Revolution Medicines'in (NasdaqGS:RVMD) hasta hayatta kalma süresini neredeyse iki katına çıkaran pankreas kanseri için yeni bir ilacı, büyük bir yatırım ikilemi yaratarak değerlemesini 30 milyar dolara yaklaştırdı ve bir zamanlar beklenen büyük bir ilaç devi tarafından devralınmasını engelleyici derecede pahalı hale getirdi. Şirketin hapı olan daraxonrasib, bir neslin en önemli kanser ilaçlarından biri olabilir ve yatırımcıları bunun bir sonraki satın alma hedefi mi yoksa bir sonraki bağımsız endüstri devi mi olduğuna karar vermeye zorluyor.
Jefferies'in sağlık stratejisti Will Sevush, "RevMed, RAS biyolojisini anlamlı veriye sahip her şirketten daha kapsamlı bir şekilde kontrol ediyor" diyor. Öncü ilacının ötesinde şirket, akciğer ve kolorektal kanserde mutasyona özgü programlardan oluşan bir boru hattına sahip ve halihazırda devam eden kombinasyon denemeleri bu imtiyazı yıllarca uzatabilir.
Geç aşama bir klinik denemede daraxonrasib, standart kemoterapide tipik olarak görülen 6,7 aya kıyasla önemli bir iyileşme olan 13,2 aylık bir medyan hayatta kalma oranı gösterdi. İlacın potansiyeli, hayatta kalması için aylar verildiği söylenen eski Senatör Ben Sasse'nin tümör hacmindeki %76'lık azalmayı bu "mucize ilaca" borçlu olduğunu belirttiği son "60 Minutes" bölümünde vurgulandı.
Wall Street için soru fiyattır. Merck ve AbbVie ile 30 milyar dolar civarındaki bir değerleme üzerinden yapılan görüşmelerin bir anlaşmayla sonuçlanmamasının ardından Revolution'ın hisseleri bu seviyeye fırladı; bu da bir alıcının artık 40 milyar doların üzerinde ödeme yapması gerekeceği anlamına geliyor. Son dönemdeki 2 milyar dolarlık hisse senedi ve dönüştürülebilir borçlanma aracı ihracıyla şirket, satın alınamayacak kadar büyüyen Vertex Pharmaceuticals ve Regeneron gibi biyoteknoloji şirketlerinin açtığı yoldan giderek tek başına ilerlemeye hazır görünüyor.
Bir Dönüm Noktasının Bilimi
Revolution'ın ilacı, pankreas tümörlerinin çoğunu besleyen ve pürüzsüz yüzeyi nedeniyle bilim insanları tarafından uzun süredir "ilaç verilemez" (undruggable) olarak kabul edilen RAS adlı bir proteini hedef alıyor. Daraxonrasib, moleküler bir yapıştırıcı gibi çalışarak hücre içindeki ayrı bir proteine bağlanıyor ve asi RAS proteinini etkili bir şekilde yakalayıp engelleyebilen birleşik bir yüzey oluşturuyor.
Bu yaklaşım, pankreas kanserinin ötesinde de umut vaat etti. Şirket, KRAS G12D mutasyonlu akciğer kanserinde bir başka ilacı olan zoldonrasib için cesaret verici erken veriler bildirdi ve bu durum çekirdek teknolojinin geniş bir tümör yelpazesine uygulanabileceğini gösterdi.
Büyük İlaç Firmaları İçin Pahalı Bir Tedavi
Büyük ilaç şirketleri, süresi dolan patentler nedeniyle yok olan yıllık yaklaşık 300 milyar dolarlık satışı telafi etmek için bu tür inovasyonlara çaresizce ihtiyaç duyuyor. Bu durum bir anlaşma yapma çılgınlığını tetikledi ancak bir Revolution Medicines satın almasının ölçeği göz korkutucu.
Patent süresi dolan amiral gemisi Keytruda'nın yerini doldurmak isteyen mantıklı bir alıcı olan Merck, geçtiğimiz yıl satın almalara yaklaşık 25 milyar dolar harcadı ve bu da kredi notunu tehdit etmeden başka bir mega anlaşma yapma kapasitesini sınırlıyor. Johnson & Johnson ve Eli Lilly gibi diğer potansiyel alıcılar ise bu ölçekteki anlaşmalara pek iştah göstermedi. Rakip bir şirket olan Erasca benzer bir ilaç geliştiriyor olsa da önemli bir tehdit olmasına henüz yıllar var.
Yatırımcılar için Revolution Medicines artık basit bir satın alma oyunu gibi değil, daha çok şirketin kendi kendine yeten bir ilaç gücü haline geleceğine dair uzun vadeli bir bahis gibi görünüyor. F/K oranı sıfır gelirle anlamsız olsa da hisseler, analistlerin ortalama 174 dolarlık hedefinin yaklaşık %24 altında işlem görüyor; bu da Wall Street'in bu bilimin yüksek fiyata değer olduğuna inandığını gösteriyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
