Một loại thuốc mới điều trị ung thư tuyến tụy từ Revolution Medicines (NasdaqGS:RVMD) giúp tăng gần gấp đôi thời gian sống sót của bệnh nhân đã tạo ra một tình thế lưỡng nan lớn trong đầu tư, đẩy mức định giá của công ty lên gần 30 tỷ USD và khiến việc thâu tóm bởi một gã khổng lồ dược phẩm lớn vốn được mong đợi trước đây trở nên đắt đỏ một cách không tưởng. Loại thuốc viên của công ty, daraxonrasib, có thể là một trong những loại thuốc ung thư quan trọng nhất trong một thế hệ, buộc các nhà đầu tư phải quyết định xem đó là mục tiêu thâu tóm tiếp theo hay là gã khổng lồ độc lập tiếp theo của ngành.
Will Sevush, chiến lược gia chăm sóc sức khỏe tại Jefferies cho biết: “RevMed kiểm soát sinh học RAS toàn diện hơn bất kỳ công ty nào có dữ liệu ý nghĩa”. Ngoài loại thuốc dẫn đầu, công ty còn sở hữu một danh mục các chương trình đặc hiệu cho đột biến trong ung thư phổi và đại trực tràng, với các thử nghiệm kết hợp đã được tiến hành có thể kéo dài sự phát triển của công ty trong nhiều năm.
Trong một thử nghiệm lâm sàng giai đoạn cuối, daraxonrasib đã chứng minh tỷ lệ sống sót trung bình là 13,2 tháng, một sự cải thiện đáng kể so với mức 6,7 tháng thường thấy ở hóa trị tiêu chuẩn. Tiềm năng của loại thuốc này đã được làm nổi bật trong một tập của chương trình "60 Minutes" gần đây, nơi cựu Thượng nghị sĩ Ben Sasse, người từng được chẩn đoán chỉ còn sống được vài tháng, đã ghi nhận loại "thuốc kỳ diệu" này đã giúp giảm 76% thể tích khối u của mình.
Đối với Phố Wall, câu hỏi là về giá cả. Sau khi các cuộc đàm phán với Merck và AbbVie ở mức định giá khoảng 30 tỷ USD không đi đến thỏa thuận nào, cổ phiếu của Revolution đã tăng vọt lên mức đó, có nghĩa là một bên mua lại giờ đây có thể cần phải trả hơn 40 tỷ USD. Với đợt chào bán cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi trị giá 2 tỷ USD gần đây, công ty có vẻ như đã sẵn sàng để đi một mình, đi theo con đường được tạo ra bởi các công ty công nghệ sinh học như Vertex Pharmaceuticals và Regeneron, những công ty đã phát triển quá lớn để có thể bị mua lại.
Khoa học đằng sau sự đột phá
Thuốc của Revolution nhắm vào một loại protein gọi là RAS, một đột biến thúc đẩy phần lớn các khối u tuyến tụy và từ lâu đã bị các nhà khoa học coi là "không thể điều trị bằng thuốc" do bề mặt nhẵn của nó. Daraxonrasib hoạt động như một loại keo phân tử, liên kết với một protein riêng biệt bên trong tế bào để tạo ra một bề mặt kết hợp có thể nắm bắt và ức chế hiệu quả protein RAS biến tính.
Phương pháp này đã cho thấy triển vọng ngoài ung thư tuyến tụy. Công ty đã báo cáo dữ liệu ban đầu đáng khích lệ cho một loại thuốc khác, zoldonrasib, trong ung thư phổi đột biến KRAS G12D, cho thấy công nghệ cốt lõi có thể được áp dụng cho nhiều loại khối u khác nhau.
Một phương thuốc đắt giá cho Big Pharma
Các công ty dược phẩm lớn đang rất cần sự đổi mới như thế này để bù đắp cho khoản doanh thu hàng năm gần 300 tỷ USD sắp biến mất do hết hạn bằng sáng chế. Điều này đã thúc đẩy cơn sốt chốt các thương vụ, nhưng quy mô thâu tóm Revolution Medicines là một thách thức lớn.
Merck, một người mua tiềm năng đang tìm cách thay thế loại thuốc bom tấn Keytruda sắp hết hạn bằng sáng chế, đã chi khoảng 25 tỷ USD cho các thương vụ thâu tóm trong năm qua, hạn chế khả năng thực hiện một siêu thương vụ khác mà không đe dọa đến xếp hạng tín dụng của mình. Các bên mua tiềm năng khác như Johnson & Johnson và Eli Lilly cho thấy ít sự mặn mà đối với các thương vụ ở quy mô này. Trong khi một đối thủ thách thức, Erasca, đang phát triển một loại thuốc tương tự, họ vẫn còn nhiều năm nữa mới có thể trở thành một mối đe dọa đáng kể.
Đối với các nhà đầu tư, Revolution Medicines hiện nay không giống như một thương vụ thâu tóm đơn giản mà giống như một vụ đặt cược dài hạn vào việc công ty trở thành một cường quốc dược phẩm tự lực. Mặc dù tỷ lệ P/E không có ý nghĩa khi chưa có doanh thu, nhưng cổ phiếu hiện đang giao dịch thấp hơn khoảng 24% so với mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 174 USD, cho thấy Phố Wall tin rằng nền tảng khoa học này xứng đáng với mức giá cao đó.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
