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Cantor Equity Partners va introduire en bourse Twenty One, axé sur le Bitcoin, via une transaction de-SPAC

Cantor Equity Partners Facilite l'Introduction en Bourse de Twenty One Axé sur le Bitcoin Cantor Equity Partners (CEP) avance ses plans pour introduire en bourse Twenty One Capital, Inc. (Twenty One), une nouvelle entité dédiée à la trésorerie Bitcoin et aux opérations de fintech. La transaction, structurée comme un de-SPAC, devrait se conclure au troisième ou quatrième trimestre de 2025, positionnant Twenty One comme une société cotée en bourse axée uniquement sur l'accumulation et la gestion du Bitcoin. Détails de la Transaction et Positionnement Stratégique Twenty One a signé un accord définitif de regroupement d'entreprises avec CEP (Nasdaq: CEP), une société d'acquisition à but spécifique. À la clôture de cette transaction, Twenty One devrait être majoritairement détenue par Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde et co-fondateur de Twenty One, et Bitfinex, avec une participation minoritaire significative détenue par SoftBank Group Corp. La société est structurée pour accumuler du Bitcoin et optimiser la propriété par action. Twenty One et CEP ont obtenu des accords de souscription pour 585 millions de dollars de capital supplémentaire via des obligations convertibles garanties de premier rang (385 millions de dollars) et un financement PIPE en actions ordinaires (200 millions de dollars). Ces fonds sont destinés à l'acquisition de Bitcoin supplémentaires et aux besoins généraux de l'entreprise. Twenty One devrait se lancer avec plus de 43 500 Bitcoins, une détention qui en ferait la troisième plus grande trésorerie Bitcoin d'entreprise au monde. Ce chiffre est basé sur un coût d'acquisition moyen pondéré de 87 280,37 dollars par Bitcoin. Pour refléter sa stratégie centrée sur le Bitcoin, Twenty One introduira deux indicateurs de performance clés : Bitcoin Par Action (BPS) : Cette métrique mesurera le montant de Bitcoin attribuable à chaque action entièrement diluée, offrant un aperçu direct de l'exposition des actionnaires à l'actif numérique. Taux de Retour Bitcoin (BRR) : Cette métrique évaluera le taux de croissance du BPS au fil du temps, en exprimant la performance de la société en termes de Bitcoin plutôt qu'en monnaie fiduciaire traditionnelle. La transaction valorise Twenty One à une valeur d'entreprise pro-forma de 3,6 milliards de dollars, basée sur un prix spot du Bitcoin de 84 863,57 dollars au 21 avril 2025. Réaction du Marché et Perspectives des Analystes L'anticipation de l'introduction en bourse de Twenty One a attiré l'attention sur la performance boursière de CEP, qui a démontré une forte corrélation avec les mouvements de prix du Bitcoin. Ce lien direct expose les investisseurs à une volatilité significative inhérente au marché des crypto-monnaies. Contrairement à des sociétés telles que MicroStrategy (MSTR), qui détient d'importantes quantités de Bitcoin mais exploite également des activités traditionnelles, Twenty One vise un modèle pure-play, évitant les passifs opérationnels non liés au Bitcoin et les risques de dilution potentiels. Un analyste a attribué une note de 'Vendre' à CEP, citant les risques amplifiés associés à cette exposition concentrée et centrée sur le Bitcoin. Pour les investisseurs cherchant principalement une exposition au Bitcoin, des fonds négociés en bourse (ETF) établis tels que IBIT ou FBTC sont suggérés comme des alternatives potentiellement plus appropriées, offrant un accès diversifié sans les risques opérationnels spécifiques d'une seule entreprise. Contexte Plus Large et Implications pour les Marchés d'Actifs Numériques Cette transaction de-SPAC souligne une tendance plus large d'implication institutionnelle croissante et la création de nouveaux véhicules d'investissement publics pour les actifs numériques. Le modèle de trésorerie Bitcoin pure-play, tel qu'exemplifié par Twenty One, présente une proposition unique, particulièrement compte tenu de la demande continue d'exposition directe aux crypto-monnaies sur les marchés financiers traditionnels. Cependant, ce modèle met également en évidence les défis liés à l'évaluation des sociétés dont l'actif principal est une monnaie numérique très volatile. Certains observateurs du marché ont décrit la stratégie des sociétés de trésorerie Bitcoin comme un 'glitch d'argent infini', où les sociétés tirent parti de l'appréciation du prix du Bitcoin pour lever des capitaux, ce qui à son tour alimente de nouveaux achats de Bitcoin et des augmentations subséquentes du prix des actions. Bien que ce mécanisme puisse offrir des gains amplifiés, il introduit également une couche significative de risque liée directement aux fluctuations souvent imprévisibles du Bitcoin. Commentaires d'Experts Jack Mallers, co-fondateur et PDG de Twenty One, a souligné l'ambition de l'entreprise : > "Nous pensons que Bitcoin mérite une société publique digne de son éthos... Twenty One est un nouveau type de société publique : construite sur Bitcoin, soutenue par des preuves, et animée par une vision de remodeler le système financier mondial. Nous ne sommes pas ici pour battre le système existant, nous sommes ici pour en construire un nouveau." Paolo Ardoino, PDG de Tether, a ensuite articulé l'importance fondamentale du Bitcoin : > "Bitcoin représente plus qu'un simple actif financier, c'est un protocole fondamental pour la liberté, la transparence et la résilience." Perspectives La réussite de la transaction de-SPAC reste subordonnée à l'approbation des actionnaires de CEP et à d'autres conditions de clôture habituelles. Les investisseurs suivront de près la trajectoire du prix du Bitcoin, qui influencera directement la valorisation de Twenty One et la performance de ses actions une fois cotées en bourse. L'introduction de produits et services financiers natifs du Bitcoin par Twenty One sera également un domaine clé à surveiller, car la société cherche à accélérer l'adoption et la littératie du Bitcoin au sein de l'écosystème financier. Le débat en cours entre l'exposition directe aux entreprises et les investissements diversifiés en ETF pour accéder au marché du Bitcoin est susceptible de s'intensifier à mesure que de telles entreprises émergent.