2025财年第二季度业绩亮点

迪克斯体育用品公司 (DKS) 公布了2025财年第二季度强劲的财务业绩，可比店面销售额（comps）同比增长5%。这一增长建立在去年4.5%和2023财年2%的增长基础之上，表明了持续的运营实力。可比销售额的增长得益于平均客单价上涨4.1%和交易量增加0.9%，这表明客户每次访问的支出增加，参与度也更广。

本季度，DKS 报告净销售额为36.5亿美元，较去年同期增长近5%。毛利率扩大33个基点至销售额的37.1%，反映出高效的库存管理和定价策略。本季度净利润增至3.81亿美元，高于去年同期的3.62亿美元，稀释每股收益为4.71美元，而2024财年第二季度为4.37美元。

市场驱动因素和战略执行分析

迪克斯体育用品的强劲表现主要归因于其整合的全渠道战略、体验式零售模式和有效的产品领导力。该公司的电子商务部门增速快于公司整体，移动应用程序是鞋类和服装发布的关键驱动力。同时，实体店提供差异化的店内体验，增强了客户参与度。

对房地产的战略投资仍然是重要的增长催化剂。在2025财年第二季度，DKS 开设了一家新的House of Sport和四家Field House门店。公司计划在第三财季再增加13家House of Sport和六家Field House门店，目标是到年底运营约35家House of Sport和42家Field House门店。这些体验式概念在不同市场都取得了成功，拓宽了公司的增长潜力，并推动了每次访问的更高支出。

产品创新和战略品牌合作也强化了关键品类的需求。鞋类、服装、团队运动和高尔夫等细分市场均实现了强劲增长，这得益于消费者对新产品和高性能产品的积极响应。该公司的垂直品牌，包括DSG、CALIA和VRST，正在获得关注并对盈利能力做出重大贡献，其利润率比全国性品牌高出700-900个基点。

更广泛的市场背景和估值

迪克斯体育用品的股票在最近几个月表现出相当大的韧性和优异表现。在过去三个月中，DKS 的股价上涨了30.9%，显著超过同期上涨16.9%的更广泛的零售-批发行业以及上涨12.4%的标普500指数。

目前，DKS 的未来12个月市盈率（P/E）为15.17倍。这一估值明显低于行业平均水平的18.65倍和零售-批发行业平均水平的25.51倍。这表明，尽管 DKS 拥有强劲的运营业绩和增长前景，但其交易价格可能相对于同行存在折让。

展望和未来影响

鉴于第二季度强劲的业绩，管理层上调了2025财年全年业绩指引。公司目前预计可比销售额增长范围为2%-3.5%，高于此前1%-3%的预期。全年每股收益指引也向上调整至13.90美元至14.50美元之间，而此前的范围是13.80美元至14.40美元。这一修订后的展望反映了管理层对其战略执行的信心，以及其应对关税压力和更广泛宏观经济不确定性等潜在挑战的能力。定于9月完成的Foot Locker收购的持续整合，也代表着一项战略举措，可能会在未来时期进一步塑造公司的发展轨迹。