주요 투자 은행들이 2026년 유가 전망을 상향 조정하고 있습니다. 중동 분쟁 격화로 핵심 공급 경로가 교란되고 있지만, 강력한 경제 지표가 현재 유가 상승 압력을 완화하고 있기 때문입니다. 분석가들은 호르무즈 해협의 장기적인 폐쇄가 원유 가격을 배럴당 100달러 이상으로 밀어 올릴 수 있다고 경고합니다.
골드만삭스와 UBS는 3월 4일, 중동 분쟁 격화로 인한 심각한 공급 차질을 이유로 원유 가격 전망을 대폭 상향 조정했습니다. 골드만삭스는 2026년 2분기 브렌트유 전망치를 10달러 인상하여 배럴당 76달러로, WTI 전망치는 9달러 인상하여 71달러로 올렸습니다. 이 은행은 전망치가 상방으로 기울어져 있다고 경고하며, 호르무즈 해협을 통한 선적량이 5주 더 부진하게 지속된다면, 브렌트유 가격은 배럴당 100달러까지 상승할 가능성이 높다고 언급했습니다.
UBS도 이러한 견해에 동조하여 2026년 연간 브렌트유 평균 가격 전망치를 10달러 인상하여 배럴당 72달러로 올렸습니다. 이 은행은 3월에는 브렌트유가 평균 약 80달러를 기록할 것으로 예상했으며, 해협의 장기적인 폐쇄가 유가를 100달러 이상으로 밀어 올릴 수 있다고 밝혔습니다. 긴장이 완화되면 일부 위험 프리미엄이 제거될 수 있지만, UBS 분석가들은 유가가 연초에 보였던 배럴당 60달러 수준으로 돌아갈 것으로 예상하지 않습니다.
실물 시장은 이미 상당히 타이트해지고 있습니다. 이라크는 자국 내 저장 용량이 이 지역을 피하는 유조선들로 가득 차면서 원유 생산량을 하루 150만 배럴 이상 감축했습니다. 이라크 석유 당국자들에 따르면, 이라크 최대 유전인 루마일라 유전의 생산량은 하루 70만 배럴 감소했습니다. 서쿠르나2와 마이산 유전은 각각 하루 45만 배럴과 35만 배럴 생산량이 감소했습니다.
이러한 생산량 감축은 전 세계 원유 운송량의 5분의 1을 처리하는 중요한 요충지인 호르무즈 해협의 거의 마비 상태에서 비롯되었습니다. 이란은 전 세계 해운사에 경고를 발행하여 유가에 상당한 지정학적 위험 프리미엄을 주입하고 사우디아라비아, 이라크, 아랍에미리트의 원유 수출에 필수적인 동맥을 교란했습니다.
분명한 공급 측면 압력에도 불구하고 유가는 며칠간의 상승 이후 방향을 전환했습니다. 3월 4일 13:57 UTC에 5월물 브렌트유 선물은 배럴당 0.6% 하락한 80.91달러를 기록했고, WTI 선물은 1.1% 하락한 73.77달러를 기록했습니다. 이는 전날 거의 5% 상승하여 브렌트 계약을 2024년 7월 이후 최고 가격으로 밀어 올린 데 따른 움직임입니다.
유가 하락은 예상보다 강한 미국 경제 데이터에 의해 주도되었으며, 이는 수요 파괴에 대한 우려를 완화했습니다. 2월 미국 민간 고용은 63,000명 증가하여 예상치인 50,000명을 상회했으며, 약 1년 만에 최고의 수치를 기록했습니다. 이 데이터는 중앙은행이 높은 에너지 가격의 인플레이션 영향을 저울질하더라도 석유 수요를 지탱할 수 있는 근원적인 경제 회복력을 시사합니다.
