Những điểm chính:
Lễ hội mua sắm 618 năm 2026 của Trung Quốc chỉ ghi nhận mức tăng trưởng GMV trực tuyến 3,2%, thành tích yếu nhất trong 16 năm, khi người tiêu dùng thận trọng và việc cắt giảm trợ cấp đã làm giảm nhiệt chiến dịch.
"Lễ hội 618 năm 2026 được cho là kỳ trầm lắng và kín tiếng nhất trong 16 năm qua, trong bối cảnh vĩ mô yếu kém và chi tiêu tiêu dùng thận trọng," Citi nhận định trong một báo cáo.
Phòng thí nghiệm Dữ liệu lớn của Đại học Phúc Đán ước tính tổng GMV trực tuyến trên tất cả các nền tảng tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Taobao và Tmall Group chiếm 34% GMV, JD.com 25%, Douyin 20% và PDD Holdings 7%. Các nền tảng lớn đã không công bố số liệu GMV thực tế hoặc dữ liệu tăng trưởng cho giai đoạn này.
Hiệu suất trầm lắng cho thấy các nền tảng thương mại điện tử Trung Quốc đang ưu tiên lợi nhuận hơn tăng trưởng thị phần. Alibaba đã cắt giảm đáng kể đầu tư vào Quick Commerce trong năm nay, chuyển hướng sang chiến lược quảng cáo thương hiệu và tài trợ hình ảnh, trong khi JD.com đạt mức cao kỷ lục về số lượng người dùng giao dịch, được củng cố nhờ tăng trưởng trong mảng dịch vụ.
Tốc độ tăng trưởng 3,2% đánh dấu sự giảm tốc mạnh so với các năm trước, khi mức tăng trưởng hai con số từng là phổ biến trong lễ hội mua sắm giữa năm. Citi lưu ý toàn ngành thiếu vắng các cuộc cạnh tranh trợ cấp mạnh mẽ sau khi Alibaba rút lui, càng làm giảm đà phát triển của chiến dịch.
Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, dữ liệu 618 yếu kém càng củng cố lo ngại về nhu cầu tiêu dùng của Trung Quốc trong nửa cuối năm 2026. Hiệu suất của lễ hội thường được xem là phong vũ biểu cho xu hướng tiêu dùng, và kết quả trầm lắng có thể gây áp lực lên dự báo doanh thu của Alibaba, JD.com và PDD trong các báo cáo thu nhập sắp tới. Sự dịch chuyển khỏi tăng trưởng dựa vào trợ cấp có thể bảo vệ biên lợi nhuận nhưng khó có thể khơi lại đà tăng trưởng doanh thu mà các nhà đầu tư đang tìm kiếm.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
