테슬라, FSD 구독 모델로 전환…구독자 128만 명 돌파

테슬라가 완전자율주행(FSD) 소프트웨어를 전 세계적으로 구독 전용 모델로 전환하며, 홍콩·마카오·대만에서 6월 30일 이후 일회성 구매를 종료한다. 이는 반복 수익을 통해 자율주행을 고마진 수익 센터로 전환하려는 전략의 일환이다.

테슬라의 FSD 소프트웨어에 대한 글로벌 구독 전용 모델 전환은 자율주행 사업을 일회성 거래에서 반복 수익(recurring revenue) 구조로 탈바꿈시키는 움직임이다. 이미 128만 명의 구독자가 안정적인 수익 창출에 기여하고 있다.

"FSD 구독자는 1분기 기준 128만 명으로 전년 동기 대비 51% 증가했으며, 반복 수익 모델은 일회성 구매보다 더 예측 가능한 수익을 제공합니다,"라고 바이브 타네자(Vaibhav Taneja) 최고재무책임자(CFO)가 4월 테슬라 실적 발표 컨퍼런스콜에서 밝혔다.

전환은 지난 2월 미국에서 월 99달러로 시작된 이후 캐나다, 호주, 뉴질랜드로 확대됐다. 홍콩, 마카오, 대만에서는 6월 30일 이후 일회성 구매 옵션이 제거되며, 현재 가격은 홍콩달러 54,000~대만달러 222,000 수준이다. 테슬라는 6월 대만 차량안전인증센터(VSCC)에 FSD(감독형) 신청 서류를 제출하며 사전 승인 검토 절차에 돌입했다.

구독 모델은 이미 자동차 업계 최고 수준인 테슬라의 소프트웨어 마진을 더욱 끌어올리고, 변동성이 큰 일회성 구매 수익에 따른 실적 변동성을 줄여줄 것으로 전망된다. 최대 시장인 중국에서는 FSD가 등록돼 있지만 아직 완전히 활성화되지 않았으며, 일회성 구매 버전은 여전히 64,000위안에 판매되고 있다. 타네자는 2026년 3분기까지 중국에서 완전한 상업적 승인을 받기를 희망한다고 말했다.

구독 수익의 경제성 vs. 경쟁사

테슬라의 128만 명 구독자가 월 99달러를 지불한다고 가정할 경우, FSD 구독만으로 연간 약 15억 달러의 매출이 발생한다. 이는 아직 남아 있는 일회성 구매 수익을 제외한 수치다. 이는 공개 자료에 따르면 웨이모(Waymo)의 연간 라이드헤일링 매출 추정치 약 5억 달러, 그리고 중국 완성차 업체 비야디(BYD)가 대부분의 모델에 추가 비용 없이 제공하는 DiPilot 시스템과 비교된다.

구독 모델은 또한 더 광범위한 업계 트렌드와도 일치한다. 중국 경쟁사인 샤오펑(XPeng)과 니오(Nio)는 첨단 운전자 보조 기능을 기본 사양이나 소프트웨어 패키지를 통해 제공하며, 테슬라가 최대 성장 시장에서 프리미엄을 부과하기 어렵게 만들고 있다. 테슬라의 FSD는 미국, 캐나다, 멕시코, 한국, 5개 유럽 국가 등 13개국에서 감독형 사용이 승인된 유일한 시스템이다.

투자 관점

투자자들에게 구독 모델로의 전환은 테슬라 밸류에이션에 대한 주요 비판에 대응하는 움직임이다. 테슬라 주식은 선행 주당순이익의 약 200배에 거래되고 있으며, 이러한 배수는 자동차 마진이 아닌 소프트웨어 마진이 있어야만 정당화될 수 있다. FSD 구독자가 10만 명 늘어날 때마다 월 99달러 기준으로 연간 약 1억 2,000만 달러의 고마진 반복 수익이 한계비용 거의 없이 추가된다. 만약 중국이 3분기까지 FSD를 승인하고 첫해에 20만 명의 구독자를 확보한다면, 이만으로도 연간 약 2억 4,000만 달러의 반복 수익이 추가될 것으로 예상된다.

테슬라 주식은 6월 24일 381.61달러에 마감하며 연초 대비 15% 하락했다. 구독 전환은 강세론자들에게 차량 인도량과 함께 추적할 수 있는 구체적인 지표(구독자 증가)를 제공한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.