Key Takeaways:
Chỉ số Nasdaq Composite đã giảm 1,2% trong phiên giao dịch sớm ngày thứ Ba khi lĩnh vực phần mềm tăng trưởng cao bị bán tháo, với Adobe Inc. (ADBE) giảm 4,0%.
Michael Antonelli, chiến lược gia thị trường tại Baird cho biết: "Đây là một đợt kiểm tra định giá điển hình đối với một lĩnh vực đã tăng trưởng mạnh. Sau khi chứng kiến những cái tên như GitLab được định giá lại, thị trường đang xem xét kỹ hơn về tính bền vững của lợi nhuận so với sự tăng trưởng thuê bao."
Đợt bán tháo diễn ra trên diện rộng trong số các gã khổng lồ phần mềm, với ServiceNow Inc. (NOW) giảm 4,5% và Salesforce Inc. (CRM) giảm 3,8%. Lĩnh vực Công nghệ Thông tin là nhóm tụt hậu nhất trên S&P 500, giảm 2,1%, trong khi các lĩnh vực phòng thủ như Tiện ích và Tiêu dùng thiết yếu là những nhóm tăng điểm duy nhất. Chỉ số biến động CBOE (VIX) đã tăng 8% lên 14,5, phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của các nhà đầu tư.
Động thái này làm nổi bật sự căng thẳng giữa các mô hình doanh thu định kỳ mạnh mẽ và tác động của môi trường lãi suất cao kéo dài hơn. Các nhà đầu tư hiện đang đặt câu hỏi liệu tỷ suất lợi nhuận gộp ưu tú có đủ để duy trì các mức định giá cao cấp nếu tăng trưởng doanh thu chậm lại hay không, một mối lo ngại được nhấn mạnh bởi kết quả hoạt động gần đây của các công ty SaaS khác.
Ví dụ, cổ phiếu của nền tảng nhà phát triển GitLab (GTLB) đã giảm hơn 40% trong sáu tháng qua mặc dù công ty duy trì mô hình kinh doanh mà nhiều người coi là tốt nhất trong phân khúc. Tỷ lệ duy trì doanh thu thuần của GitLab, một chỉ số chính cho thấy mức độ chi tiêu của các khách hàng hiện tại, đứng ở mức lành mạnh 120% trong quý gần nhất. Điều này có nghĩa là công ty sẽ tăng doanh thu 20% mà không cần thêm bất kỳ khách hàng mới nào.
Hơn nữa, doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của GitLab đã tăng trung bình 26,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong bốn quý vừa qua, nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp ưu tú 87,4%. Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu này, ngay cả với các chỉ số cơ bản mạnh mẽ, cho thấy các nhà đầu tư đang trở nên kém sẵn sàng trả mức phí bảo hiểm cao cho sự tăng trưởng có thể đang chững lại.
Đợt bán tháo công nghệ trùng hợp với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,48%, trong khi Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giữ vững trên mức 104,50. Dầu thô WTI ít thay đổi gần 78 USD/thùng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
