CarMax 주가, 실적 호조에도 7% 급락… 중고차 마진 축소 우려

CarMax는 1분기 주당순이익(EPS) 1.31달러, 매출 80억 1천만 달러를 기록하며 시장 컨센서스를 모두 상회했지만, 주가는 7% 하락했다.

"저는 강력한 기반, 수상 경력에 빛나는 사람 중심 문화, 그리고 성장을 가속화할 상당한 잠재력을 보고 CarMax에 합류했습니다."라고 취임 3개월 만에 첫 실적 보고서를 발표한 CarMax의 CEO 키스 바(Keith Barr)는 말했다.

실적 호조에도 불구하고, 소매 중고차 대당 총이익(GPU)은 전년 대비 230달러 감소한 2,177달러를 기록하며 판매량 확대를 위한 가격 정책의 영향을 반영했다. 순이익은 12% 감소한 1억 8,560만 달러를 기록했다. CarMax Auto Finance(CAF) 수익은 CAF 침투율이 43%로 상승했음에도 1억 4,020만 달러로 소폭 감소했는데, 이는 부분적으로 Tier 2 익스포저 증가를 반영한 것이다. 대출 손실 충당금은 투자 보유 자동차 대출의 3%까지 증가했다.

이번 매도세는 화요일 종가 52.11달러 기준으로 연초 대비 35% 상승했던 주가 상승분을 전부 반납하는 결과를 초래했다. 48억 3천만 달러의 장기 부채를 보유한 Carvana는 투자자들이 업계 전반의 마진 및 신용 데이터를 분석하면서 8% 하락해 약 64.65달러를 기록했다.

대당 총 판매관리비(SG&A)는 7% 개선된 1,619달러를 기록했고, 도매 매출은 도매 대수 증가에 힘입어 14% 상승했다. 기존점 기준 중고차 판매 대수는 1% 감소해, 표면적인 실적 호조에도 불구하고 기저 수요가 약함을 시사했다.

바 CEO는 4대 성장 프레임워크를 발표하고 2027 회계연도 말까지 연간 2억 달러의 SG&A 절감 목표를 재확인했다. 회사는 늦가을에 공식적인 전략 업데이트를 발표할 계획이다.

이번 하락으로 CarMax 주가는 약 48.30달러선에 근접하며 강한 상반기 랠리 이후 지지선을 테스트받고 있다. 투자자들은 오는 9월 29일 발표 예정인 CarMax의 2분기 FY2027 실적에서 마진 압박이 완화되고 있는지, 그리고 신임 CEO의 비용 절감 계획이 계획대로 진행되고 있는지에 대한 증거를 주목할 것이다. Carvana의 경우, 다음 촉매제는 7월 말 예정된 2026년 2분기 실적이며, 신용 추세가 핵심 관심사가 될 것이다.

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