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Berkshire Hathaway de Warren Buffett a révélé son dépôt 13F du T2 2025, détaillant d'importants nouveaux investissements dans UnitedHealth Group et le fabricant d'acier Nucor. Le conglomérat a également augmenté ses participations dans les constructeurs de maisons Lennar et D.R. Horton, tout en réduisant ses positions dans Apple et Bank of America et en se retirant complètement de T-Mobile. Ces changements stratégiques indiquent un pari ciblé sur les secteurs axés sur la valeur et les infrastructures critiques. Aperçu du marché : Ajustements de portefeuille de Berkshire Hathaway au T2 2025 Les actions américaines ont connu des changements notables de sentiment suite à la publication du document réglementaire 13F du deuxième trimestre 2025 de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) de Warren Buffett, le jeudi 14 août 2025. Le dépôt a révélé d'importantes nouvelles positions en actions et des ajustements de portefeuille, signalant un réétalonnage stratégique vers des secteurs spécifiques. Détail des nouveaux investissements : accent sur la santé et l'industrie Berkshire Hathaway a établi d'importantes nouvelles participations dans UnitedHealth Group (UNH) et Nucor (NUE), parallèlement à une augmentation de ses détentions chez plusieurs constructeurs de maisons. Au 30 juin 2025, Berkshire Hathaway détenait environ 5 millions d'actions d'UnitedHealth Group, évaluées à environ 1,6 milliard de dollars. Cet investissement dans le géant des soins de santé aurait été accumulé depuis le quatrième trimestre de 2024, Berkshire Hathaway ayant demandé un traitement confidentiel aux régulateurs pendant la phase d'acquisition afin d'atténuer l'impact immédiat sur le marché. Dans le secteur industriel, Berkshire a acquis 6,61 millions d'actions du sidérurgiste Nucor, une participation évaluée à environ 856,8 millions de dollars. Renforçant davantage un pari sur l'économie américaine, le conglomérat a également accru son exposition au marché du logement. Sa participation dans Lennar (LEN) a considérablement augmenté, avec environ 7 millions de nouvelles actions achetées, portant la valeur totale à environ 780 millions de dollars pour les actions de catégorie A et un supplément de 19 millions de dollars pour les actions de catégorie B. Berkshire a également réinvesti dans D.R. Horton (DHI), acquérant environ 1,49 million d'actions évaluées à environ 191,5 millions de dollars. De plus petites nouvelles positions ont également été divulguées dans Allegion (ALLE) et Lamar Advertising (LAMR), avec 3 millions d'actions supplémentaires ajoutées à sa position Chevron (CVX). Inversement, Berkshire Hathaway a procédé à plusieurs cessions notables. La firme a vendu 20 millions d'actions de ses participations Apple (AAPL) et a cédé 26 millions d'actions de Bank of America (BAC). Le trimestre a également vu une sortie complète de sa participation T-Mobile (TMUS), évaluée à 1 milliard de dollars, marquant sa seule cession totale au cours de cette période. Justification stratégique et réaction du marché Le marché a manifesté une réaction positive immédiate aux divulgations, un phénomène souvent appelé « effet Buffett ». Les actions d'UnitedHealth Group ont bondi de plus de 10 % en après-Bourse, tandis que le cours de l'action de Nucor a augmenté après les heures de négociation, grimpant de 8 % pour atteindre 155,25 $. Lennar et D.R. Horton ont également connu des hausses de prix suite à la nouvelle. La stratégie d'investissement de Berkshire Hathaway semble s'orienter vers ce que certains analystes pourraient appeler la « valeur à contre-courant ». L'investissement substantiel dans UnitedHealth Group, malgré les enquêtes réglementaires en cours, la démission d'un PDG et des perspectives de bénéfices réduites, suggère une conviction à long terme dans la résilience fondamentale du secteur des soins de santé. UnitedHealth Group se négociait à un ratio cours/bénéfice (P/E) juste en dessous de 12, près de ses plus bas niveaux depuis dix ans, ce qui indique une sous-évaluation potentielle du point de vue de Berkshire. Cela correspond à la philosophie énoncée de Buffett : > « Il est bien préférable d'acheter une entreprise merveilleuse à un prix juste que d'acheter une entreprise juste à un prix merveilleux. » De même, les investissements dans Nucor et les constructeurs de maisons comme Lennar et D.R. Horton (qui se négocient à des