Những điểm chính:
Biến động thị trường từ thuế quan và bất ổn địa chính trị đang thúc đẩy các bộ phận giao dịch của Phố Wall có quý mạnh nhất trong nhiều năm, với cả bốn ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ đều đưa ra dự báo vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.
Doanh thu giao dịch tại bốn ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ đang trên đà tăng tới 15% trong quý II, khi biến động thị trường từ thuế quan và bất ổn địa chính trị thúc đẩy hoạt động của khách hàng trên các lĩnh vực thu nhập cố định, tiền tệ và cổ phiếu.
"Phải cẩn thận khi so sánh theo năm — bạn phải nhớ năm ngoái là quý giải phóng, vì vậy một số con số này sẽ trông rất lớn," Brian Moynihan, giám đốc điều hành của Bank of America, phát biểu tại một hội nghị tài chính hôm thứ Tư, đề cập đến thông báo thuế quan tháng 4 năm 2025.
Bank of America dự kiến doanh thu bán hàng và giao dịch sẽ tăng khoảng 15% so với một năm trước đó, trong khi doanh thu thị trường của JPMorgan Chase đang theo dõi cao hơn một chút so với ước tính của các nhà phân tích dự báo mức tăng 11%. Doanh thu thị trường và ngân hàng đầu tư của Wells Fargo đều dự kiến tăng ở mức phần trăm thiếu niên. Chủ tịch Goldman Sachs John Waldron cho biết khối lượng M&A đang tiến gần hoặc có thể vượt kỷ lục năm 2021, với phát hành IPO từ đầu năm đến nay tăng khoảng 80%.
Những dự báo lạc quan này cho thấy cỗ máy lợi nhuận của Phố Wall đang hoạt động hết công suất bất chấp những trở ngại bao gồm vận chuyển bị hạn chế qua eo biển Hormuz, các cuộc đàm phán ngừng bắn bất ổn với Iran và giá xăng dầu tăng cao đã kéo niềm tin người tiêu dùng xuống mức thấp lịch sử. Đối với bốn ngân hàng, nơi đã tạo ra tổng cộng hơn 100 tỷ đô la doanh thu giao dịch vào năm ngoái, mỗi điểm phần trăm tăng trưởng chuyển thành hàng trăm triệu đô la thu nhập bổ sung.
Triển vọng quý II đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ so với cùng kỳ năm ngoái, khi các mức thuế quan "Ngày Giải phóng" tháng 4 năm 2025 của Tổng thống Donald Trump — sau đó bị Tòa án Tối cao bác bỏ vào tháng 2 — đã đóng băng các thương vụ và làm rung chuyển thị trường. Năm nay, các ngân hàng đang được hưởng lợi từ một động thái khác: khách hàng đã thích nghi với sự bất ổn và đang tích cực giao dịch xoay quanh nó thay vì rút lui về vùng an toàn.
Tài trợ cơ sở hạ tầng AI nổi lên như trung tâm lợi nhuận mới
Ngoài giao dịch, một sự thay đổi cấu trúc đang định hình lại đường ống phí của Phố Wall. Các ngân hàng đang tài trợ cho một làn sóng các dự án cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đòi hỏi cam kết vốn khổng lồ, với Goldman Sachs đang thực hiện một số thương vụ nằm trong số lớn nhất trong lịch sử của họ. Việc xây dựng AI trải rộng trên các trung tâm dữ liệu, sản xuất điện và thiết bị mạng, với các dự án riêng lẻ thường vượt quá 10 tỷ đô la chi tiêu vốn.
Sự bùng nổ tài trợ đang tạo ra cơ hội phí trên các lĩnh vực bảo lãnh nợ, cho vay hợp vốn và dịch vụ tư vấn. Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon mô tả "rất nhiều sự lạc quan" trên thị trường, đồng thời lưu ý rằng dự báo thu nhập lãi thuần của ngân hàng vẫn không thay đổi. Bank of America đã nâng triển vọng tăng trưởng NII năm 2026 lên 6% đến 8% từ mức 5% đến 7% vào tháng 4, với Moynihan cho rằng mức cao hơn của phạm vi đó là khả thi.
Đường ống M&A và IPO cho thấy tăng trưởng phí bền vững
Sự phục hồi của các thương vụ diễn ra trên diện rộng. Goldman Sachs nhận thấy khối lượng M&A đang tiến gần đến đỉnh điểm năm 2021, khi giá trị thương vụ toàn cầu vượt quá 5 nghìn tỷ đô la. Hoạt động IPO đã tăng tốc mạnh mẽ, với phát hành từ đầu năm đến nay tăng khoảng 80%. Đường ống đặc biệt đầy đủ trong lĩnh vực công nghệ, nơi màn ra mắt hoành tráng được mong đợi của SpaceX của Elon Musk — được định giá hơn 1,5 nghìn tỷ đô la — có thể mở ra một làn sóng niêm yết bổ sung từ các công ty tập trung vào AI bao gồm Anthropic và OpenAI.
Moynihan của Bank of America cho biết đường ống IPO đã "đầy" và hoạt động đang ở mức cao. Giám đốc điều hành Wells Fargo Charlie Scharf lưu ý rằng tăng trưởng cho vay đã vượt kỳ vọng đầu năm của ngân hàng, tạo thêm động lực cho thu nhập lãi thuần.
Chi tiêu tiêu dùng, động lực chính của doanh thu phí thẻ, vẫn kiên cường bất chấp những trở ngại. Dữ liệu nội bộ của Bank of America cho thấy tổng chi tiêu thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ trên mỗi hộ gia đình đã tăng 4,8% trong tháng 4 so với cùng kỳ năm ngoái, tăng tốc từ mức 4,3% trong tháng 3. Việc làm vẫn ở mức lành mạnh, Moynihan cho biết, ngay cả khi áp lực lạm phát và lãi suất cao hơn vẫn tồn tại.
Sự hội tụ của giao dịch mạnh mẽ, hoạt động thương vụ phục hồi và nhu cầu tài trợ do AI thúc đẩy định vị Phố Wall cho một trong những quý lợi nhuận mạnh nhất kể từ thời kỳ bùng nổ sau đại dịch năm 2021. Với quyết định lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến vào tháng 7 và tình hình Iran vẫn còn biến động, biến động đã thúc đẩy doanh thu giao dịch cho thấy không có dấu hiệu giảm bớt rõ ràng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
