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monday.com 2025 年第二季度的业绩显示，运营支出大幅飙升，超过了收入增长，导致营业利润率收缩。这一财务轨迹加剧了投资者对盈利能力的担忧，该公司股价今年以来表现不及大盘指数。 monday.com 2025 年第二季度业绩凸显开支激增 monday.com (MNDY) 公布了 2025 年第二季度财务业绩，显示运营支出显著增加，并已开始超过公司收入增长。这一趋势导致关键盈利指标收缩，引发了对其当前投资策略可持续性及其更广泛市场估值的质疑。 2025 年第二季度，monday.com 公布收入为 2.99 亿美元，同比增长 27%。这标志着与 2024 年同期观察到的 34% 增长相比有所减速。2025 年第三季度的展望预计将进一步放缓，收入增长预计约为 24.3%。 与此同时，公司的开支负担有所加剧。2025 年第二季度，研发成本占收入的比例飙升至 20%，高于一年前的 16%，反映出投资增加，尤其是在人工智能相关举措方面。销售和营销费用继续占用收入的很大一部分，占比 47%。此外，预计 2025 财年员工人数将增加 30%，这表明这些高成本可能会持续存在。 利润率收缩预示运营杠杆减弱 加速的成本直接影响了 monday.com 的运营效率。2025 年第二季度，非 GAAP 营业利润率收缩至 15%，低于去年同期的 16%。虽然非 GAAP 营业收入增至 4510 万美元，增长了 17%，但这一增长滞后于收入 27% 的增长，表明运营杠杆减弱。按 GAAP 计算，该公司在 2025 年第二季度报告运营亏损 1160 万美元（负 4% 的利润率），而 2024 年第二季度则为 GAAP 运营收入 180 万美元（1% 的利润率）。 收入增长放缓和运营支出增加的这种组合为利润率稳定性创造了一个充满挑战的环境，加剧了投资者对公司将收入转化为相应盈利能力的能力的担忧。 市场表现不佳和竞争格局 投资者的担忧反映在 MNDY 的股价表现中。年初至今，monday.com 的股价下跌了 19%，明显低于 Zacks 互联网软件行业（增长 15.4%）和 Zacks 计算机与技术行业（增长 20.4%）。从估值角度来看，MNDY 目前的未来 12 个月市销率为 6.84 倍，高于行业平均水平的 5.74 倍。 竞争格局进一步凸显了这些挑战。Salesforce (CRM) 和 Atlassian (TEAM) 等竞争对手展示了更高效的增长模式。2025 年第二季度，Salesforce 报告收入同比增长 11%，同时保持非 GAAP 营业利润率在 30% 以上。Atlassian 实现了 22% 的收入增长，同时非 GAAP 营业利润率为 24.3%，这表明它们即使在大幅扩张的情况下也能实现盈利性增长。 分析师情绪和未来展望 Zacks Investment Research 反映的分析师情绪目前将 monday.com 评为 Zacks 评级 5 (强烈卖出)。这一评级主要受到近期共识收益估计负面修正的影响。过去 30 天内，当前财年的共识收益估计大幅下调了 30.1%。 展望未来，收入增长减速与激进支出轨迹之间的持续相互作用表明 MNDY 的盈利能力和股价表现将持续面临压力。公司有效管理其运营支出（特别是在研发和销售与营销等领域）或显著重新加速收入增长的能力将至关重要。小企业客户获取方面的挑战，部分原因是搜索算法的变化，也增加了公司面临的逆风。投资者将密切关注 monday.com 的战略调整，以恢复运营杠杆并在竞争激烈的市场中实现更高效的增长。
