Alibaba đặt cược gấp đôi vào AI bất chấp lợi nhuận cốt lõi giảm 84%

Alibaba Group Holding Ltd. đang ưu tiên tích hợp trí tuệ nhân tạo với các đơn vị thương mại điện tử và điện toán đám mây cốt lõi của mình, một sự thay đổi chiến lược diễn ra khi lợi nhuận sụt giảm và sự cạnh tranh với các đối thủ như Tencent Holdings Ltd. ngày càng gay gắt. Gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc đang đặt cược gấp đôi vào quá trình chuyển đổi AI tốn kém vốn vẫn chưa mang lại kết quả, chấp nhận hy sinh thu nhập ngắn hạn để đổi lấy vị thế dài hạn trong nền kinh tế kỹ thuật số của Trung Quốc.

“AI đang và sẽ tiếp tục là một trong những động lực tăng trưởng chính của chúng tôi,” CEO Alibaba Eddie Wu cho biết gần đây, đồng thời lưu ý rằng mô hình riêng của công ty, Qwen, có giao diện người tiêu dùng đã vượt qua 300 triệu người dùng hoạt động hàng tháng.

Sự xoay trục chiến lược đã được nhấn mạnh bởi kết quả tài chính mới nhất của công ty. Trong khi các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu là 36,36 tỷ USD, Alibaba đã công bố mức 35,28 tỷ USD cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3. Sự thiếu hụt này càng trầm trọng hơn bởi mức giảm đáng kinh ngạc 84% trong lợi nhuận cốt lõi, theo một báo cáo. Tuy nhiên, trong kết quả kinh doanh, Cloud Intelligence Group của công ty đã chứng kiến doanh thu nhảy vọt 36% so với cùng kỳ năm ngoái và doanh thu liên quan đến AI đã công bố mức tăng trưởng ba chữ số trong mười quý liên tiếp.

Quá trình chuyển đổi tốn kém này là một canh bạc đặt cược lớn cho Alibaba. Công ty đang đặt cược rằng vị thế dẫn đầu trong thương mại điện tử và sự tập trung mới vào bộ phận đám mây sẽ tạo ra hiệu ứng bánh đà, nơi AI tăng cường các nền tảng hiện có và thúc đẩy tăng trưởng mới. Chiến lược này không phải không có rủi ro đáng kể, bao gồm nợ tăng, hiện ở mức 34 tỷ USD và sự cạnh tranh khốc liệt trong cả thương mại điện tử và dịch vụ đám mây quốc tế.

Câu chuyện về hai Alibaba

Báo cáo thu nhập mới nhất vẽ nên bức tranh về một công ty đang trong quá trình chuyển đổi sâu sắc, với sự sụt giảm trong mảng kinh doanh truyền thống tương phản rõ rệt với sự tăng trưởng nhanh chóng của các phân khúc tập trung vào AI. Mức giảm lợi nhuận 84% làm nổi bật áp lực tài chính to lớn từ các chi phí vốn nặng nề cần thiết để tài trợ cho việc thúc đẩy AI.

Bất chấp áp lực lên khả năng sinh lời, các khoản đầu tư vào AI của công ty đang cho thấy đà tăng trưởng doanh thu đáng kể. Sự tăng trưởng ba chữ số trong doanh thu liên quan đến AI, một chuỗi kéo dài hơn hai năm qua, cung cấp một tín hiệu rõ ràng về nơi ban lãnh đạo nhìn thấy tương lai. Mức tăng trưởng 36% trong bộ phận đám mây là một điểm dữ liệu quan trọng, cho thấy rằng khoản đầu tư vào AI đang bắt đầu thúc đẩy nhu cầu cho các dịch vụ đám mây, một thành phần quan trọng trong chiến lược dài hạn của công ty.

Cuộc đua vũ trang AI nóng dần lên

Alibaba không đầu tư trong một môi trường chân không. Động thái này phản ánh một cuộc đua vũ trang AI rộng lớn hơn giữa các đại gia công nghệ Trung Quốc. Tencent gần đây đã báo cáo kết quả hỗn hợp của riêng mình, với mức tăng trưởng doanh thu 9% lên 28,9 tỷ USD, không đạt kỳ vọng khi họ đổ tiền vào các mô hình AI của riêng mình như Hunyuan. Chi phí R&D của Tencent tăng 19% lên 3,3 tỷ USD, chủ yếu do đầu tư vào AI, cho thấy chi phí gia nhập cao.

Bối cảnh cạnh tranh này, bao gồm cả các đối thủ như Baidu và ByteDance, đã buộc Alibaba phải hành động. Các công ty đều đang cạnh tranh để giành quyền thống trị trong AI tác nhân và tìm cách tích hợp khả năng AI trên các hệ sinh thái rộng lớn của họ, từ mạng xã hội và trò chơi đến thương mại điện tử và dịch vụ kinh doanh. Kết quả của cuộc đua này có thể sẽ quyết định vị thế dẫn đầu công nghệ trong thập kỷ tới tại Trung Quốc. Tình hình địa chính trị càng làm phức tạp thêm bối cảnh, với các hạn chế của Hoa Kỳ đối với xuất khẩu chip từ các công ty như Nvidia đang hạn chế các kế hoạch chi tiêu và buộc các công ty Trung Quốc phải điều chỉnh chiến lược cơ sở hạ tầng của họ.

Đối với các nhà đầu tư, chiến lược của Alibaba trình bày một trường hợp tăng giá và giảm giá rõ ràng. Một nhà phân tích gần đây đã nâng cấp cổ phiếu lên mức mua mạnh, trích dẫn đà tăng trưởng đám mây mạnh mẽ và cam kết rõ ràng của ban lãnh đạo đối với cơ hội AI. Tuy nhiên, rủi ro là đáng kể. Việc chi tiêu nặng nề cho AI là một gánh nặng đối với thu nhập hiện tại và không có gì đảm bảo rằng các khoản đầu tư này sẽ tạo ra lợi nhuận sinh lời trước khi bối cảnh cạnh tranh hoặc quy định thay đổi một lần nữa.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.