Berkshire Hathaway sẵn sàng cho một quá trình chuyển giao lãnh đạo quan trọng khi Greg Abel chuẩn bị kế nhiệm Warren Buffett làm CEO vào năm 2026. Thay đổi này được dự đoán sẽ mở ra một cách tiếp cận chủ động hơn đối với việc triển khai vốn nội bộ, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng, đồng thời duy trì các nguyên tắc nền tảng của công ty.

Các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang theo dõi Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) khi tập đoàn này chuẩn bị cho một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược hoạt động và đầu tư, được nhấn mạnh bởi quá trình chuyển giao lãnh đạo sắp tới. Greg Abel, hiện là Phó Chủ tịch phụ trách các hoạt động ngoài bảo hiểm, dự kiến sẽ đảm nhận vai trò Giám đốc điều hành vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, kế nhiệm Warren Buffett, người sẽ tiếp tục giữ chức Chủ tịch.

Chi Tiết Về Kế Nhiệm Lãnh Đạo

Quyết định liên quan đến việc kế nhiệm của Abel là một quyết định nhất trí của hội đồng quản trị Berkshire Hathaway, với việc ông Buffett, 94 tuổi, xác nhận Abel, 62 tuổi, sẽ nắm quyền kiểm soát hoàn toàn các hoạt động và việc sử dụng vốn của công ty. Sự tán thành của Buffett, tuyên bố, "Anh ấy là người phụ trách," báo hiệu một nhiệm vụ rõ ràng cho Abel để điều hành doanh nghiệp đa dạng hóa này, đã phát triển thành một thực thể gần 900 tỷ đô la dưới thời Buffett nắm giữ lâu dài từ năm 1965. Chuyển giao này được xem là một động thái chiến lược để mang lại sự ổn định cho công ty, bao gồm các khoản đầu tư đáng kể vào các lĩnh vực bao gồm đường sắt, bảo hiểm và năng lượng.

Phản Ứng Thị Trường và Phân Bổ Vốn

Sau thông báo, cổ phiếu của Berkshire Hathaway đã giảm nhẹ trước giờ thị trường mở cửa, chủ yếu do kết quả quý yếu hơn dự kiến, xuất phát từ lợi nhuận bảo hiểm giảm và các yêu cầu bồi thường do cháy rừng. Bất chấp những biến động tức thời này, các nhà đầu tư nhìn chung vẫn tự tin vào quá trình chuyển giao lãnh đạo, được củng cố bởi sự liên tục được cung cấp bởi vai trò chủ tịch hiện tại của Buffett. Một khía cạnh quan trọng trong tình hình tài chính của Berkshire là quỹ dự trữ tiền mặt khổng lồ, vượt quá 340 tỷ đô la (dữ liệu Q1 2025 cho thấy 342 tỷ đô la), góp phần giảm biến động và chiếm khoảng một phần ba giá trị của công ty. Lượng tiền mặt dư thừa này chủ yếu được triển khai vào các tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, phản ánh một chiến lược phân bổ vốn thận trọng mà ông Buffett đã gợi ý rằng lợi nhuận 4% từ tín phiếu Kho bạc hiện đang vượt trội so với lợi nhuận từ việc mua lại cổ phiếu của chính công ty.

Bối Cảnh Rộng Hơn và Các Hàm Ý Chiến Lược

Việc Abel thăng tiến dự kiến sẽ mở ra một cách tiếp cận chủ động hơn đối với việc triển khai vốn nội bộ, hơi khác so với việc tập trung vào các khoản đầu tư bên ngoài trong quá khứ. Sự thay đổi chiến lược này dự kiến sẽ đặc biệt tác động đến các khoản nắm giữ mạnh mẽ trong lĩnh vực năng lượng của Berkshire, nhờ vào kinh nghiệm sâu rộng và khả năng lãnh đạo của Abel tại Berkshire Hathaway Energy (BHE). Lịch sử của ông bao gồm việc dẫn dắt các thương vụ mua lại trị giá hàng tỷ đô la, chẳng hạn như NV Energy (2013) và tài sản khí đốt tự nhiên của Dominion Energy (2021), mở rộng đáng kể dấu ấn của BHE trong năng lượng tái tạo. Hiệu quả hoạt động là một dấu ấn trong khả năng lãnh đạo của Abel, với BHE báo cáo tăng 53% thu nhập trong Q1 2025, được thúc đẩy bởi các khoản tín dụng thuế từ các dự án tái tạo và năng suất được cải thiện, cùng với tăng 6% thu nhập hoạt động cho BNSF Railway.