Atlassian 公司已达成最终协议，以约 6.1 亿美元现金收购 Dia 和 Arc 网页浏览器的开发者 The Browser Company。此战略举措旨在通过开发一款针对知识工作和 SaaS 应用程序优化的 AI 驱动浏览器，加速 Atlassian 在 AI 驱动生产力软件市场的布局。 美国软件提供商 Atlassian 公司 (NASDAQ: TEAM) 宣布已达成最终协议，以约 6.1 亿美元现金收购 The Browser Company，该公司是 Dia 和 Arc 网页浏览器背后的公司。此次收购需满足惯例成交条件和监管批准，预计将于 Atlassian 2026 财年第二季度（12 月结束）完成。此举标志着 Atlassian 旨在深化其在快速发展的 AI 增强型企业生产力工具领域的战略意图。 事件详情 约 6.1 亿美元的收购金额包括 The Browser Company 现有的现金余额，并将完全通过 Atlassian 强大的资产负债表进行融资。Atlassian 报告称，截至 6 月份季度末，其拥有 25 亿美元的现金和现金等价物，表明此次交易拥有充足的流动性。The Browser Company 成立于 2019 年，此前已获得 1.28 亿美元的融资，其 2024 年 3 月的 A 轮融资对该公司的估值为 5.5 亿美元。此次收购价格反映了对 The Browser Company 上一次已知估值的溢价，突显了 Atlassian 对此次交易战略价值的认可。 此次收购的核心围绕着在 AI 时代为知识工作者改变浏览器体验。传统浏览器是为一般消费而设计的，而 Atlassian 和 The Browser Company 旨在创建一个浏览器，特别是 Dia，该浏览器针对 软件即服务 (SaaS) 应用程序和集成工作流的复杂需求进行了优化。这款下一代浏览器预计将通过丰富上下文、配备 AI 技能以及具有个人工作记忆来连接不同应用程序和选项卡之间的任务。 市场反应分析 Atlassian 此次收购的战略理由在于，当前的浏览器范式不适合现代知识工作的复杂性和 SaaS 应用程序的快速普及，更不用说新兴的 AI 革命了。通过整合 Dia 的 AI 功能，Atlassian 旨在简化工作流、减少“选项卡过多”，并主动通过建议操作和连接跨平台信息来协助用户。 Atlassian 首席执行官兼联合创始人 Mike Cannon-Brookes 强调了此次交易的变革潜力，他表示： > “今天的浏览器不是为工作而构建的，它们是为浏览而构建的。这项交易是在 AI 时代重新构想知识工作浏览器的大胆一步。” 此次收购战略性地利用了 Atlassian 庞大的客户群，其中包括 30 多万全球客户和 80% 以上的财富 500 强公司。这为新的 AI 驱动浏览器提供了巨大的现有市场。此外，Atlassian 已表现出对 AI 集成的承诺，其现有套件中每月有超过 230 万活跃用户利用 AI 功能，这一数字环比增长超过 50%。Dia 工具与 Atlassian 旗舰产品（如 Jira 和 Confluence）的计划集成有望创建更具凝聚力和效率的数字工作空间。 更广泛的背景和影响 尽管 Atlassian 表现出强劲的财务业绩——报告年收入 52 亿美元，毛利率高达 83%——但其股价 (TEAM) 在过去六个月中下跌了近 38%。尽管其 2025 财年第四季度收益超出了预期，报告每股收益 (EPS) 为 0.98 美元，而预期为 0.81 美元，但仍出现了这种下跌。包括 Raymond James 在内的分析师认为，此次收购具有战略重要性，即使其在 2026 财年和 2027 财年预计不会产生实质性财务影响，但预计在 2028 年及以后才会产生实质性影响。 此次交易强调了 AI 融入核心生产力工具和企业软件领域日益激烈的竞争这一更广泛的行业趋势。AI 增强型企业浏览器市场预计将经历显著增长，从 2024 年的约 45 亿美元增长到 2034 年的 768 亿美元，复合年增长率 (CAGR) 为 32.8%。Atlassian 的举动使其成为新兴“AI 浏览器大战”中的关键竞争者，据报道，Perplexity AI 和 OpenAI 等其他主要参与者也正在开发 AI 浏览器。 