multiples P/E de 10,8 et 12,4, respectivement) suggèrent un pari stratégique sur les secteurs industriel et de la construction. Ces mouvements sont interprétés comme une confiance dans la fabrication nationale et les dépenses d'infrastructure, d'autant plus que les taux hypothécaires ont montré des signes d'assouplissement, se dirigeant vers 6,5 à 6,6 %, un plus bas de 10 mois. Implications sectorielles plus larges : Logement, centres de données et industrie L'augmentation des participations de Berkshire dans les constructeurs de maisons intervient à un moment où l'effet de « blocage des taux » continue de limiter les annonces de revente, poussant les acheteurs vers les nouvelles constructions. Malgré les variations régionales, les prix nationaux des logements ont fait preuve de résilience, augmentant d'environ 2,9 % d'une année sur l'autre au T2 2025. Cela indique que Berkshire Hathaway pourrait faire un pari à long terme sur le fait que les vents contraires actuels du marché du logement sont temporaires, anticipant une demande continue alimentée par une pénurie nationale persistante de logements. Nucor, en tant que plus grande et plus diversifiée entreprise sidérurgique des États-Unis, produisant environ 25 % du métal brut, est stratégiquement positionnée pour bénéficier de l'augmentation des dépenses d'infrastructure. L'utilisation par l'entreprise de fours à arc électrique (FAE), qui sont plus économes en énergie et plus rentables, offre une flexibilité de production. Sur le plan financier, Nucor a démontré des opérations disciplinées, des bénéfices nets constants, un flux de trésorerie disponible solide et un bilan impressionnant d'augmentation de son dividende actionnaire pendant 52 années consécutives. Son ratio cours/bénéfice (P/E) était bien positionné à 10,99 (ou 10,54 ajusté pour les douze derniers mois au T4 2023), avec un rendement du dividende de 1,09 % et une croissance récente du dividende de 5,88 %. Un développement significatif pour Nucor est la création de Nucor Data Systems (NDS) en 2024 par l'acquisition de Southwest Data Products. NDS est spécialisée dans la fourniture d'infrastructures de construction pour les centres de données, un secteur connaissant une croissance explosive stimulée par la demande d'Intelligence Artificielle (IA). Les dépenses de construction de centres de données aux États-Unis ont bondi à un taux de croissance annuel composé de 46 % de mai 2022 à mai 2025, atteignant un taux annuel désaisonnalisé de 37,4 milliards de dollars. Ce pivot stratégique positionne Nucor comme un fournisseur d'infrastructure clé pour l'économie numérique, tirant parti de son expertise industrielle pour soutenir les avancées technologiques de pointe. Perspectives des analystes et perspectives d'avenir Ces ajustements de portefeuille reflètent un rééquilibrage stratégique, déplaçant le capital de certaines actions technologiques et financières, comme en témoignent les réductions dans Apple et Bank of America et le désinvestissement complet de T-Mobile. Cela pourrait indiquer une position prudente sur certains segments perçus comme surévalués ou une réaffectation délibérée vers des industries plus traditionnelles, axées sur la valeur et dotées de solides fondamentaux sous-jacents. Certains de ces investissements, en particulier ceux inférieurs au seuil typique de 1 milliard de dollars pour l'implication directe de Warren Buffett, peuvent avoir été initiés par les lieutenants d'investissement de Berkshire Hathaway, Todd Combs ou Ted Weschler, qui sont connus pour identifier les opportunités dans des secteurs au-delà de l'objectif traditionnel de Buffett. Le moment de ces mouvements coïncide également avec le départ imminent de Warren Buffett de son poste de PDG fin 2025, pour être remplacé par Greg Abel, bien que Buffett restera président. Cette transition soulève des questions sur l'orientation future de la stratégie d'investissement de Berkshire. À l'avenir, le marché suivra de près les performances d'UnitedHealth Group alors qu'il navigue les défis réglementaires, ainsi que la croissance continue dans les secteurs de la construction et des centres de données, où Nucor et les constructeurs de maisons sont désormais des acteurs importants de Berkshire Hathaway. Ces investissements soulignent une concentration persistante sur les actifs tangibles et le potentiel de croissance à long terme au sein des segments clés de l'économie américaine.
