L'action Target a nettement sous-performé après la publication de ses résultats inférieurs aux prévisions pour le T2 2025, reflétant des défis plus larges dans le secteur de la vente au détail, des pressions concurrentielles et des changements de comportement des consommateurs. Les actions de la société ont chuté suite à une baisse de l'EPS ajusté et des ventes, suscitant des inquiétudes quant à sa trajectoire de croissance à court terme dans un contexte de transition de leadership et de vents contraires macroéconomiques.

L'action Target sous-performe suite à des résultats du T2 inférieurs aux attentes et une transition de leadership

Les marchés boursiers américains ont enregistré des gains mardi ; cependant, les actions de Target Corporation (TGT) ont subi une pression à la baisse significative suite à la publication de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2025. Le déclin de l'action reflète les inquiétudes des investisseurs concernant la rentabilité et les tendances des ventes de l'entreprise, en particulier dans un environnement de vente au détail difficile.

L'événement en détail

Le 20 août, les actions Target ont chuté de 6,3% après la publication de ses résultats mitigés du T2 2025. La société a déclaré un bénéfice par action (EPS) ajusté de 2,05 dollars, soit une diminution de 20,2% par rapport à l'année précédente, et a notably manqué les attentes des analystes de 1,9%. Les ventes nettes pour le trimestre ont totalisé 25,2 milliards de dollars, soit une diminution de 0,9% d'une année sur l'autre, marquant le troisième trimestre consécutif de baisse des ventes pour le détaillant.

Les ventes comparables, une mesure clé pour le secteur de la vente au détail, ont diminué de 1,9%, avec une baisse de 3,2% des ventes comparables en magasin. En revanche, les ventes comparables numériques ont montré une croissance, augmentant de 4,3%, principalement grâce à une forte performance des services de livraison le jour même. En septembre 2025, Target se négocie près de 90 dollars par action, une baisse substantielle par rapport à ses sommets de l'ère pandémique d'environ 260 dollars et comparable à ses niveaux de 2019.

La performance boursière de Target a considérablement pris du retard sur ses pairs du secteur au cours de la dernière année. Au cours des 52 dernières semaines, les actions TGT ont chuté de 38,7%, sous-performant significativement le SPDR S&P Retail ETF (XRT), qui a connu une hausse de 18,4% au cours de la même période. Depuis le début de l'année, TGT est en baisse de 31,1%, tandis que XRT a rapporté 9,8%. De plus, le rival Walmart Inc. (WMT) a bondi de 30,6% au cours des 52 dernières semaines et de 11,3% depuis le début de l'année, soulignant la nette sous-performance de Target. L'action a également chuté de 42,3% par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 161,50 dollars.

Analyse de la réaction du marché

La réaction négative du marché aux résultats de Target a été principalement tirée par un EPS inférieur aux attentes et le déclin continu des ventes, en particulier au sein de son empreinte de magasins physiques. Les indicateurs de rentabilité ont également contribué à l'appréhension des investisseurs; le revenu d'exploitation a chuté de 19,4% à 1,3 milliard de dollars, entraînant un taux de marge de revenu d'exploitation de 5,2% au T2 2025, contre 6,4% au T2 2024. Le taux de marge brute s'est contracté de 30,0% à 29,0% au cours du même trimestre de l'année précédente, une contraction largement attribuée à des démarques plus élevées, des coûts d'annulation de commandes et des changements dans la composition des catégories.

Les dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) ont également augmenté, le taux passant de 21,1% à 21,3% par rapport à l'année précédente, reflétant l'effet de désendettement des ventes plus faibles. La société a également annoncé une transition de leadership significative, avec le PDG de longue date Brian Cornell qui devrait se retirer le 1er février 2026, pour être remplacé par Michael Fiddelke. Bien que cette transition fût prévue, elle n'a pas fourni le "catalyseur de changement" que certains investisseurs avaient anticipé pour apaiser les inquiétudes concernant la trajectoire de l'entreprise.

Sous-jacents à ces résultats financiers se trouvent des défis macroéconomiques plus larges. L'inflation persistante a conduit une partie significative de la clientèle de Target à se tourner vers des détaillants axés sur les rabais tels que Walmart et Amazon. Cette pression concurrentielle, couplée aux récents impacts tarifaires, a contribué à une baisse du revenu net et à un resserrement des marges, affectant davantage la confiance des investisseurs.

Contexte plus large et implications

La capitalisation boursière actuelle de Target s'élève à 41,12 milliards de dollars. Du point de vue de la valorisation, le ratio cours/bénéfice (P/E) historique de la société est de 10,60, avec un ratio P/E prospectif de 12,38. Malgré ses difficultés récentes, Target continue d'offrir un rendement de dividende attrayant de 4,95%, conservant son statut de "roi des dividendes" grâce à des paiements constamment augmentés depuis plus de 50 ans.

Techniquement, l'action Target se négocie en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours depuis la mi-novembre de l'année précédente et est restée en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours depuis la mi-août, indiquant une tendance baissière persistante. Les implications plus larges de la performance de Target sur le marché soulignent un environnement de vente au détail difficile où les habitudes de dépenses des consommateurs sont fortement influencées par l'inflation, poussant la demande vers des concurrents axés sur la valeur.

Commentaire d'expert

Les analystes couvrant Target maintiennent une perspective prudente. La note consensuelle des 35 analystes est "Conserver". L'objectif de cours moyen est de 107,29 dollars, suggérant une prime de 15,2% par rapport aux niveaux de négociation actuels. Alors que certains analystes ont augmenté leurs objectifs de cours en août 2025 entre 100 et 108 dollars, d'autres les ont diminués, reflétant une vue partagée sur les perspectives à court terme de la société, avec des objectifs de cours allant de 93 à 130 dollars.

Perspectives d'avenir

Target poursuit activement des initiatives stratégiques pour remédier à sa sous-performance et naviguer dans le paysage de la vente au détail en évolution. Ces efforts comprennent l'amélioration des expériences en magasin, l'expansion des offres en ligne et l'amélioration de la logistique pour renforcer les ventes numériques. Le PDG entrant, Michael Fiddelke, un vétéran de l'entreprise depuis deux décennies, devrait se concentrer sur le rétablissement de la fidélité des clients et l'amélioration de l'efficacité opérationnelle.

Malgré ces efforts stratégiques, l'entreprise fait face à des vents contraires persistants, notamment l'incertitude tarifaire continue et la transition de leadership, ce qui pourrait contribuer à un prix de l'action potentiellement stagnant pour le reste de 2025. La capacité de Target à naviguer efficacement dans ces pressions macroéconomiques, à regagner la confiance des consommateurs et à mettre en œuvre avec succès ses plans stratégiques sera essentielle pour sa performance future et pour inverser sa tendance négative actuelle dans le secteur de la vente au détail très concurrentiel.