Điểm chính:
JPMorgan Chase & Co. đã cắt giảm giá mục tiêu đối với SF Holding Co. (06936.HK) gần 15%, viện dẫn các dự báo thu nhập bị giảm ngay cả khi kết quả quý 1 của gã khổng lồ logistics này vượt quá mong đợi.
"Nếu các hoạt động tiếp tục cải thiện trong quý 2 đến quý 3 và triển vọng cho thị trường nước ngoài trở nên rõ ràng hơn, giá cổ phiếu sẽ có dư địa để bắt kịp", các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong một ghi chú nghiên cứu, đồng thời duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" cho cổ phiếu.
Ngân hàng đã hạ giá mục tiêu cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của SF Holding xuống 40 HKD từ 47 HKD và cổ phiếu A niêm yết tại Thâm Quyến (002352.SZ) xuống 42 RMB từ 50 RMB. Việc điều chỉnh diễn ra sau khi JPMorgan cắt giảm trung bình 4% dự báo thu nhập giai đoạn 2026-2028 cho công ty.
Động thái này diễn ra bất chấp việc SF Holding báo cáo lợi nhuận ròng quý 1 tăng 13,05% so với cùng kỳ năm ngoái lên 25,26 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, JPMorgan lưu ý rằng phản ứng của thị trường khá im ắng, vì "tâm lý nhà đầu tư vẫn dựa trên bằng chứng" và khả năng sinh lời của công ty con KLN (00636.HK) cũng như mảng kinh doanh chuỗi cung ứng quốc tế vẫn chưa rõ ràng.
Kết quả quý 1 của SF Holding đã kéo dài đà tăng trưởng nhẹ từ quý 4 năm 2025, với việc công ty tăng cường danh mục sản phẩm và tiếp tục phục hồi biên lợi nhuận gộp. Doanh thu trong quý tăng 6,14% lên 741,42 tỷ nhân dân tệ.
Mặc dù lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận ròng vẫn giảm 10% so với quý 4 năm 2025. JPMorgan tin rằng các cải thiện hoạt động bền vững và triển vọng rõ ràng hơn cho mảng kinh doanh quốc tế là cần thiết để cổ phiếu hiện thực hóa tiềm năng tăng giá.
Việc giảm giá mục tiêu làm nổi bật yêu cầu của thị trường về bằng chứng cụ thể về khả năng sinh lời trong các dự án mới của SF Holding trước khi ghi nhận đầy đủ sự tăng trưởng của nó. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả quý 2 và quý 3 của công ty để tìm dấu hiệu cải thiện hoạt động liên tục và sự rõ ràng trong chiến lược quốc tế.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