Berkshire Hathaway se prépare à une transition de leadership significative alors que Greg Abel s'apprête à succéder à Warren Buffett en tant que PDG en 2026. Ce changement devrait inaugurer une approche plus pratique du déploiement de capitaux internes, en particulier dans le secteur de l'énergie, tout en maintenant les principes fondamentaux de l'entreprise. Les marchés boursiers américains observent Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) alors que le conglomérat se prépare à un changement notable dans sa stratégie opérationnelle et d'investissement, souligné par la transition de leadership à venir. Greg Abel, actuellement vice-président des opérations non liées à l'assurance, est pressenti pour assumer le rôle de directeur général le 1er janvier 2026, succédant à Warren Buffett, qui restera président. La succession de la direction en détail La décision concernant la succession d'Abel a été prise à l'unanimité par le conseil d'administration de Berkshire Hathaway, M. Buffett, 94 ans, confirmant qu'Abel, 62 ans, exercera un contrôle total sur les opérations et l'utilisation du capital de la société. L'approbation de Buffett, déclarant : « C'est lui le responsable », signale un mandat clair pour Abel afin de diriger cette entreprise diversifiée, qui est devenue une entité de près de 900 milliards de dollars sous le long mandat de Buffett depuis 1965. Cette transition est considérée comme une mesure stratégique visant à assurer la stabilité de l'entreprise, qui comprend des participations substantielles dans des secteurs tels que les chemins de fer, l'assurance et l'énergie. Réaction du marché et allocation du capital Après l'annonce, les actions de Berkshire Hathaway ont connu une légère baisse avant l'ouverture du marché, principalement attribuée à des résultats trimestriels plus faibles que prévu, résultant d'une réduction des bénéfices de l'assurance et des réclamations liées aux feux de forêt. Malgré ces fluctuations immédiates, les investisseurs semblent largement confiants dans la transition de leadership, renforcés par la continuité assurée par le rôle continu de Buffett en tant que président. Un aspect significatif de la situation financière de Berkshire est sa formidable réserve de trésorerie, dépassant les 340 milliards de dollars (les données du 1er trimestre 2025 indiquaient 342 milliards de dollars), ce qui contribue à réduire la volatilité et représente environ un tiers de la valorisation de l'entreprise. Cet excédent de trésorerie a été principalement déployé dans des bons du Trésor américain, reflétant une stratégie prudente d'allocation du capital où M. Buffett a suggéré qu'un rendement de 4 % des bons du Trésor l'emporte actuellement sur le rendement du rachat des propres actions de la société. Contexte plus large et implications stratégiques L'ascension d'Abel devrait inaugurer une approche plus pratique du déploiement de capitaux internes, s'écartant quelque peu de l'accent mis par le passé sur les investissements externes. Ce pivot stratégique devrait avoir un impact particulier sur les solides participations de Berkshire dans le secteur de l'énergie, compte tenu de l'expérience et du leadership étendus d'Abel au sein de Berkshire Hathaway Energy (BHE). Son bilan comprend la direction d'acquisitions de plusieurs milliards de dollars, telles que NV Energy (2013) et les actifs de gaz naturel de Dominion Energy (2021), élargissant considérablement l'empreinte de BHE dans les énergies renouvelables. L'efficacité opérationnelle a été une marque de fabrique du leadership d'Abel, BHE ayant signalé une augmentation de 53 % des bénéfices au 1er trimestre 2025, tirée par les crédits d'impôt des projets renouvelables et une productivité améliorée, parallèlement à une augmentation de 6 % des bénéfices