Cantor Equity Partners đưa Twenty One tập trung vào Bitcoin ra công chúng thông qua giao dịch de-SPAC
Cantor Equity Partners tạo điều kiện niêm yết công khai Twenty One tập trung vào Bitcoin
Cantor Equity Partners (CEP) đang đẩy nhanh các kế hoạch đưa Twenty One Capital, Inc. (Twenty One), một thực thể mới thành lập chuyên về kho bạc Bitcoin và các hoạt động công nghệ tài chính, ra thị trường công khai. Giao dịch này, được cấu trúc như một giao dịch de-SPAC, dự kiến sẽ kết thúc vào quý 3 hoặc quý 4 năm 2025, định vị Twenty One là một công ty niêm yết công khai chỉ tập trung vào việc tích lũy và quản lý Bitcoin.
Chi tiết giao dịch và định vị chiến lược
Twenty One đã ký kết một thỏa thuận kết hợp kinh doanh dứt khoát với CEP (Nasdaq: CEP), một công ty mua lại mục đích đặc biệt. Sau khi hoàn tất giao dịch này, Twenty One dự kiến sẽ được sở hữu đa số bởi Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới và là đồng sáng lập của Twenty One, và Bitfinex, với một phần thiểu số đáng kể được nắm giữ bởi SoftBank Group Corp.
Công ty được cấu trúc để tích lũy Bitcoin và tối ưu hóa quyền sở hữu trên mỗi cổ phiếu. Twenty One và CEP đã đảm bảo các thỏa thuận đăng ký cho 585 triệu USD vốn bổ sung thông qua các trái phiếu cao cấp có bảo đảm chuyển đổi (385 triệu USD) và một đợt phát hành PIPE vốn cổ phần phổ thông (200 triệu USD). Số tiền này được dành cho việc mua thêm Bitcoin và các mục đích của công ty nói chung. Twenty One dự kiến sẽ ra mắt với hơn 43.500 Bitcoin, một khoản nắm giữ sẽ khiến nó trở thành kho bạc Bitcoin của công ty lớn thứ ba toàn cầu. Con số này dựa trên chi phí mua lại trung bình kết hợp là 87.280,37 USD mỗi Bitcoin.
Để phản ánh chiến lược tập trung vào Bitcoin, Twenty One sẽ giới thiệu hai chỉ số hiệu suất chính:
Bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS): Chỉ số này sẽ đo lường lượng Bitcoin được phân bổ cho mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn, cung cấp cái nhìn trực tiếp về mức độ tiếp xúc của cổ đông với tài sản kỹ thuật số.
Tỷ lệ lợi nhuận Bitcoin (BRR): Chỉ số này sẽ đánh giá tốc độ tăng trưởng của BPS theo thời gian, định giá hiệu suất của công ty bằng Bitcoin thay vì tiền tệ fiat truyền thống.
transacción định giá Twenty One ở mức giá trị doanh nghiệp pro-forma là 3,6 tỷ USD, dựa trên giá giao ngay Bitcoin là 84.863,57 USD tính đến ngày 21 tháng 4 năm 2025.
Phản ứng thị trường và quan điểm của nhà phân tích
Sự mong đợi về việc niêm yết công khai của Twenty One đã thu hút sự chú ý đến hiệu suất cổ phiếu của CEP, vốn đã cho thấy mối tương quan mạnh mẽ với biến động giá của Bitcoin. Liên kết trực tiếp này khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với sự biến động đáng kể vốn có trong thị trường tiền điện tử. Không giống như các công ty như MicroStrategy (MSTR), nắm giữ một lượng Bitcoin đáng kể nhưng cũng vận hành các doanh nghiệp truyền thống, Twenty One hướng tới mô hình thuần túy, tránh các khoản nợ hoạt động không liên quan đến Bitcoin và rủi ro pha loãng tiềm ẩn.
Một nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng 'Bán' cho CEP, viện dẫn những rủi ro gia tăng liên quan đến sự tập trung, tiếp xúc với Bitcoin này. Đối với các nhà đầu tư chủ yếu tìm kiếm sự tiếp xúc với Bitcoin, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đã được thành lập như IBIT hoặc FBTC được đề xuất là những lựa chọn thay thế phù hợp hơn, cung cấp quyền truy cập đa dạng mà không có rủi ro hoạt động cụ thể của một công ty duy nhất.
Bối cảnh rộng lớn hơn và tác động đến thị trường tài sản kỹ thuật số
Giao dịch de-SPAC này nhấn mạnh một xu hướng rộng lớn hơn về sự tham gia ngày càng tăng của tổ chức và việc tạo ra các phương tiện đầu tư công mới cho tài sản kỹ thuật số. Mô hình kho bạc Bitcoin thuần túy, như Twenty One đã minh họa, trình bày một đề xuất độc đáo, đặc biệt là với nhu cầu liên tục về tiếp xúc trực tiếp với tiền điện tử trong các thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, mô hình này cũng làm nổi bật những thách thức trong việc định giá các công ty có tài sản chính là một loại tiền kỹ thuật số có tính biến động cao.
Một số nhà quan sát thị trường đã mô tả chiến lược của các công ty kho bạc Bitcoin là một 'lỗi tiền vô hạn', nơi các công ty tận dụng sự tăng giá Bitcoin để huy động vốn, điều này đến lượt nó lại thúc đẩy việc mua Bitcoin và tăng giá cổ phiếu sau đó. Mặc dù cơ chế này có thể mang lại lợi nhuận được khuếch đại, nhưng nó cũng đưa ra một lớp rủi ro đáng kể gắn trực tiếp với những biến động thường không thể đoán trước của Bitcoin.
Bình luận của chuyên gia
Jack Mallers, Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của Twenty One, nhấn mạnh tham vọng của công ty:
> "Chúng tôi tin rằng Bitcoin xứng đáng có một công ty đại chúng xứng đáng với tinh thần của nó... Twenty One là một loại hình công ty đại chúng mới: được xây dựng trên Bitcoin, được hỗ trợ bằng bằng chứng và được thúc đẩy bởi tầm nhìn định hình lại hệ thống tài chính toàn cầu. Chúng tôi không ở đây để đánh bại hệ thống hiện có, chúng tôi ở đây để xây dựng một hệ thống mới."
Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành của Tether, tiếp tục làm rõ tầm quan trọng nền tảng của Bitcoin:
> "Bitcoin đại diện không chỉ là một tài sản tài chính, nó là một giao thức nền tảng cho sự tự do, minh bạch và khả năng phục hồi."
Triển vọng
Việc hoàn tất thành công giao dịch de-SPAC vẫn phụ thuộc vào sự chấp thuận của các cổ đông CEP và các điều kiện đóng cửa thông thường khác. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ quỹ đạo giá của Bitcoin, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến định giá của Twenty One và hiệu suất cổ phiếu của nó một khi được niêm yết công khai. Việc Twenty One giới thiệu các sản phẩm và dịch vụ tài chính bản địa Bitcoin cũng sẽ là một lĩnh vực chính cần theo dõi, vì công ty tìm cách đẩy nhanh việc áp dụng và hiểu biết về Bitcoin trong hệ sinh thái tài chính. Cuộc tranh luận đang diễn ra giữa việc tiếp xúc trực tiếp với công ty và các khoản đầu tư ETF đa dạng để tiếp cận thị trường Bitcoin có khả năng sẽ gay gắt hơn khi nhiều liên doanh như vậy xuất hiện.
