Điểm chính
CLSA duy trì xếp hạng "Vượt trội với niềm tin cao" đối với Mengniu Dairy, đặt giá mục tiêu 21,1 HKD dựa trên kỳ vọng về sự phục hồi giá sữa nguyên liệu tại Trung Quốc.
"Giá sữa nguyên liệu ổn định sẽ có lợi cho các công ty sữa hàng đầu có khả năng kiểm soát tốt nguồn lực thượng nguồn," CLSA cho biết trong báo cáo nghiên cứu của mình, đồng thời xác định Mengniu là đối tượng thụ hưởng chính.
Công ty môi giới đã trích dẫn sự sụt giảm đáng kể trong đàn bò sữa của Trung Quốc, giảm từ 6,5 triệu con vào tháng 12 năm 2023 xuống còn 5,8 triệu con vào tháng 3 năm 2026. Việc cắt giảm công suất này, cùng với giá thịt bò tăng cao thúc đẩy việc loại bỏ những con bò có năng suất thấp, cho thấy nguồn cung trong tương lai sẽ thắt chặt hơn.
Dự báo cho thấy giá sữa nguyên liệu đã chạm đáy, tạo điều kiện cho Mengniu tận dụng thế mạnh trong mảng sữa nước để đạt được sự phục hồi lợi nhuận đáng kể. CLSA kỳ vọng sự phục hồi giá sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026.
Triển vọng tích cực cũng mở rộng sang các công ty lớn khác, với việc CLSA cũng đưa ra xếp hạng "Vượt trội" cho đối thủ cạnh tranh Yili, đặt giá mục tiêu là 35 CNY cho cổ phiếu niêm yết tại Thượng Hải, nhờ vào cơ cấu kinh doanh đa dạng.
Việc khẳng định xếp hạng cho thấy chu kỳ dư thừa công suất trong ngành sữa Trung Quốc đang dịu bớt, tạo ra con đường rõ ràng hơn dẫn đến lợi nhuận cho các nhà sản xuất lớn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xác nhận về nhu cầu ổn định và việc giải phóng công suất chế biến mới vào năm 2025 để hỗ trợ cho giả thuyết phục hồi giá vào nửa cuối năm 2026.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
