ServiceNow、競争圧力の中で企業AI導入を加速

ServiceNow、2025年第2四半期の好調な業績で企業AI能力を強化

ServiceNowは、2025年第2四半期に企業における人工知能（AI）製品の導入が堅調に進み、その提供において大幅な進歩を遂げたと報告しました。同社のAIを活用した製品群であるNow AssistおよびPro Plus SKUは、当初の予想を上回る拡大を達成し、新たなロゴのACVを大幅に増やし、多様な業界で幅広い顧客エンゲージメントを促進しました。

2025年第2四半期において、ServiceNowは5つ以上のNow Assist製品を組み込んだ21件の取引を確保し、プラットフォームの浸透が進んでいることを強調しました。さらに、Pro Plusは当該四半期に成立した上位20件の取引のうち18件に含まれ、ITSM、CSM、HRにわたるAI Pro Plus関連の取引は四半期比で50%以上急増しました。Adobe、Aptiv、Visa、EY、ExxonMobil、Standard Charteredなどの主要企業は、ServiceNow AIを活用して販売サイクルを最適化し、サービス提供を強化し、複雑な運用ワークフローを合理化しています。

同社はまた、堅調な財務指標も報告しており、サブスクリプション収益は定常通貨ベースで21.5%増加し、ガイダンスを2%ポイント上回りました。契約残存履行義務（CRPO）の成長も同様に、定常通貨ベースで21.5%増加しました。ServiceNowは、純新規ACVが100万ドルを超える89件の取引で四半期を終え、そのうち11件は500万ドルを超えました。更新率は98%と高い水準を維持しました。ServiceNowは、マルチエージェントAI開発と自律型ワークフローによる迅速なAI導入を目的としたZurichプラットフォームや、強化されたAI Experienceプラットフォームなどの新たな製品も導入しました。

市場の反応と評価に関する懸念は依然として残る

堅調な運用実績と製品の導入が進んでいるにもかかわらず、ServiceNowの株価（NOW）は、より広範な市場でアンダーパフォーマンスを示しています。年初来、ServiceNowの株価は14.8%下落しており、より広範なZacksコンピューター・テクノロジーセクターの21.6%のリターンとは対照的です。Zacksコンピューター・ITサービス産業の15%下落よりは良いパフォーマンスを示しましたが、投資家のセンチメントは評価に関する考慮事項によって落ち着いているようです。

現在、株価は過大評価されていると見なされており、今後12ヶ月間の株価収益率（P/S）は12.49倍であり、広範なセクターの6.83倍を大幅に上回っています。この評価の乖離は、強力な収益性と成長スコアにもかかわらず、Seeking AlphaのQuant Ratingsから「ホールド」評価を受ける一因となっています。アナリストは、同社のAI主導の変革が長期的な可能性を秘めている一方で、現在の市場価格は、同業他社と比較した即時のパフォーマンスを完全に正当化できないプレミアムを反映している可能性があると示唆しています。

激化する競争と戦略的対応

ServiceNowは、AIおよびCRMワークフローソリューション市場において、Atlassian、Salesforce、Oracleといった老舗の競合他社と対峙する、競争の激しい環境で事業を展開しています。競合他社はAI機能を積極的に強化しており、例えば、AtlassianのAIを活用した機能は、2025会計年度第4四半期に前年比で20倍のインタラクション増加を記録しました。OracleはOpenAI、Meta Platforms、NVIDIA、AMDを含む堅牢なパートナーエコシステムを活用し、SalesforceはSnowflake、Databricks、Google BigQueryとの統合を通じてプラットフォームを拡大しています。

これに対し、ServiceNowは戦略的にポートフォリオを拡大し、統合を強化しています。Logik.aiの買収は、同社の構成-価格-見積り（CPQ）機能を強化し、6月だけで9件のCPQ取引を成立させました。データ、分析、AIを組み合わせたワークフローデータファブリックは、ServiceNowの上位20件の取引のうち17件に採用され、より迅速でスマートな企業成果を実現しました。統合されたAIおよびワークフローソリューションへのこの戦略的焦点は、豊富なリソースを持つ競合他社に対して市場シェアを維持するために極めて重要です。

見通し：精査下の成長

今後、アナリストはServiceNowの継続的な収益成長を予測しています。Zacksコンセンサス予想では、2025年第3四半期の1株当たり利益は4.21ドルで、前年比13.2%増を意味します。2025年第4四半期の1株当たり利益は4.40ドルと予測されており、前年比19.9%の改善を示しています。

同社は、2025年通期のサブスクリプション収益ガイダンスを127.75億ドルから127.95億ドルの範囲に引き上げました。ServiceNowのAI分野における積極的な拡大は将来の収益を牽引すると予想されますが、特に競争が激化し、テクノロジー株に対する一般的な市場センチメントが不安定になる中、投資家は、その高い評価倍数を正当化する説得力のある価値提案を実証する同社の能力に継続的に注目するでしょう。生成AIソリューションの収益化の成功とAI Experienceプラットフォームの実行は、同社の長期的な市場地位と株価パフォーマンスを決定する上で極めて重要な要素となります。