AeroVironment (NASDAQ:AVAV), son satın almasıyla önemli ölçüde desteklenen 2026 mali yılının ilk çeyreğinde güçlü bir üst düzey büyüme gösterdi. Gelir analist beklentilerini aşsa da, savunma teknolojisi şirketi, ağırlıklı olarak satın alma ile ilgili giderler nedeniyle net zarar kaydetti ve bu durum yatırımcıların karışık tepkisine ve kar marjları üzerindeki endişelere yol açtı.

AeroVironment, Marj Baskısı Altında Güçlü 1. Çeyrek Geliri Açıkladı

ABD savunma teknolojisi firması AeroVironment, Inc. (NASDAQ:AVAV), analist konsensüsünü aşan önemli gelir artışını ortaya koyan 2026 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı. Bununla birlikte, güçlü üst düzey performans, yakın zamanda yapılan bir satın almadan kaynaklanan nakit dışı giderlere büyük ölçüde atfedilen net bir zararla birlikte geldi ve bu da piyasadan temkinli bir tepkiye yol açtı.

2026 Mali Yılı 1. Çeyrek Performansına Genel Bakış

2 Ağustos 2025'te sona eren çeyrek için AeroVironment, analistlerin 0,31 dolarlık tahminini aşarak hisse başına 0,32 dolar düzeltilmiş kazanç bildirdi. Gelir, yıllık bazda %140 artarak rekor 454,7 milyon dolara yükseldi ve 442,12 milyon dolarlık konsensüs tahminini geride bıraktı. Bu önemli artış, esas olarak BlueHalo'nun satın alınmasıyla desteklendi ve bu satın alma 235,2 milyon dolar gelir sağladı. Eski gelir de yıllık bazda %16 artarak 219,5 milyon dolara ulaştı. Bu güçlü üst düzey rakamlara rağmen, şirket 67,4 milyon dolar net zarar veya seyreltilmiş hisse başına 1,44 dolar zarar açıkladı; bu, bir önceki yılki 21,2 milyon dolar net gelirden veya seyreltilmiş hisse başına 0,75 dolar net gelirden önemli bir değişikliktir. Kayıp, ağırlıklı olarak BlueHalo satın almasıyla ilgili 79,7 milyon dolar tutarındaki maddi olmayan duran varlık amortismanı ve diğer nakit dışı satın alma muhasebe giderlerinden kaynaklandı. Açıklamanın ardından AeroVironment'ın hisseleri %1,7 düştü.

Wahid Nawabi AeroVironment başkanı, genel müdürü ve CEO'su Wahid Nawabi, çeyrek performansı hakkında yorum yaptı:

"Yeni mali yılımızın ilk çeyreğini tamamlarken, Hem Otonom Sistemler hem de Uzay, Siber ve Yönlendirilmiş Enerji segmentlerimizde rekor gelir ve sipariş birikimi ile devam eden güçten heyecan duyuyoruz."

Marj Baskıları ve Karlılık Analizi

Brüt karın %17 artışla 95,1 milyon dolara yükselmesine rağmen, AeroVironment'ın brüt kar marjı yüzdesi geçen yıl aynı çeyrekteki %43'ten %21'e önemli ölçüde geriledi. Bu düşüş büyük ölçüde artan amortisman ve özellikle BlueHalo entegrasyonundan kaynaklanan daha yüksek hizmet geliri oranından etkilendi. Bu satın alma ile ilgili etkiler için düzeltildiğinde, brüt marj %29 olarak gerçekleşti ve bu, bir yıl önce kaydedilen %45'lik düzeltilmiş marj seviyesinin hala altında. Faaliyet zararı toplam 69,3 milyon dolar olarak gerçekleşti; bu, bir önceki yılki 23,1 milyon dolarlık faaliyet gelirinden önemli bir düşüş ve artan satış, genel ve idari (SG&A) ve araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) giderlerinden de etkilendi.

Stratejik Konumlandırma ve Gelecek Görünümü

AeroVironment, 1,1 milyar dolarlık rekor birinci çeyrek sipariş birikimi ve 399 milyon dolarlık siparişlerle sağlam operasyonel momentum sergiledi. Bu önemli sipariş birikimi, şirketin 2026 mali yılı gelir beklentisinin orta noktasına %82 görünürlükle güçlü bir gelir görünürlüğü sağlıyor. Şirket, 2026 mali yılı beklentisini teyit ederek, gelirin 1,9 milyar dolar ile 2,0 milyar dolar arasında olacağını öngörüyor ve bu, analistlerin 1,994 milyar dolarlık konsensüsü ile uyumlu. Düzeltilmiş hisse başına kazançların 3,60 dolar ile 3,70 dolar arasında değişmesi bekleniyor ve bu, 3,44 dolarlık konsensüs tahminini aşıyor. Şirket ayrıca, 300-320 milyon dolar aralığında, orta noktada %16 düzeltilmiş FAVÖK büyüme hedefini de doğruladı.

Bay Nawabi, şirketin stratejik avantajlarını vurguladı:

"AV, yenilikçi çözümlerimiz ve müşterilerimizin hızlandırılmış teslimat sürelerini karşılamak için hızla ölçeklenebilen üretim kapasitemiz sayesinde artan talebi yakalamak için olağanüstü bir konuma sahiptir."

Analist Bakış Açısı ve Yatırımcı Değerlendirmeleri

Son analizler, AeroVironment'ın büyüme beklentilerinin güçlü kalmasına rağmen, sürdürülebilir yukarı yönlü hareketin marj performansındaki iyileşmeye bağlı olacağını gösteriyor. AVAV hissesindeki son fiyat düşüşü, iyileşen nakit pozisyonuyla birlikte, bazı analistlerin "Al" tavsiyesini "Yükseltme" olarak değiştirmesine neden oldu ve bu da yatırımcılar için potansiyel olarak daha cazip bir giriş noktası sinyali verdi. Ancak, şirketin özellikle BlueHalo gibi büyük satın almaları entegre ederken kar marjları üzerindeki devam eden baskıyı ele alma yeteneği, uzun vadeli karlılık ve değerleme için kritik bir faktör olacaktır. Yatırımcılar, şirketin etkileyici üst düzey genişlemesini temel çizgi zorluklarıyla dengeleyerek, marj istikrara kavuşması ve iyileşme işaretleri için gelecekteki kazanç raporlarını izlemeye devam edeceklerdir.