Mặc dù định giá của Berkshire vẫn ở mức cao, với cổ phiếu hiếm khi giao dịch với giá chiết khấu và các đợt mua lại tạm thời bị tạm dừng, công ty vẫn mang đến một cơ hội hấp dẫn so với một thị trường rộng lớn hơn thường được coi là bị định giá quá cao. Tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B) của cổ phiếu là 1,614 lần, gần đây đã chạm 1,5 lần trong một đợt giảm giá, và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 23,7 lần, thấp hơn một chút so với P/E 24,5 lần của thị trường rộng lớn hơn.

Berkshire Hathaway đã hoạt động như một "điểm neo phòng thủ" trong các giai đoạn biến động thị trường, thường thể hiện mối tương quan nghịch với S&P 500. Mặc dù có thể đã hoạt động kém hiệu quả trong một số giai đoạn thị trường tăng giá nhất định, nhưng công ty đã liên tục chứng tỏ khả năng phục hồi trong các cuộc suy thoái kinh tế hoặc biến động thị trường. Một nhà đầu tư cá nhân gần đây đã bày tỏ tình cảm này bằng cách phân bổ 10.000 đô la vào cổ phiếu Berkshire Hathaway Hạng B, coi đó là một khoản nắm giữ dài hạn thận trọng nhằm tạo ra lợi nhuận hàng năm 8-10%, phản ánh một chiến lược cân bằng tấn công và phòng thủ danh mục đầu tư.

"Việc chuyển giao cho Greg Abel làm CEO vào năm 2026 sẽ mang lại một trọng tâm triển khai vốn nội bộ thực tế hơn, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng và có thể mở rộng quốc tế."

Hoạt động kinh doanh bảo hiểm cốt lõi của công ty, do Ajit Jain lãnh đạo, người sẽ báo cáo trực tiếp cho Greg Abel, dự kiến sẽ vẫn là nền tảng cho các hoạt động của Berkshire, với "số tiền nổi" đáng kể của nó tiếp tục là động lực chính của thành công trong quá khứ và tương lai. Việc Abel thể hiện sự sẵn lòng nắm bắt nhiều cơ hội hơn để phân bổ vốn, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng, phù hợp với tầm quan trọng chiến lược ngày càng tăng của ngành này trong bối cảnh tiêu thụ năng lượng AI gia tăng và sự chuyển đổi toàn cầu sang xe điện.

Triển Vọng

Sự thay đổi chiến lược của Berkshire Hathaway theo hướng triển khai vốn nội bộ phản ánh một xu hướng rộng hơn được quan sát thấy ở các tổ chức tài chính lâu đời, chẳng hạn như Assicurazioni Generali S.p.A. Kế hoạch chiến lược mới của Generali, "Lifetime Partner 27: Driving Excellence," nhấn mạnh các chiến lược phân bổ vốn nội bộ tương tự để hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh và lợi nhuận cổ đông, cùng với một cách tiếp cận có kỷ luật đối với các hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A). Đối với Berkshire, điều này cho thấy một tương lai mà tăng trưởng hữu cơ trong danh mục kinh doanh mạnh mẽ hiện có và các khoản đầu tư chiến lược trong các công ty con của nó sẽ được ưu tiên. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các quyết định phân bổ vốn của Abel, đặc biệt là khi chúng liên quan đến các vụ mua lại tiềm năng các doanh nghiệp mới, thuộc sở hữu hoàn toàn, và việc quản lý liên tục các quỹ dự trữ tiền mặt đáng kể của công ty, vốn tiếp tục cung cấp khả năng đáng kể cho các khoản đầu tư hoặc sáng kiến chiến lược trong tương lai. Cách tiếp cận có kỷ luật và định hướng dài hạn, một đặc trưng của Berkshire Hathaway dưới thời Buffett, dự kiến sẽ tiếp tục dưới sự lãnh đạo của Abel, mặc dù với sự tập trung tăng cường vào sự xuất sắc trong hoạt động và việc tạo ra giá trị nội bộ.