골드만삭스, 차이나소프트 인터내셔널 '매도'로 하향, 목표가 3.1 HKD로 대폭 삭감

골드만삭스는 인공지능이 소프트웨어 산업에 미칠 영향에 대한 우려를 반영하여 차이나소프트 인터내셔널(00354.HK)의 투자의견을 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하고, 목표주가를 54% 낮춘 3.1 HKD로 제시했습니다.

골드만삭스는 하향 조정의 주요 원인으로 중국 최종 시장의 성장 둔화, 경쟁 심화, 그리고 기존 소프트웨어 엔지니어에서 AI 전문가로 인력을 교체하는 과정에서 발생하는 채용 비용 상승을 꼽았습니다. 골드만삭스는 이 회사의 인터넷 기반 IT 서비스로의 장기적 전환에 대해서는 긍정적인 입장을 유지하지만, 단기적으로 상당한 역풍이 예상된다고 밝혔습니다.

이번 실적 수정에 따라 골드만삭스는 차이나소프트의 2026년과 2027년 순이익 전망치를 각각 37%, 42% 하향했습니다. 현재 2026년과 2027년 매출 성장률을 각각 9%, 총이익률을 20.5%로 전망하며, 예상 순이익은 각각 5억 7,400만 위안과 6억 9,300만 위안으로 추산하고 있습니다.

새로운 목표가인 3.1 HKD는 2027년 예상 주가수익비율(P/E) 9.6배에 해당하며, 이는 회사의 역사적 저점 밸류에이션 수준입니다. 이는 생성형 AI가 전통적인 비즈니스 모델과 수익성에 미칠 파괴적 잠재력에 대해 투자자들이 고민하면서 소프트웨어 산업 전반의 등급 하향(de-rating)이 발생하고 있음을 반영합니다.

골드만삭스는 고객의 IT 서비스 지출이 회복되거나, 주요 파트너인 화웨이(Huawei)의 배포가 예상을 뛰어넘거나, 회사의 AI 투자가 예상보다 빠른 수익을 낼 경우 투자의견을 다시 긍정적으로 전환할 수 있다고 덧붙였습니다. 또한 차이나소프트의 실적이 2025년에 바닥을 친 후 점진적으로 회복될 것으로 예상하고 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.