Goldman Sachs đã hạ xếp hạng ChinaSoft International (00354.HK) từ “Trung lập” xuống “Bán” và hạ giá mục tiêu 54% xuống còn 3,1 HKD, phản ánh những lo ngại về tác động của trí tuệ nhân tạo đối với ngành phần mềm.
Nhà môi giới này đã viện dẫn sự tăng trưởng chậm lại ở thị trường cuối của Trung Quốc, sự cạnh tranh gay gắt và chi phí tuyển dụng tăng cao để chuyển đổi nhân tài từ các kỹ sư phần mềm truyền thống sang các chuyên gia AI là những lý do chính cho việc hạ xếp hạng. Goldman cho biết họ vẫn tích cực về quá trình chuyển đổi dài hạn của công ty sang các dịch vụ CNTT dựa trên internet nhưng nhận thấy những trở ngại đáng kể trong ngắn hạn.
Sau đợt điều chỉnh, Goldman đã cắt giảm dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 và 2027 của ChinaSoft lần lượt là 37% và 42%. Ngân hàng hiện dự kiến doanh thu sẽ tăng 9% trong cả năm 2026 và 2027 với biên lợi nhuận gộp là 20,5%, dẫn đến lợi nhuận ròng ước tính lần lượt là 574 triệu RMB và 693 triệu RMB.
Giá mục tiêu mới 3,1 HKD tương ứng với P/E dự báo năm 2027 là 9,6 lần, phù hợp với mức định giá thấp nhất trong lịch sử của công ty. Điều này phản ánh sự hạ bậc định giá chung của ngành phần mềm khi các nhà đầu tư vật lộn với tiềm năng gây gián đoạn của AI tạo sinh đối với các mô hình kinh doanh truyền thống và lợi nhuận.
Goldman lưu ý rằng họ sẽ chuyển sang hướng tích cực hơn đối với cổ phiếu này nếu chi tiêu cho dịch vụ CNTT của khách hàng phục hồi, việc triển khai cho đối tác chính Huawei vượt quá mong đợi hoặc các khoản đầu tư vào AI của công ty mang lại lợi nhuận nhanh hơn dự kiến. Nhà môi giới kỳ vọng thu nhập của ChinaSoft sẽ chạm đáy vào năm 2025 trước khi phục hồi dần dần.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
