스위트그린, 2025년 2분기 재무 결과 발표, 예상치 미달로 주가 하락

스위트그린 (Sweetgreen, Inc., NYSE: SG) 주가는 2025년 2분기 재무 결과 발표 후 상당한 하방 압력을 받았습니다. 이 패스트 캐주얼 레스토랑 체인은 핵심 지표들이 분석가들의 예상을 크게 하회하여 단기 성장 궤적과 수익성에 대한 우려를 증폭시켰습니다.

상세 이벤트: 도전적인 2분기

2025년 6월 29일로 마감된 2회계 분기 동안, 스위트그린은 상당한 운영상의 역풍을 강조하는 재무 결과를 발표했습니다. 총 수익은 전년 대비 0.5% 증가한 1억 8560만 달러에 달했지만, 합의된 분석가 예상치인 1억 9434만 달러에는 미치지 못했습니다. 더 중요한 것은, 동일 매장 매출이 (7.6%) 감소하여 2024회계연도 2분기에 관찰된 9.3% 성장과는 날카로운 역전을 보였습니다. 이러한 감소는 주로 트래픽 10.1% 감소에 의해 주도되었으며, 이는 이전 회계연도 이후 시행된 메뉴 가격 인상으로 인한 2.5%의 이점으로 부분적으로 상쇄되었습니다.

회사의 수익성 지표도 악화되었습니다. 스위트그린은 **(2320만 달러)**의 순손실을 보고했으며, 이는 주당 0.20달러 손실에 해당합니다. 이 손실은 예상했던 주당 0.11달러 손실보다 더 컸으며, 2024년 2분기 순손실에서 60% 증가한 수치입니다. 레스토랑 수준 이익률은 전년 동기 22.5%에서 **18.9%**로 감소했으며, 조정 EBITDA는 전년 동기 1240만 달러에서 640만 달러로 하락했습니다. 이러한 결과에 따라 스위트그린 (SG) 주가는 극적인 하락세를 보였으며, 2025년 들어 현재까지 73% 이상 하락했으며, 현재 52주 최저점인 8.11달러 근처에서 거래되고 있습니다.

시장 반응 및 전문가 논평 분석

스위트그린의 실적 보고서에 대한 시장의 반응은 단호하게 부정적이었습니다. 주가는 24.72%의 개장 전 하락을 기록하며 투자자들의 강한 우려를 나타냈습니다. 금융 평론가 짐 크레이머는 회사의 턴어라운드 전망에 대해 비관적인 견해를 표명하며 다음과 같이 말했습니다:

"스위트그린, 안 됩니다. 너무 어려울 것입니다. 치폴레도 매우 어렵습니다. 저는 그들이 아직 멀었다고 생각합니다."

이러한 정서는 전망을 크게 수정한 기관 분석가들에 의해 되풀이되고 있습니다. 스위트그린의 평균 목표 주가는 30% 하락하여 14.00달러가 되었으며, 개별 추정치는 10.00달러에서 21.00달러에 이릅니다. 예를 들어, 골드만삭스는 목표 주가를 11.00달러로 낮췄습니다. 최근 4명의 분석가가 2025회계연도에 대한 수익 추정치를 하향 조정했으며, 총 주당 0.49달러 손실을 예측했습니다.

광범위한 맥락 및 전략적 함의

스위트그린의 현재 도전 과제는 소비자 가격 민감도 증가와 패스트 캐주얼 다이닝 부문 내 치열한 경쟁이라는 더 넓은 맥락 속에 놓여 있습니다. 경쟁사보다 7-30% 높은 가격의 메뉴 항목을 가진 회사의 프리미엄 가격 전략은 현재 경제 상황에서 취약점인 것으로 보입니다. 2025년 2분기에 9개의 순 신규 레스토랑을 개점하고 **총 디지털 매출 비율 60.8%**를 달성했음에도 불구하고, 이러한 노력은 트래픽 감소와 수익성 하락을 충분히 상쇄하지 못했습니다.

스위트그린의 핵심 전략적 이니셔티브는 "인피니트 키친" 자동화의 도입입니다. 매사추세츠주 힝엄 매장과 같이 개조된 매장의 초기 데이터는 전통적인 매장보다 400bp 개선된 30%의 레스토랑 수준 마진을 포함하여 유망한 운영 개선을 나타냅니다. 이 기술은 인건비 7% 절감 및 매출 원가(COGS) 1% 개선을 목표로 합니다. 그러나 구현에는 상당한 초기 비용이 발생하며, 매장당 20만~30만 달러로 추정되며, 2025년까지 33개 매장으로 확장하는 데 6천만~1억 달러가 필요하여 상당한 재정 지출과 실행 위험을 초래합니다.

대조적으로, 경쟁업체인 CAVA 그룹은 2025년 2분기에 전년 대비 매출 20.3% 증가와 동일 매장 매출 2.1% 성장을 기록하며 더 강력한 성과를 보였으며, 견고한 26.3%의 레스토랑 수준 이익률을 유지했습니다. CAVA는 AI 기반 수요 예측 및 로열티 프로그램 활용을 통해 고객 유지율이 전년 대비 30% 증가하여 동종 업계를 능가했습니다.

전망: 수정된 가이던스 및 실행 과제

2분기 실적을 고려하여 스위트그린은 2025년 전체 연간 가이던스를 두 번째로 하향 조정했습니다. 회사는 이제 수익을 7억 달러에서 7억 1500만 달러로 예상하며, 이전 예측인 7억 4천만 달러에서 7억 6천만 달러보다 감소했습니다. 연간 동일 매장 매출은 이제 (6%)에서 (4%) 감소할 것으로 예상되며, 이는 이전의 한 자릿수 성장 기대치에서 상당한 수정입니다. 연간 조정 EBITDA 가이던스도 1천만 달러에서 1천 5백만 달러 범위로 하향 조정되었습니다.

연말까지 이 기술을 갖춘 20개의 새로운 레스토랑과 함께 "인피니트 키친" 출시의 성공은 스위트그린의 장기적인 수익성에 매우 중요합니다. 투자자들은 약속된 마진 개선이 실현될지, 그리고 2026년에 동일 매장 매출이 안정화될지 면밀히 주시할 것입니다. 회사가 소비자 가격 민감도를 효과적으로 관리하면서 자동화 및 확장 전략을 성공적으로 실행하는 능력은 미래 성과 및 주가 잠재적 회복의 핵심이 될 것입니다.