Những điểm chính
Goldman Sachs và Morgan Stanley đang chia đội ngũ ngân hàng của mình thành hai nhóm để xử lý các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cạnh tranh từ OpenAI và Anthropic trong mùa thu này, một sự sắp xếp chưa từng có phản ánh sự thống trị của hai công ty trong lĩnh vực bảo lãnh phát hành công nghệ.
Các đối thủ trí tuệ nhân tạo này đã nộp hồ sơ IPO bảo mật trong vòng vài ngày của nhau đầu tháng này, đưa họ vào lộ trình cho các đợt chào bán sớm nhất là vào tháng 8, mặc dù khả năng ra mắt sau Ngày Lao động là cao hơn, theo những người quen thuộc với vấn đề này. Cả Goldman Sachs Group Inc. và Morgan Stanley đều dự kiến sẽ đóng vai trò là ngân hàng bảo lãnh chính cho mỗi thương vụ — nhưng với các đội ngũ ngân hàng hoàn toàn riêng biệt để ngăn chặn bất kỳ thông tin nào lọt qua giữa hai nhiệm vụ.
"Việc hai đối thủ cạnh tranh trực tiếp cùng ra mắt công chúng đồng thời với cùng các ngân hàng bảo lãnh chính là cực kỳ hiếm, và các bức tường xung đột được dựng lên ở đây cao bất thường," Tom Brennan, một nhà phân tích IPO và M&A tại Edgen cho biết. "Tình huống tương tự gần đây nhất là Uber và Lyft vào năm 2019, và ngay cả khi đó, các ngân hàng đã tách biệt rõ ràng — không có ngân hàng nào dẫn dắt cả hai."
Khi Uber Technologies Inc. và Lyft Inc. ra mắt công chúng vào năm 2019, JPMorgan Chase & Co., Credit Suisse Group AG và Jefferies Financial Group Inc. đã dẫn dắt đợt chào bán của Lyft, trong khi Goldman, Morgan Stanley và Bank of America Corp. dẫn dắt đợt chào bán của Uber. Lần này, Goldman và Morgan Stanley dự kiến sẽ đóng vai trò lớn trong cả OpenAI và Anthropic, phản ánh sự độc quyền của họ trong các IPO công nghệ lớn.
Đội ngũ ngân hàng đầy đủ cho mỗi đợt chào bán vẫn chưa được hoàn tất, nhưng quy mô của các thương vụ sẽ đòi hỏi một đội quân các nhà bảo lãnh phát hành. IPO trị giá 86 tỷ đô la của SpaceX tuần trước — sử dụng 23 ngân hàng — đã tạo ra tổng cộng khoảng 500 triệu đô la phí, với Goldman và Morgan Stanley mỗi ngân hàng thu về khoảng 100 triệu đô la, theo những người quen thuộc với vấn đề này. OpenAI và Anthropic đang nhắm đến các đợt chào bán quy mô lớn với tầm vóc tương đương.
Cả hai công ty đều mang đến những phức tạp riêng biệt cho các nhà tư vấn đang định vị IPO của họ. OpenAI đã cố gắng thu hẹp khoảng cách với Anthropic trong cuộc đua giành khách hàng doanh nghiệp sinh lợi. Trong khi đó, Anthropic phải đối mặt với những rào cản tiềm tàng từ chính quyền Trump, vốn gần đây đã cấm sử dụng các công cụ AI mạnh nhất của họ ở nước ngoài, mặc dù hai bên đang thảo luận về một thỏa thuận khả thi để khôi phục quyền truy cập.
Các nhân viên ngân hàng tại Goldman và Morgan Stanley đã làm việc cho đợt chào bán của SpaceX đã tránh tham gia vào hồ sơ IPO sơ bộ của hai công ty AI, một số người cho biết, do SpaceX có mảng kinh doanh AI non trẻ và được coi là một đối thủ cạnh tranh. OpenAI đã tuyên bố rằng "có thể sẽ còn một thời gian nữa" cho đến khi công ty ra mắt công chúng vì có "những điều chúng tôi muốn làm mà có khả năng dễ dàng hơn khi còn là một công ty tư nhân."
Năm nay được dự báo là một trong những năm bận rộn nhất cho IPO sau một thời gian dài hoạt động trầm lắng, với hoạt động tập trung vào các đợt chào bán lớn hơn của các công ty liên quan đến AI và quốc phòng. Các IPO AI cạnh tranh này sẽ đánh dấu một cột mốc cho lĩnh vực này, có khả năng thu hút nhu cầu đầu tư đáng kể và tập trung thêm quyền lực bảo lãnh phát hành vào các ngân hàng hàng đầu.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
