Những điểm chính:
Qualcomm Inc. đang ở giai đoạn đàm phán tiên tiến để mua lại Tenstorrent, một công ty khởi nghiệp chip trí tuệ nhân tạo, trong một thương vụ được định giá từ 8 tỷ đến 10 tỷ USD, theo một người có hiểu biết trực tiếp về các cuộc thảo luận.
Thương vụ thâu tóm này sẽ đẩy nhanh nỗ lực của Qualcomm trong lĩnh vực AI và bộ xử lý trung tâm dữ liệu khi nhà sản xuất chip có trụ sở tại San Diego tìm cách đa dạng hóa ngoài các mảng kinh doanh cốt lõi là điện thoại thông minh và máy tính cá nhân, người này cho biết. Các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra và mức giá cuối cùng có thể thay đổi hoặc thương vụ có thể đổ vỡ.
"Kiến trúc của Tenstorrent về cơ bản khác biệt so với cách tiếp cận tập trung vào GPU đang thống trị AI hiện nay," Jim Keller, người sáng lập kiêm CEO của Tenstorrent, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trước đây. Keller, một kiến trúc sư chip kỳ cựu từng thiết kế bộ xử lý tại Apple Inc. và bộ phận phần cứng Autopilot của Tesla Inc., đã xây dựng Tenstorrent dựa trên kiến trúc dataflow mà công ty tuyên bố có thể chạy một số khối lượng công việc AI hiệu quả hơn so với các bộ xử lý đồ họa truyền thống của Nvidia Corp.
Tenstorrent thiết kế các bộ xử lý sử dụng kỹ thuật được gọi là dataflow computing, giúp di chuyển dữ liệu qua chip dựa trên thời điểm các phép tính sẵn sàng thay vì tuân theo một chu kỳ xung nhịp cố định. Cách tiếp cận này có thể giảm mức tiêu thụ điện năng và độ trễ cho các tác vụ suy luận AI (inference) — quá trình chạy các mô hình đã được huấn luyện — so với GPU H100 và B200 của Nvidia, vốn đang thống trị thị trường. Qualcomm không tiết lộ liệu có thỏa thuận nào bao gồm các khoản thanh toán dựa trên mốc hiệu suất hay không và công ty có thể sử dụng kết hợp tiền mặt và cổ phiếu để tài trợ cho giao dịch.
Thương vụ tiềm năng này diễn ra sau khi Qualcomm mua lại Alphawave Semi với giá 2,4 tỷ USD vào năm ngoái, bổ sung công nghệ truyền dữ liệu tốc độ cao giữa các chip — một khả năng quan trọng để kết nối nhiều bộ tăng tốc AI trong các trung tâm dữ liệu. Cùng với nhau, hai thương vụ thâu tóm này sẽ mang lại cho Qualcomm một danh mục chip AI hoàn chỉnh hơn, bao gồm kết nối liên kết (interconnect), suy luận và tiềm năng là các khối lượng công việc huấn luyện, đưa công ty vào vị thế cạnh tranh trực tiếp hơn với Nvidia, Advanced Micro Devices Inc. và Intel Corp.
Cổ phiếu Qualcomm tăng 4,29% trong phiên giao dịch thông thường hôm thứ Hai trước khi giảm 0,7% trong giao dịch sau giờ. Wells Fargo đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu Qualcomm lên 230 USD từ 160 USD vào tuần trước, duy trì xếp hạng equal-weight trước ngày dành cho nhà đầu tư của công ty dự kiến vào ngày 24 tháng 6. Ngân hàng này cho biết đơn vị điện toán đám mây của Amazon.com Inc., Amazon Web Services, có khả năng là đối tác ASIC siêu quy mô quan trọng của Qualcomm và lưu ý rằng AWS đã cung cấp bộ tăng tốc AI100 Ultra dựa trên công nghệ của Qualcomm.
Định giá của Tenstorrent từ 8 tỷ đến 10 tỷ USD sẽ thể hiện mức phí bảo hiểm đáng kể so với vòng gọi vốn tư nhân gần nhất. Công ty khởi nghiệp này đã huy động được khoảng 1 tỷ USD từ các nhà đầu tư bao gồm Samsung Electronics Co., Hyundai Motor Group và Fidelity Management & Research Co. Đội ngũ của Keller đã tập trung vào việc xây dựng các công cụ phần mềm mã nguồn mở và thiết kế chip cho phép khách hàng tùy chỉnh bộ tăng tốc AI cho các khối lượng công việc cụ thể — một chiến lược trái ngược với hệ sinh thái CUDA độc quyền của Nvidia.
Đối với Qualcomm, thương vụ này sẽ mở rộng sự chuyển dịch chiến lược bắt đầu dưới thời CEO Cristiano Amon, người đã thúc đẩy công ty vượt ra ngoài mảng chip điện thoại di động sang lĩnh vực ô tô, PC và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu. Cổ phiếu Qualcomm đang giao dịch ở mức khoảng 18 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức 35 lần của Nvidia và 28 lần của AMD, phản ánh sự hoài nghi của nhà đầu tư về khả năng thâm nhập thị trường chip AI đang bị các gã khổng lồ chi phối. Nếu hoàn tất, thương vụ thâu tóm Tenstorrent có thể thu hẹp khoảng cách đó — nhưng chỉ khi Qualcomm có thể chứng minh rằng kiến trúc của Keller mang lại những lợi thế hiệu suất thực tế so với nền tảng Rubin thế hệ tiếp theo của Nvidia, dự kiến ra mắt vào năm 2027.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
