Các điểm chính:
(P1) Goldman Sachs đã nâng dự báo cho thị trường bất động sản nhà ở của Hồng Kông, hiện kỳ vọng giá sẽ tăng 15% trong năm nay nhờ khối lượng doanh số mạnh hơn mong đợi và sự chuyển dịch nhu cầu từ thuê sang mua.
(P2) Báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs cho biết: "Ngân hàng tiếp tục ưu tiên các nhà phát triển bất động sản, những đơn vị mà họ tin rằng sẽ được hưởng lợi từ chu kỳ đi lên kéo dài nhiều năm trên thị trường nhà ở của Hồng Kông".
(P3) Việc điều chỉnh diễn ra khi giá nhà đã tăng 8% kể từ đầu năm đến nay, được thúc đẩy bởi sự gia tăng 48% trong khối lượng bán hàng sơ cấp. Ngân hàng đầu tư này cũng nâng dự báo tăng trưởng thuê văn phòng tại khu vực Central cốt lõi năm 2026 lên 10% từ mức ước tính 3% trước đó, đồng thời tăng nhẹ dự báo tăng trưởng thuê mặt bằng bán lẻ lên 3%.
(P4) Dự báo lạc quan cho thấy một bước ngoặt đối với một thị trường vốn đã phải đối mặt với những trở ngại từ các hạn chế liên quan đến đại dịch và sự bất ổn kinh tế. Triển vọng phụ thuộc vào nhu cầu liên tục và hiệu suất của nền kinh tế rộng lớn hơn của Hồng Kông, vốn đã tăng trưởng 5,9% trong quý đầu tiên của năm 2026.
Trong báo cáo của mình, Goldman Sachs thể hiện sự ưu tiên rõ rệt đối với các nhà phát triển có vị thế để tận dụng sự đi lên của thị trường. Ngân hàng đã tăng giá mục tiêu cho Henderson Land (00012.HK) thêm 8% lên 41 港元 và đưa cổ phiếu này vào "Danh sách Mua xác tín". Sun Hung Kai Properties (00016.HK) cũng được nâng giá mục tiêu thêm 4% lên 170 港元.
Các nhà phát triển khác có xếp hạng "Mua" bao gồm Sino Land (00083.HK) và Swire Properties (01972.HK). Ngân hàng nhấn mạnh bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của Sino Land và sự sẵn sàng mua đất ở mức giá đáy. Họ cũng ưu tiên các chủ sở hữu có tỷ trọng lớn tại quận Central cao cấp, như Hongkong Land (H78.SI) và Swire, những đơn vị sẽ được hưởng lợi từ việc nâng cấp mạnh mẽ dự báo thuê văn phòng cốt lõi.
Ngược lại, ngân hàng đã hạ mục tiêu cho New World Development (00017.HK) xuống 12% còn 11 港元, dẫn lý do lo ngại về nợ ròng và dòng tiền. Wharf Holdings (00004.HK) được xếp hạng "Bán", với việc Goldman bày tỏ lo ngại về thu nhập cho thuê tại Trung Quốc đại lục và lợi nhuận từ bất động sản phát triển của họ.
Dự báo được nâng cấp phản ánh một câu chuyện hồi phục rộng lớn hơn đang hình thành ở Hồng Kông, đặc biệt là ở phân khúc cao cấp. Trong khi tăng trưởng thuê nhà ở ở mức khiêm tốn 1,2% tính từ đầu năm, sự gia tăng doanh số bán hàng sơ cấp cho thấy sự luân chuyển từ thuê sang mua.
Thị trường văn phòng cũng kể một câu chuyện tương tự về sự hồi phục hai tầng. Dự báo tăng trưởng thuê 10% đáng kể của Goldman cho khu vực Central cốt lõi tương phản rõ rệt với các khu vực không cốt lõi, nơi tỷ lệ trống vẫn ở mức cao và dự báo giá thuê đi ngang. Điều này phù hợp với bình luận từ CEO của Hongkong Land, người mặc dù có chiến lược đa dạng hóa rộng hơn, vẫn lạc quan về danh mục tài sản tại khu vực Central đắc địa của công ty, nơi tỷ lệ trống đang "giảm nhanh chóng".
Sự hồi phục theo hình chữ "K" này, nơi các tài sản đắc địa vượt trội hơn, là một chủ đề được lặp lại trên khắp khu vực. Một chiến lược gia cấp cao của Goldman Sachs gần đây đã lưu ý đến hiệu suất vượt trội của các thị trường Bắc Á, một phần nhờ vào khả năng chống chịu trước các cú sốc năng lượng và thế mạnh trong lĩnh vực công nghệ, cho thấy dòng vốn đang chảy về phía chất lượng và sự ổn định.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