尽管 Atlassian 的市净率相对较高，为 36.72 倍，但分析师的长期预测表明其将实现强劲增长，潜在年收益增长 53%，收入增长 14.7%。该公司的云业务占其收入的 85%，也以每年 22% 的健康速度增长。此次收购与 Atlassian 更广泛的多云和 AI 战略保持一致，旨在通过提高企业生产力b 和云迁移效率，在 2027 财年实现 20% 的复合年增长率。 展望未来 成功整合 The Browser Company 的技术和团队将是实现此次收购全部潜力的关键因素。投资者将密切关注 Atlassian 在开发和推出 AI 驱动的 Dia 浏览器方面的进展，以及其在广大企业客户群中的采用率。此次收购代表了 Atlassian 对未来工作以及 AI 驱动浏览器在提高企业生产力和协作方面所扮演的核心角色的重大押注。未来几个月将进一步明确产品集成的S 时间表以及 Atlassian 重新定义的浏览器体验的初步市场反响。
TEAM 的当前价格为 $173.5，在上个交易日 decreased 了 0.2%。
Atlassian Corp 属于 Technology 行业，该板块是 Information Technology
Atlassian Corp 的当前市值是 $45.5B
据华尔街分析师称，共有 31 位分析师对 Atlassian Corp 进行了分析师评级，包括 9 位强烈买入，20 位买入，7 位持有，0 位卖出，以及 9 位强烈卖出
更新时间：2025年9月16日星期二 03:45:06 GMT
2025年8月的财报引发了分析师的谨慎修正，对股价表现产生了负面影响。
尽管Atlassian有超越盈利预期的强劲历史，但其对2026财年的预测被一些分析师视为较弱[51^]。这导致多家投行下调了短期目标价，尽管他们仍保持长期“买入”评级，但这对股价构成了阻力[51^]。现在所有目光都集中在下一次财报上，看看公司能否重申其增长轨迹。
未来的表现取决于The Browser Company的顺利整合和明确的AI变现计划[20^]。
Atlassian的叙述已转向以AI为中心的“工作系统”，但市场正在等待具体的财务结果。这两个关键战略举措的执行代表了未来6-12个月股票最重要的潜在催化剂。
事件/催化剂 | 预计时间 | 潜在影响 |
|---|---|---|
Browser Co.收购完成 | 2026财年第二季度（结束于2025年12月） | 高概率事件；平稳的整合对于验证AI原生策略至关重要。 |
Rovo AI变现计划 | 整个2026财年 | 明确的策略可能会释放显著价值并证明AI投资的合理性；失败是一个关键风险。 |
该股票的高波动性和溢价估值使其对宏观经济逆风和利率变化高度敏感[25^]。
Atlassian的1年Beta值为1.49，表明其波动性比整体市场高出约50%。这种敏感性在2022年利率急剧上升期间得到了明显体现，当时其跌幅达到74.61%。如果宏观经济环境不利且利率较高，即使公司成功执行其战略，该股票的估值倍数也可能受到压缩。
所有权主要由机构主导，这伴随着“拥挤交易”的风险，并且也是长期信念的强烈信号[39^]。
Atlassian的流通股中，大量由注重增长的主动经理人和大型被动基金持有。虽然这表明机构对该长期故事的坚定信念，但也存在当情绪恶化时这些大型基金协调出售而导致价格迅速下跌的风险。值得注意的是，像Baillie Gifford和AllianceBernstein这样的主要基金在今年早些时候增加了他们的持仓。
联合创始人持续的、计划中的出售以及国会议员最近的出售造成了负面情绪负担[34^]。
虽然联合创始人的出售是通过预先安排的10b5-1计划进行的，用于多元化，但这些大额交易的持续披露可能限制上行动能。最近一名国会议员的出售，尽管金额较小，也加剧了负面情绪。
人物 | 活动 | 背景与影响 |
|---|---|---|
联合创始人 | 持续出售 | 通过10b5-1计划执行；创造了持续的供应和负面情绪负担。 |