d'exploitation pour BNSF Railway. Alors que la valorisation de Berkshire reste élevée, avec des actions rarement négociées à rabais et des rachats temporairement suspendus, la société présente une opportunité convaincante par rapport à un marché plus large souvent perçu comme surévalué. Le ratio cours/valeur comptable (P/B) de l'action est de 1,614 fois, ayant récemment touché 1,5 fois lors d'une baisse, et son ratio cours/bénéfice (P/E) est de 23,7 fois, légèrement inférieur au P/E de 24,5 fois du marché plus large. Berkshire Hathaway a historiquement fonctionné comme un « ancrage défensif » pendant les périodes de volatilité du marché, présentant souvent une corrélation négative avec le S&P 500. Bien qu'elle ait pu sous-performer pendant certaines phases de marché haussier, elle a constamment démontré une capacité à regagner du terrain pendant les ralentissements économiques ou les turbulences du marché. Un investisseur individuel a récemment exprimé ce sentiment en allouant 10 000 $ aux actions de catégorie B de Berkshire Hathaway, la considérant comme un placement à long terme prudent visant à générer des rendements annuels de 8 à 10 %, reflétant une stratégie visant à équilibrer l'offensive et la défense du portefeuille. > « La transition vers Greg Abel en tant que PDG en 2026 devrait apporter une approche plus pratique et axée sur le déploiement de capitaux internes, en particulier dans l'énergie et peut-être l'expansion internationale. » L'activité principale d'assurance de l'entreprise, dirigée par Ajit Jain, qui rapportera directement à Greg Abel, devrait rester fondamentale pour les opérations de Berkshire, son « float » significatif continuant d'être un moteur clé du succès passé et futur. La volonté démontrée d'Abel de saisir davantage d'opportunités d'allocation de capital, en particulier dans l'énergie, s'aligne sur l'importance stratégique croissante du secteur au milieu de la consommation d'énergie croissante de l'IA et du passage mondial aux véhicules électriques. Perspectives d'avenir Le virage stratégique de Berkshire Hathaway vers le déploiement de capitaux internes reflète une tendance plus large observée dans les institutions financières établies, telles que Assicurazioni Generali S.p.A. Le nouveau plan stratégique de Generali, « Lifetime Partner 27: Driving Excellence », met l'accent sur des stratégies similaires d'allocation de capitaux internes pour soutenir la croissance de l'entreprise et les rendements des actionnaires, parallèlement à une approche disciplinée des fusions et acquisitions (M&A). Pour Berkshire, cela suggère un futur où la croissance organique au sein de son portefeuille robuste d'entreprises existantes et les investissements stratégiques au sein de ses filiales prendront le pas. Les investisseurs suivront de près les décisions d'allocation de capital d'Abel, en particulier celles liées aux acquisitions potentielles de nouvelles entreprises entièrement détenues, et la gestion continue de ses réserves de trésorerie substantielles, qui continuent de fournir une capacité considérable pour de futurs investissements ou initiatives stratégiques. L'approche disciplinée et à long terme, une caractéristique de Berkshire Hathaway sous Buffett, devrait persister sous la direction d'Abel, bien qu'avec un accent accru sur l'excellence opérationnelle et la création de valeur interne.
Le ratio P/E de Berkshire Hathaway Inc est de N/A
Le prix actuel de BRK.A est de 736191.51, il a increased de 0.02% lors de la dernière journée de trading.
La capitalisation boursière actuelle de Berkshire Hathaway Inc est de $1060.1
Selon les analystes de Wall Street, 6 analystes ont établi des notations d'analystes pour Berkshire Hathaway Inc, y compris 3 achat fort, 5 achat, 3 maintien, 0 vente et 3 vente forte