷ USD vào năm 2024 và tỷ lệ nợ trên GDP khoảng 123%, càng nhấn mạnh những lo ngại về sự ổn định kinh tế dài hạn. Nghiên cứu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho thấy các danh mục đầu tư thể chế thường tăng phân bổ vàng lên 15-25% so với mức cơ sở trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách, phản ánh sự chuyển đổi cơ cấu sang tài sản hữu hình.
Nhìn về phía trước, thị trường dự đoán sẽ tiếp tục biến động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là quỹ đạo cắt giảm lãi suất tiếp theo, cùng với các diễn biến địa chính trị đang thay đổi và dữ liệu lạm phát. Sự kết hợp giữa các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến, bất ổn địa chính trị đang diễn ra và việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào cho thấy giá kim loại quý, và do đó hiệu suất của các công ty bản quyền và khai thác, có thể tiếp tục tăng. Các nhà phân tích dự báo vàng có thể đạt 5.000 USD mỗi ounce vào năm 2026, với một số dự đoán 6.000 USD vào mùa xuân năm 2026, cho thấy triển vọng tăng giá bền vững cho ngành.
