Những điểm chính:
OpenPayd, một nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính có trụ sở tại London, đã nộp Mẫu F-4 lên SEC vào thứ Hai cho thương vụ sáp nhập với Titan Acquisition Corp, định giá thực thể hợp nhất ở mức hơn 1 tỷ USD.
Giao dịch định giá OpenPayd ở mức 800 triệu USD tổng giá trị thanh toán cho các cổ đông của mình, sau khi trừ đi khoản phí giao dịch dựa trên cổ phiếu trả cho cố vấn. Công ty hợp nhất có thể nhận được tới 276 triệu USD tổng số tiền thu được từ tài khoản ủy thác của Titan, giả định không có khoản mua lại nào từ các cổ đông công chúng của Titan, trước khi thanh toán chi phí giao dịch. OpenPayd đã báo cáo hơn 85 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm tính đến tháng 3 năm 2026 và xử lý hơn 240 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng năm trên nền tảng của mình, phục vụ khách hàng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, giao dịch, thanh toán và tài chính nhúng.
Thương vụ dự kiến sẽ hoàn tất trong quý 4 năm 2026, với điều kiện được sự chấp thuận của cổ đông Titan, SEC công nhận hiệu lực của bản đăng ký, phê duyệt niêm yết trên Nasdaq và đáp ứng điều kiện tối thiểu 130 triệu USD tổng số tiền thu được từ giao dịch. OpenPayd sẽ giao dịch trên Nasdaq dưới mã "OP."
OpenPayd cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính nhúng — bao gồm tài khoản, ngoại hối, thanh toán trong nước và xuyên biên giới, ngân hàng mở, và khả năng nạp/rút stablecoin — thông qua một API duy nhất. Công ty kết nối các đường ray tài chính truyền thống với mạng lưới tài sản kỹ thuật số, cho phép các doanh nghiệp cung cấp cả khả năng thanh toán bằng tiền pháp định và tiền mã hóa mà không cần xây dựng cơ sở hạ tầng riêng biệt. Titan Acquisition Corp, một SPAC có trụ sở tại Quần đảo Cayman đã huy động vốn thông qua đợt IPO vào tháng 4 năm 2025, tập trung vào các doanh nghiệp công nghệ tài chính tăng trưởng cao. Chứng khoán của Titan giao dịch trên Nasdaq dưới các mã TACH, TACHU và TACHW.
Con đường SPAC đã lấy lại đà tăng trưởng trong số các công ty fintech tìm kiếm niêm yết đại chúng sau giai đoạn suy thoái năm 2023 và 2024, khi nhiều công ty séc trắng phải thanh lý hoặc không tìm được mục tiêu phù hợp. Giá trị vốn chủ sở hữu dự phóng hơn 1 tỷ USD đưa OpenPayd vào nhóm các giao dịch SPAC fintech lớn nhất trong những năm gần đây. Giá trị doanh nghiệp 800 triệu USD tương ứng với bội số khoảng 9,4 lần doanh thu định kỳ hàng năm đã báo cáo là 85 triệu USD của OpenPayd, một mức định giá phản ánh quỹ đạo tăng trưởng của nền tảng và vị thế của nó tại điểm giao thoa giữa thanh toán truyền thống và cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số. Để tham chiếu, các công ty thanh toán đại chúng như Adyen và Block giao dịch ở bội số doanh thu từ 5 lần đến 12 lần, tùy thuộc vào tốc độ tăng trưởng và hồ sơ lợi nhuận.
Theo các điều khoản của thỏa thuận hợp nhất kinh doanh ký ngày 1 tháng 6, Titan sẽ hợp nhất với và vào PubCo, với PubCo là bên tồn tại. PubCo sau đó sẽ mua lại vốn cổ phần đã phát hành của OpenPayd, khiến OpenPayd trở thành công ty con sở hữu toàn bộ của công ty mẹ niêm yết đại chúng. Cấu trúc này cho phép OpenPayd tiếp cận thị trường đại chúng trong khi vẫn duy trì tính độc lập hoạt động và giấy phép quản lý trên nhiều khu vực pháp lý.
Các cổ đông công chúng của Titan sẽ bỏ phiếu về giao dịch, với tỷ lệ mua lại quyết định số tiền mặt cuối cùng có sẵn cho công ty hợp nhất. Điều kiện số tiền thu được tối thiểu 130 triệu USD cung cấp một mức sàn cho việc hoàn tất thương vụ, giảm rủi ro sáp nhập thất bại nếu số lượng lớn cổ đông chọn mua lại bằng tiền mặt. Titan và OpenPayd cũng đã ký kết các thỏa thuận hỗ trợ cổ đông, thỏa thuận hỗ trợ nhà tài trợ và thỏa thuận kiếm tiền cho nhà tài trợ được thiết kế để điều chỉnh các động lực khuyến khích phù hợp với hiệu quả dài hạn của công ty hợp nhất.
Việc nộp Mẫu F-4, trong đó có tuyên bố ủy quyền sơ bộ và bản cáo bạch, đánh dấu một cột mốc thủ tục trong quy trình sáp nhập. Sau khi SEC tuyên bố bản đăng ký có hiệu lực, Titan sẽ gửi tuyên bố ủy quyền chính thức tới các cổ đông của mình tính đến ngày đăng ký sẽ được thiết lập cho cuộc bỏ phiếu. Các nhà đầu tư tổ chức đã có định vị trái chiều đối với cổ phiếu Titan trong các quý gần đây, với 10 quỹ tăng vị thế và 17 quỹ giảm tỷ trọng nắm giữ trong kỳ nộp hồ sơ gần nhất, theo các hồ sơ 13F.
OpenPayd cạnh tranh với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán khác bao gồm Stripe, Adyen và Checkout.com trong lĩnh vực tài chính nhúng, mặc dù trọng tâm của công ty vào việc di chuyển tiền có thể lập trình và tích hợp stablecoin tạo nên sự khác biệt cho sản phẩm của mình. Khả năng của công ty trong việc kết nối các đường ray tài chính truyền thống với mạng lưới tài sản kỹ thuật số giúp công ty có vị thế để nắm bắt nhu cầu từ các doanh nghiệp tìm cách cung cấp cả khả năng thanh toán bằng tiền pháp định và tiền mã hóa thông qua một tích hợp duy nhất. Cơ sở hạ tầng nạp/rút stablecoin đặc biệt phù hợp khi ngày càng nhiều công ty thanh toán tích hợp thanh toán tài sản kỹ thuật số vào quy trình làm việc của họ.
Đường ống IPO fintech rộng lớn hơn đã có dấu hiệu phục hồi trong năm 2026, với một số công ty thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính đang theo đuổi niêm yết đại chúng thông qua cả IPO truyền thống và sáp nhập SPAC. Giao dịch của OpenPayd cung cấp một bài kiểm tra cho việc liệu SPAC còn là con đường khả thi để tiếp cận thị trường đại chúng cho các công ty fintech châu Âu tìm kiếm niêm yết tại Mỹ hay không, đặc biệt là những công ty có liên quan đến cả thanh toán truyền thống và tài sản kỹ thuật số.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
