밈코어(M), 온체인 데이터서 내부자 물량 90% 포착에도 20% 급등

이 토큰은 강세 촉매제로 인해 급등하고 있으나, 온체인 데이터에 따르면 최근 발생한 47억 5,000만 달러 규모의 밈코인 붕괴 사태와 유사한 토큰 집중도가 나타나고 있습니다.

조사관 ZachXBT에 따르면, 밈코어의 M 토큰은 온체인 데이터상 공급량의 90% 이상이 내부자에 의해 통제되고 있다는 사실이 밝혀졌음에도 불구하고 4월 22일 20% 이상 상승한 4.28달러를 기록하며 월간 상승률을 145%로 확대했습니다.

ZachXBT는 4월 20일 X 포스트를 통해 "Kraken은 왜 2025년 7월 3일에 $M(Memecore)을 현물 시장에 상장했으며, 실사 과정을 어떻게 통과했는가? 내부자들이 가격을 조작하여 시가총액을 60억 달러로 만들었다"고 지적하며, 새로 생성된 18개의 지갑으로 790만 달러가 인출된 정황을 공개했습니다.

이러한 경고는 M의 시가총액이 70억 달러를 넘어선 시점에 나왔습니다. ZachXBT와 다른 분석기들은 주요 트래커의 유통 공급량 데이터가 부정확하기 때문에 이 수치가 부풀려졌다고 주장합니다. 산티멘트(Santiment) 데이터에 따르면, 이 토큰은 시가총액 순위 25위권임에도 불구하고 일일 거래량은 3,000만 달러 미만으로 유지되고 있으며, 이는 유기적 수요가 낮다는 신호입니다.

극단적인 내부자 집중은 시가총액이 47억 5,000만 달러 증발하기 전 유사한 온체인 구조를 보였던 레이브DAO(RAVE)의 98% 폭락과 같은 갑작스러운 가격 붕괴 위험을 높입니다. 밈코어의 핵심 시험대는 토큰 분배에 대한 조사가 강화되는 상황에서도 랠리를 유지할 수 있는지 여부입니다.

숏 스퀴즈와 업그레이드가 이끄는 랠리

약세 온체인 데이터에도 불구하고 토큰이 반등하는 이유에 대해 일부 분석가들은 잠재적인 숏 스퀴즈(short squeeze) 때문이라고 분석합니다. 유사한 구조의 RAVE 토큰 붕괴와 맞물린 ZachXBT의 경고 이후 트레이더들이 M을 공매도하기 위해 몰려들었을 가능성이 있습니다. 내부자가 공급량의 대부분을 장악하고 있어 유동성이 희박하기 때문에, 가격을 끌어올려 공매도자들이 손실을 보고 되사게 만드는 것이 쉬워지며 이것이 랠리에 더 큰 연료를 공급하게 됩니다.

이러한 기술적 압박에 강세 내러티브를 뒷받침하는 근본적인 촉매제가 더해졌습니다. 3월 25일, 밈코어 네트워크는 계정 추상화를 구현하는 하드포크를 완료하여 평균 가스비를 100분의 1로 줄였고, 이를 통해 고빈도 활동에 더 매력적인 체인이 되었습니다. 또한 이 프로젝트는 코스닥 상장사 인수를 통해 한국에서 가상자산 사업자(VASP) 라이선스를 추진하고 있으며, 이는 법정화폐-가상자산 직접 거래 쌍을 확보하는 계기가 될 수 있습니다.

엇갈리는 가치 평가와 거래소 지원

논쟁의 핵심은 밈코어의 기업 가치입니다. BeInCrypto는 시가총액을 70억 달러 이상으로 보고한 반면, CCN은 코인게코(CoinGecko)에서 60억 달러, 코인마켓캡(CoinMarketCap)에서는 48억 5,000만 달러에 가깝게 나타나고 있다고 언급했습니다. 온체인 분석가들은 유통 공급량 12억 9,000만 개를 기준으로 계산된 이 모든 수치가 오해의 소지가 있으며, 실제 락업이 해제된 물량은 약 2억 3,000만 개에 불과하다고 주장합니다.

이러한 불일치는 소수의 내부자와 토큰을 지원하는 거래소들이 가진 막강한 영향력을 시사합니다. 온체인 데이터에 따르면 세계 최대 거래소인 바이낸스와 연결된 지갑들이 밈코어 공급량의 41% 이상을 보유하고 있는 것으로 알려졌습니다. 크라켄과 같은 주요 거래소 상장과 바이낸스 관련 지갑의 대량 보유는 현재로서는 집중된 공급량과 낮은 유기적 사용에 대한 우려를 압도하는 구조적 지지 역할을 하고 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.