MemeCore tăng 20% khi dữ liệu on-chain tiết lộ 90% nguồn cung do người nội bộ nắm giữ

Mã thông báo đang tăng vọt nhờ các chất xúc tác tăng giá, nhưng dữ liệu on-chain tiết lộ sự tập trung mã thông báo tương tự như vụ sụp đổ memecoin trị giá 4,75 tỷ USD gần đây.

Mã thông báo M của MemeCore đã tăng hơn 20% lên mức 4,28 USD vào ngày 22 tháng 4, kéo dài mức tăng 145% hàng tháng ngay cả khi dữ liệu on-chain tiết lộ rằng hơn 90% nguồn cung của nó do người nội bộ kiểm soát, theo nhà điều tra ZachXBT.

"Tại sao Kraken lại niêm yết $M (Memecore) vào ngày 3 tháng 7 năm 2025 cho giao dịch giao ngay và làm thế nào nó vượt qua được quá trình thẩm định? Những người nội bộ đã thao túng giá lên mức vốn hóa thị trường 6 tỷ USD," ZachXBT cho biết trong một bài đăng ngày 20 tháng 4 trên X, nêu bật khoản rút tiền 7,9 triệu USD về 18 ví mới được tạo.

Lời cảnh báo được đưa ra khi vốn hóa thị trường của M leo lên trên 7 tỷ USD, một con số mà ZachXBT và các nhà phân tích khác cho rằng đã bị thổi phồng do dữ liệu nguồn cung lưu hành không chính xác trên các trang theo dõi lớn. Bất chấp xếp hạng vốn hóa thị trường trong top 25 của mã thông báo, khối lượng giao dịch hàng ngày vẫn dưới 30 triệu USD, một dấu hiệu của nhu cầu tự nhiên thấp, theo dữ liệu từ Santiment.

Sự tập trung cực độ của người nội bộ làm tăng rò rỉ rủi ro về một vụ sụp đổ giá đột ngột tương tự như vụ sụt giảm 98% của RaveDAO (RAVE), vốn chia sẻ cấu trúc on-chain tương tự trước khi vốn hóa thị trường của nó giảm 4,75 tỷ USD. Thử thách then chốt đối với MemeCore là liệu nó có thể duy trì đà tăng khi sự giám sát đối với việc phân phối mã thông báo tăng lên hay không.

Một đợt tăng giá được thúc đẩy bởi lệnh bán khống và nâng cấp

Sự thách thức của mã thông báo trước các dữ liệu on-chain tiêu cực được một số nhà phân tích cho là do một đợt ép mua (short squeeze) tiềm năng. Sau cảnh báo của ZachXBT, trùng hợp với sự sụp đổ của mã thông báo RAVE có cấu trúc tương tự, các nhà giao dịch có thể đã vội vã bán khống M. Với việc người nội bộ kiểm soát phần lớn nguồn cung, thanh khoản mỏng, khiến việc đẩy giá lên và buộc những người bán khống phải mua lại với mức lỗ trở nên dễ dàng hơn, điều này tiếp thêm nhiên liệu cho đợt tăng giá.

Áp lực kỹ thuật này được xếp chồng lên các chất xúc tác cơ bản hỗ trợ cho kịch bản tăng giá. Vào ngày 25 tháng 3, mạng MemeCore đã hoàn thành một đợt hardfork triển khai trừu tượng hóa tài khoản (account abstraction), cắt giảm phí gas trung bình xuống 100 lần và làm cho chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với các hoạt động tần suất cao. Dự án cũng đang theo đuổi giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) tại Hàn Quốc thông qua việc mua lại một công ty niêm yết trên KOSDAQ, một động thái có thể mở ra các cặp giao dịch trực tiếp từ tiền pháp định sang tiền điện tử.

Định giá mâu thuẫn và sự hỗ trợ từ sàn giao dịch

Một điểm gây tranh cãi chính là định giá của MemeCore. Trong khi BeInCrypto báo cáo vốn hóa thị trường trên 7 tỷ USD, CCN lưu ý rằng CoinGecko hiển thị con số 6 tỷ USD trong khi CoinMarketCap liệt kê nó gần 4,85 tỷ USD. Các nhà phân tích on-chain cho rằng tất cả những con số này có thể gây hiểu lầm, vì chúng dựa trên nguồn cung lưu hành là 1,29 tỷ mã thông báo, trong khi chỉ có khoảng 230 triệu thực sự được mở khóa.

Sự chênh lệch này làm nổi bật sức mạnh của nhóm nhỏ người nội bộ và các sàn giao dịch hỗ trợ mã thông báo này. Theo dữ liệu on-chain, các ví liên kết với Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, được báo cáo nắm giữ hơn 41% nguồn cung MemeCore. Việc niêm yết mã thông báo trên các sàn giao dịch lớn như Kraken và lượng nắm giữ đáng kể của các ví liên kết với Binance cung cấp một mức độ hỗ trợ cấu trúc mà hiện tại đang lấn át những lo ngại về nguồn cung tập trung và việc sử dụng tự nhiên thấp.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.