众议员Rob Bresnahan | 出售（2025年6月） | 报告了多次小额出售，增加了整体的看跌内部信号。 |
广泛纳入超过500只ETF提供了稳定的需求底线，但也使股票暴露于被动基金流动中。
Atlassian是Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)等主要基金的组成部分。这确保了被动需求的基础，可以提供价格支持。然而，这也意味着该股票容易受到宏观层面的基金流动和指数再平衡事件的影响，而这些事件与其自身的基本面表现无关。
最近的交易量低迷且低于平均水平，表明市场犹豫不决，买家或卖家缺乏强烈信念。
最近的日交易量趋势低于过去三个月的平均值约253万股。在价格下跌期间缺乏成交量表明缺乏激进的卖压，但更重要的是，缺乏愿意介入并建立支撑的买家。这表明市场处于犹豫不决的状态。
该股票处于看跌下跌趋势中，交易低于关键移动平均线，并显著跑输其软件同行[31^][46^]。
从技术角度来看，阻力最小的路径似乎向下。价格低于其50日和200日移动平均线，这些均线正作为上方阻力位[31^]。该股票相对于iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)的弱势表现表明其疲软是公司特定问题，而不是整个行业趋势。
指标 | 当前值 | 信号 |
|---|---|---|
股价与50日均线 | 低于（173.83美元 vs. 182.3美元） | 看跌 |
股价与200日均线 | 低于（173.83美元 vs. 225.5美元） | 看跌 |
一年回报率与IGV ETF | -11.13% vs. +28.54% | 显著落后 |
关键支撑位 | $156.69 | 需密切关注；跌破可能标志着新一轮下跌[31^]。 |
分析师总体仍保持乐观，但最近降低了目标价，反映了对近期增长和估值的谨慎态度[50^][51^]。
共识评级为“适度买入”，在过去一年中“买入”评级的数量有所增加[50^]。然而，在第四季度财报之后，多家公司下调了12个月的目标价，理由是对2026财年的谨慎展望。从低至197.96美元到高至441美元的目标价差异显示出显著的不确定性[50^]。
投资银行 | 评级 | 目标价变化 |
|---|---|---|
花旗 | 买入 | 300美元 → 240美元 |
伯恩斯坦 | 优于大盘 | 310美元 → 296美元 |
高盛 | 买入 | 305美元 → 260美元 |
市场情绪分化，看跌期权活动和内部人士出售与引人注目的长期AI叙事相冲突[42^]。
虽然Atlassian的AI战略引发炒作，但近期情绪指标是负面的。最近的期权市场数据显示高度看跌的基于成交量的看跌/看涨比率，表明交易者正在为下行做准备或对现有头寸进行对冲。这结合持续的内部人士出售，对乐观的长期故事造成重大摩擦[34^]。
事件/触发点 | 预计时间 | 为何重要及潜在反应 |
|---|---|---|
2026年第一季度财报电话会议 | 2025年10月31日 | 对云增长和AI采用的重要更新。强劲的报告可能会逆转跌势，而不及预期则可能导致股票测试关键支撑位[21^]。 |
股价与156.69美元支撑位 | 持续 | 这是一个关键的技术水平。如果在高成交量下果断跌破，将表明新一轮下跌，并可能导致股票重新定价[31^]。 |
Browser Co.收购完成 | 2026财年第二季度 | 预计会完成，但任何延迟或整合问题都将是一个重大负面因素，削弱AI原生浏览器策略。 |
Atlassian呈现出一种两极分化的形象：它是一家高质量的公司，拥有强大的竞争优势和引人注目的AI驱动增长故事，但同时面临着显著的近期阻力。投资者的信心正在减弱，这体现在看跌的技术指标、持续的内部人士抛售和分析师的保守修正中。该股票正处于“证明自己”的阶段，市场要求其AI和企业战略取得实质性成果，以证明其溢价估值的合理性。即将到来的财报是一个关键催化剂，可能会逆转负面动量，或者确认市场的当前怀疑。